Thanh khoản cạn kiệt, VN-Index tìm điểm cân bằng

Nhà đầu tư thận trọng, dòng tiền đứng ngoài khiến thanh khoản thị trường chứng khoán rơi xuống mức rất thấp - Ảnh: Internet

Áp lực bán hạ nhiệt

Thị trường chứng khoán Việt Nam bước vào phiên đầu tuần trong trạng thái thận trọng. Sau hai phiên bán tháo mạnh cuối tuần trước, cả bên mua và bên bán đều dè dặt, khiến dòng tiền co lại đáng kể. Tổng giá trị khớp lệnh trên hai sàn niêm yết chỉ đạt khoảng 11.060 tỷ đồng, chưa bao gồm giao dịch thỏa thuận, chỉ nhỉnh hơn mức thấp kỷ lục 10.086 tỷ đồng ghi nhận ngày 11/6.

Riêng HoSE, giá trị khớp lệnh đạt khoảng 10.500 tỷ đồng, thấp nhất kể từ phiên 17/7. Mức thanh khoản này phản ánh rõ sự thận trọng của nhà đầu tư sau nhịp điều chỉnh mạnh. Dòng tiền chưa đủ tự tin để quay lại, trong khi lực bán cũng không còn quyết liệt như những phiên trước.

VN-Index đóng cửa giảm 1,62 điểm, tương đương 0,09%. Biên độ dao động trong phiên khá hẹp, với mức giảm sâu nhất 13,17 điểm và mức tăng cao nhất 5,94 điểm.

Điểm đáng chú ý là diễn biến trong phiên có chiều hướng tích cực hơn. VN-Index tạo đáy từ khoảng 11h và phục hồi dần sau đó. Nếu kết thúc phiên sáng, chỉ số còn giảm 9,81 điểm, tương đương 0,57%, thì đến cuối ngày mức giảm đã được thu hẹp đáng kể.

Độ rộng thị trường cũng cải thiện. Có thời điểm VN-Index chỉ có 83 mã tăng và 192 mã giảm. Cuối phiên sáng, số mã tăng lên 101, trong khi số mã giảm còn 178. Đến cuối phiên, cán cân gần như cân bằng với 149 mã tăng và 152 mã giảm.

Diễn biến này cho thấy sắc đỏ không còn áp đảo như đầu phiên, thay vào đó thị trường chuyển sang trạng thái phân hóa. Xét trong bối cảnh vừa trải qua hai phiên bán tháo, thanh khoản thấp chưa hẳn là tín hiệu tiêu cực. Nhà đầu tư cầm tiền chưa có nhiều động lực giải ngân khi xu hướng ngắn hạn chưa rõ ràng, nhưng bên bán cũng không còn bán bằng mọi giá.

Áp lực từ nhóm vốn hóa lớn vẫn là lực cản đối với chỉ số. VIC giảm 1,2%, khiến VN-Index mất gần 4 điểm. Cổ phiếu này có giá trị khớp lệnh 1.276 tỷ đồng, tương đương 12,1% tổng thanh khoản HoSE.

Trong 152 cổ phiếu giảm giá thuộc VN-Index, có 64 mã giảm từ 1% trở lên. Tuy nhiên, nếu không tính VIC, nhóm này chỉ chiếm khoảng 10,8% thanh khoản HoSE. VPB giảm 1,39%, khớp 300 tỷ đồng; LPB giảm 2,86%, khớp 235,5 tỷ đồng; ACB giảm 1,35%, khớp 185,8 tỷ đồng.

Nếu loại tiếp ba cổ phiếu này, 60 mã còn lại chỉ chiếm khoảng 3,9% thanh khoản sàn. Điều đó cho thấy nhu cầu bán mạnh đã giảm đáng kể sau hai phiên cuối tuần trước.

Nhóm blue-chip cũng có diễn biến tích cực hơn. VN30-Index tăng nhẹ 0,05%, với 19 mã tăng và 10 mã giảm. Trong thời điểm thị trường yếu nhất, rổ VN30 chỉ có 5 mã xanh.

GAS nổi bật với mức tăng 4,08%, trong khi STB tăng 2,63%, BSR tăng 2,56%, VRE tăng 1,88%, MWG tăng 1,52% và HDB tăng 1,51%. Dù sức ảnh hưởng lên chỉ số còn hạn chế, sự phục hồi của nhóm này cho thấy lực cung đã giảm.

Thanh khoản VN30 chỉ đạt khoảng 6.556 tỷ đồng, nhưng mặt bằng giá phục hồi khá rõ. Có 17 cổ phiếu trong rổ tăng hơn 1% so với mức thấp nhất phiên.

Trên HoSE, khoảng 48% số cổ phiếu ghi nhận mức phục hồi từ 1% trở lên so với đáy trong phiên; 56% trong số này đã vượt lại giá tham chiếu. Một số mã đáng chú ý gồm SSI tăng 1,02%, STB tăng 2,63%, CII tăng 5,73%, HDB tăng 1,51%, BSR tăng 2,56%, MWG tăng 1,52% và FRT tăng 2,87%.

Đáng chú ý, CII có thời điểm phục hồi 6,88% từ đáy, FRT tăng 6,52% và BSR tăng 4,42%. Những diễn biến này cho thấy bên mua chưa thực sự mạnh, nhưng khi áp lực cung giảm, nhiều cổ phiếu có thể bật lại nhanh từ vùng giá thấp.

Chờ dòng tiền trở lại

Thanh khoản thấp vẫn là vấn đề cần theo dõi. Dòng tiền chưa trở lại đồng nghĩa thị trường chưa có động lực đủ mạnh để hình thành một nhịp tăng mới. Tuy nhiên, trong bối cảnh vừa trải qua hai phiên giảm sâu, việc thị trường không xuất hiện thêm một đợt bán tháo mạnh là tín hiệu tích cực.

Về dài hạn, thị trường chứng khoán Việt Nam đang bước vào giai đoạn đòi hỏi cao hơn về chất lượng, minh bạch, quản trị, công nghệ và khả năng hội nhập.

Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán Nhà nước Vũ Thị Chân Phương cho biết thị trường đã từng bước khẳng định vai trò là bộ phận quan trọng của hệ thống tài chính quốc gia, đồng thời trở thành kênh huy động vốn trung và dài hạn ngày càng hiệu quả cho nền kinh tế.

Theo bà, bên cạnh hoàn thiện khuôn khổ pháp lý và hiện đại hóa thị trường, cần tiếp tục nâng cao chất lượng, tăng cường minh bạch, quản trị công ty, chuyển đổi số và ứng dụng công nghệ. Trong tiến trình đó, phát triển nguồn nhân lực chất lượng cao và nâng cao hiểu biết tài chính của xã hội có ý nghĩa đặc biệt quan trọng.

Trong ngắn hạn, nhà đầu tư sẽ tiếp tục quan sát khả năng cải thiện thanh khoản và sự trở lại của dòng tiền lớn. Phiên đầu tuần chưa tạo được động lực tăng, nhưng việc thị trường không tiếp tục hoảng loạn sau hai phiên bán tháo cho thấy quá trình cân bằng đang hình thành. Thanh khoản thấp vì thế có thể được xem là trạng thái chờ đợi, thay vì một tín hiệu bán tháo mới.

Nguyên Tình