Mặt bằng lãi suất có thể bước vào giai đoạn ổn định hơn

Trong tháng 6, thống kê của TPS Research cho thấy mặt bằng lãi suất huy động có dấu hiệu hạ nhiệt tại các kỳ hạn từ 6 tháng trở lên với mức giảm bình quân khoảng 0,1 điểm %. Ngược lại, lãi suất các kỳ hạn dưới 6 tháng tiếp tục tăng khoảng 0,15 điểm %.

Xét từ đầu năm 2026, lãi suất huy động vẫn duy trì ở mặt bằng cao hơn, đặc biệt tại nhóm kỳ hạn từ 6 tháng trở lên với mức tăng bình quân khoảng 1,4 điểm %.

Ảnh: Báo cáo phân tích của TPS Research

Trong khi đó trên thị trường 2, diễn biến lãi suất liên ngân hàng cho thấy thanh khoản hệ thống vẫn chưa thực sự ổn định. Lãi suất qua đêm bất ngờ tăng lên 12,49%/năm vào đầu tháng 7, phản ánh áp lực thanh khoản ngắn hạn vẫn ở mức cao.

Nhóm phân tích nhận định mặc dù lãi suất qua đêm thường có biến động lớn do chịu tác động trực tiếp từ nhu cầu cân đối vốn giữa các tổ chức tín dụng, việc các nhịp tăng đột biến xuất hiện với tần suất thường xuyên kể từ cuối năm 2025 cho thấy trạng thái căng thẳng thanh khoản ngắn hạn vẫn chưa được giải tỏa hoàn toàn.

Trong khi đó, các kỳ hạn từ một tuần trở lên chỉ biến động nhẹ, thậm chí ghi nhận mức giảm 0,21 điểm % ở kỳ hạn 6 tháng.

Ảnh: Báo cáo phân tích của TPS Research

Mặc dù mặt bằng lãi suất vẫn chưa cho thấy tín hiệu nới lỏng rõ rệt khi áp lực thanh khoản ngắn hạn của hệ thống ngân hàng còn hiện hữu; TPS đánh giá diễn biến hạ nhiệt tại một số kỳ hạn huy động cho thấy áp lực tăng lãi suất đã phần nào giảm bớt, qua đó củng cố kỳ vọng mặt bằng lãi suất sẽ duy trì ổn định hơn trong thời gian tới.

Bên cạnh đó, việc Ngân hàng Nhà nước ban hành Thông tư 25 gần đây với việc nâng tỷ lệ tối đa vốn ngắn hạn được sử dụng để cho vay trung và dài hạn từ 30% lên 40% được xem là bước điều chỉnh chính sách quan trọng nhằm tháo gỡ áp lực thanh khoản và hỗ trợ tăng trưởng tín dụng trong giai đoạn phục hồi kinh tế.

Cùng với việc cho phép loại trừ thêm 80% tiền gửi có kỳ hạn của Kho bạc Nhà nước khi tính tỷ lệ dư nợ cho vay trên tổng tiền gửi (LDR); các quy định mới được kỳ vọng sẽ giúp giảm đáng kể áp lực huy động vốn kỳ hạn dài của hệ thống ngân hàng, qua đó tạo thêm dư địa để mặt bằng lãi suất huy động, đặc biệt ở các kỳ hạn từ 6 tháng trở lên, dần ổn định hoặc hạ nhiệt trong thời gian tới.

Nhìn chung, những diễn biến gần đây đang củng cố kỳ vọng rằng mặt bằng lãi suất có thể bước vào giai đoạn ổn định hơn sau thời gian dài chịu áp lực tăng.

"Mặc dù chưa có nhiều cơ sở để kỳ vọng một chu kỳ giảm lãi suất mạnh trong ngắn hạn, việc lãi suất huy động tại các kỳ hạn trung và dài hạn bắt đầu hạ nhiệt, cùng với định hướng điều hành linh hoạt của Ngân hàng Nhà nước nhằm hỗ trợ tăng trưởng kinh tế, cho thấy rủi ro liên quan đến lãi suất đang dần đi qua", báo cáo của TPS nhận định.

Kiều Anh