Huy động vốn cấp thiết hơn tăng trưởng tín dụng, NIM chờ dư địa phục hồi

Báo cáo ngành 6 tháng cuối năm 2026 mang tựa đề “Kỷ nguyên vươn mình” do Công ty Cổ phần Chứng khoán BIDV (BSC) phát hành nhấn mạnh, bài toán huy động vốn trở nên cấp thiết hơn mục tiêu tăng trưởng tín dụng.

Theo nhóm phân tích BSC, tín dụng trong 5 tháng đầu năm tiếp tục tăng trưởng tích cực, nhưng huy động thị trường 1 không bắt kịp, khiến tỷ lệ dư nợ cho vay trên tổng tiền gửi (LDR) của toàn hệ thống duy trì trên mốc 110%. Huy động là bài toán cốt lõi.

Một số nguyên nhân khiến huy động tăng chậm được BSC chỉ ra, đó là giá dầu tăng mạnh, đẩy lạm phát 5 tháng lên sát mục tiêu 4,5% của Chính phủ, làm dư địa cho chính sách tiền tệ không còn nhiều. Cùng với đó, thặng dư ngân sách nhà nước cao, do tiến độ chi đầu tư công còn chậm; cùng tâm lý rút tiền mặt của các hộ kinh doanh.

Do đó, để bù đắp thiếu hụt thanh khoản, các ngân hàng tăng mạnh phát hành giấy tờ có giá, với chi phí cao.

“Giấy tờ có giá kỳ hạn dài có lãi suất cao hơn tiền gửi thị trường 1 từ 80 - 150 điểm cơ bản, tác động trực tiếp lên chi phí vốn và gây áp lực thu hẹp biên lãi ròng (NIM) trong các quý tới” - nhóm phân tích BSC nêu góc nhìn.

BSC kỳ vọng NIM của nhóm ngân hàng tư nhân trong 6 tháng cuối năm 2026 sẽ đi ngang so với quý I/2026, khi chi phí vốn tăng sẽ được chuyển sang lãi suất cho vay.

“Thanh khoản của hệ thống trong 6 tháng cuối năm 2026 sẽ cải thiện so với 6 tháng đầu năm 2026, qua đó, hỗ trợ NIM của toàn ngành không giảm thêm so với đầu năm, thậm chí có thể tăng nhẹ ở một số ngân hàng quốc doanh nhờ áp lực thanh khoản đang dần được giải tỏa” - BSC đánh giá.

Theo đó, Ngân hàng Nhà nước đã ban hành một số chính sách nới lỏng thanh khoản ngắn hạn có kiểm soát và có thể tiếp tục triển khai thêm. Yếu tố này được hỗ trợ bởi kỳ vọng áp lực lạm phát sẽ hạ nhiệt khi giá dầu giảm xuống dưới mốc 80 USD/thùng so với đỉnh khoảng 120 USD/thùng.

Bên cạnh đó, đầu tư công được kỳ vọng tăng tốc trở lại và chính sách thu hút vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài FDI theo Nghị quyết số 10-NQ/TW, ngày 8/6/2026 của Bộ Chính trị về phát triển kinh tế có vốn đầu tư nước ngoài sẽ góp phần cải thiện thanh khoản hệ thống.

Đối với nhóm ngân hàng thương mại nhà nước, trong quý I/2026, NIM đã thoát khỏi nền thấp của năm 2025 - giai đoạn các ngân hàng triển khai nhiều chương trình ưu đãi cho vay. Đáng chú ý, Vietcombank ghi nhận NIM tăng 15 điểm cơ bản so với quý trước và tăng 22 điểm cơ bản so với cùng kỳ, lên mức bình quân 3,07%.

BSC kỳ vọng biên lãi ròng của nhóm ngân hàng quốc doanh sẽ tiếp tục phục hồi thêm 15 - 20 điểm cơ bản trong ba quý còn lại của năm so với cùng kỳ nhờ hiệu ứng nền thấp./.

Ánh Tuyết