USD quay đầu giảm: Thận trọng trước thềm cuộc họp chính sách của Fed

Thận trọng trước cuộc họp của Fed

Nhiều NHTW lớn, bao gồm Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), NHTW châu Âu (ECB), NHTW Anh (BOE), NHTW Úc (RBA) và NHTW Nhật Bản (BOJ), sẽ nhóm họp trong tuần này để thiết lập lãi suất, cuộc họp chính sách đầu tiên của các cơ quan này kể từ khi cuộc xung đột ở Trung Đông bắt đầu.

Theo các nhà phân tích, một trong những trọng tâm chính tại các cuộc họp là chính là chiến sự tại Trung Đông đang đẩy giá dầu tăng cao, một mặt kìm hãm tăng trưởng, mặt khác lại tạo áp lực lớn đến lạm phát.

“Cuộc chiến tranh... tiềm ẩn rủi ro giảm đối với tăng trưởng kinh tế và rủi ro tăng đối với lạm phát, vì vậy phản ứng của NHTW sẽ phụ thuộc rất nhiều vào bối cảnh gần đây, cụ thể là liệu lạm phát có cao hơn, bằng hoặc thấp hơn mục tiêu hay không”, Carol Kong - Chiến lược gia tiền tệ tại Commonwealth Bank của Úc cho biết.

Với Fed, mặc dù cơ quan này gần như chắc chắn sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc tuần này tới do lạm phát tại Mỹ vẫn cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% của Fed và đang chịu áp lực tăng trong thời gian tới do chiến sự tại Trung Đông, trong khi thị trường lao động vẫn tương đối ổn định. Tuy nhiên điều mà thị trường theo dõi sát là những dự báo kinh tế mới và dự báo lãi suất trong thời gian tới trong bối cảnh chiến sự vẫn đang leo tháng tại Trung Đông.

Tâm lý thận trọng;, cộng thêm áp lực chốt lời sau hai tuần tăng giá mạnh đã đẩy đồng USD quay đầu giảm trong sáng thứ Hai (16/3), song mức độ là khá nhẹ. Theo đó, chỉ số USD Index – thước đo sức mạnh của đồng bạc xanh so với 6 đồng tiền chủ chốt – giảm nhẹ về quanh 100,28, song vẫn cách không xa mức cao nhất kể từ cuối tháng 5/2025 là 100,50 thiết lập vào cuối tuần trước.

Sự suy yếu của đồng bạc xanh giúp đồng tiền chung euro bật tăng nhẹ từ mức thấp nhất trong 7,5 tháng, giao dịch cao hơn 0,22% ở mức 1,1441 USD. Đồng bảng Anh cũng tăng 0,2% lên 1,3249 USD, song vẫn cách không xa mức thấp nhất trong 3,5 tháng đạt được hôm thứ Sáu.

Đồng yên Nhật cũng phục hồi 0,15% lên 159,41 JPY/USD, song cũng cách không xa ngưỡng tâm lý quan trọng là 160 JPY/USD. Các nhà đầu tư cũng đang tỏ ra thận trọng trong trường hợp việc phá vỡ mức 160 JPY/USD sẽ kích hoạt thêm các cảnh báo về sự can thiệp từ Nhật Bản.

Chiến sự tại Trung Đông tiếp tục chi phối trong ngắn hạn

Mặc dù tuần này sẽ diễn ra cuộc họp chính sách các NHTW lớn, song hầu hết được dự báo sẽ giữ nguyên lãi suất, ngoại trừ RBA được dự kiến có thể tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản. Thậm chí theo nhiều chuyên gia kinh tế, các NHTW có thể không thay đổi lộ trình lãi suất nếu chiến sự sớm kết thúc.

“Như tình hình hiện tại, khả năng chúng ta thực sự thấy sự thay đổi trong quỹ đạo hiện tại của các NHTW và chính sách tiền tệ của họ trên toàn thế giới, theo quan điểm của chúng tôi, là rất, rất hạn chế”, Jorry Noeddekaer – Trưởng bộ phận thị trường mới nổi toàn cầu và châu Á tại Polar Capital cho biết và nói thêm, kịch bản cơ bản của ông là cuộc chiến sẽ tương đối ngắn ngủi.

Bởi vậy theo các nhà phân tích, diễn biến chiến sự tại Trung Đông, đặc biệt là giá dầu, sẽ tiếp tục chi phối thị trường tiền tệ trong ngắn hạn.

Tổng thống Mỹ Donald Trump hôm Chủ nhật cho biết, ông đang yêu cầu các quốc gia khác giúp bảo vệ eo biển Hormuz, đồng thời cho biết thêm Washington đang đàm phán với một số quốc gia về việc kiểm soát tuyến đường vận chuyển quan trọng này đối với dầu khí.

Trong một cuộc phỏng vấn riêng với Financial Times, ông cảnh báo rằng NATO sẽ đối mặt với một tương lai “rất tồi tệ” nếu các đồng minh của Mỹ không hỗ trợ mở cửa eo biển.

Triển vọng giảm bớt sự gián đoạn năng lượng toàn cầu đã khiến giá dầu giảm nhẹ, nhưng thị trường vẫn hỗn loạn với căng thẳng địa chính trị vẫn ở mức cao và sự không chắc chắn về thời điểm kết thúc cuộc chiến này.

Đồng bạc xanh vì thế được dự báo sẽ tiếp tục hưởng lợi kép từ chiến sự tại Trung Đông. "Đồng đôla được hưởng lợi từ vị thế kép của nó như một tài sản trú ẩn an toàn và là nhà xuất khẩu năng lượng”, Joe Capurso - Trưởng bộ phận Ngoại hối, Quốc tế và Kinh tế Địa lý tại Commonwealth Bank ở Sydney cho biết.

Bên cạnh đó áp lực lạm phát tăng cao theo giá dầu có thể khiến Fed phải đẩy lui thời điểm giảm lãi suất, và đó cũng là một yếu tố nâng đỡ cho đồng bạc xanh. Theo đó hiện thị trường đang kỳ vọng Fed có thể sẽ chờ đến tháng 9 mới cắt giảm lãi suất, thay vì tháng 7 như dự kiến trước đó, theo dữ liệu do LSEG tổng hợp. Thậm chí các nhà giao dịch hiện đang dự báo Fed chỉ cắt giảm lãi suất khoảng 39,7 điểm cơ bản trong năm nay, có nghĩa thị trường đang nghi ngờ về khả năng cắt giảm lãi suất hai lần của Fed.

Triển vọng vẫn mịt mờ

Tuy nhiên theo các chuyên gia, xung đột địa chính trị chỉ có tác động trong ngắn hạn, về lâu dài các thị trường sẽ quay trở lại với các nguyên tức kinh tế căn bản. Cuộc xung đột Nga – Ukraine dẫn tới cuộc khủng hoảng giá dầu năm 2022 là một ví dụ.

Trong khi Fed được dự báo sẽ giảm thêm lãi suất trong năm nay. Thậm chí kết quả cuộc khảo sát mới đây của Reuters cho thấy, các nhà kinh tế vẫn giữ nguyên quan điểm là động thái cắt giảm lãi suất đầu tiên của Fed sẽ diễn ra vào tháng 6 và cơ quan này có thể cắt giảm lãi suất 2 lần trong năm nay.

Trong khi nhiều NHTW lớn khác đã và có thể phải tăng lãi suất do áp lực lạm phát tăng cao. Chẳng hạn như ECB đang được kỳ vọng có thể tăng lãi suất ngay trong tháng 6. Hay như RBA có thể tăng tiếp lãi suất trong tuần này…

Sự phân kỳ chính sách giữa Fed và nhiều NHTW lớn sẽ đẩy đồng bạc xanh suy yếu. Bên cạnh đó, nỗi lo về thâm hụt ngân sách tại Mỹ, nỗi lo về tăng trưởng kinh tế Mỹ có thể chậm lại vì chiến sự tại Trung Đông, hay nỗi lo về tính độc lập của Fed… tất cả đang làm suy yếu vị thế của đồng bạc xanh.

Kết quả cuộc khảo sát do Reuters thực hiện trong tuần trước - tức là sau khi cuộc chiến tại Trung Đông nổ ra – cho thấy, phần đông các chiến lược gia ngoại hối vẫn tỏ ra bi quan về triển vọng của đồng tiền này trong năm nay.

Hà Vy