'Mua kỳ vọng' trước mùa báo cáo quý II: Dòng tiền tìm cơ hội, thị trường chờ phép thử lợi nhuận

Dòng tiền đổ mạnh vào nhóm dầu khí, ngân hàng và bất động sản đã giúp VN-Index phiên 8/7 nối dài đà tăng sang phiên thứ hai liên tiếp, vượt ngưỡng kháng cự 1.850 điểm, trong khi VN30 cũng tiến gần mốc tâm lý 2.000 điểm. Điều này cho thấy thị trường đang bước vào giai đoạn giao dịch theo kỳ vọng trước mùa báo cáo tài chính

Dòng tiền đón đầu kỳ vọng lợi nhuận

Có thể thấy, thị trường chứng khoán (TTCK) đang bước vào một trong những giai đoạn được giới đầu tư quan tâm nhất trong năm – mùa công bố báo cáo tài chính quý II. Đây không chỉ là thời điểm doanh nghiệp "trả lời" kỳ vọng của thị trường bằng những con số lợi nhuận, mà còn là chất xúc tác quan trọng quyết định xu hướng dòng tiền trong ngắn hạn.

TTCK đang bước vào giai đoạn "mua kỳ vọng" khi mùa công bố báo cáo tài chính quý II cận kề.

Quan sát diễn biến nhiều phiên gần đây cho thấy, lực cầu đang có xu hướng cải thiện tại nhiều nhóm ngành được dự báo sẽ ghi nhận kết quả kinh doanh tích cực. Thay vì chờ doanh nghiệp công bố báo cáo, dòng tiền đang lựa chọn chiến lược mua trước, phản ánh kỳ vọng rằng lợi nhuận quý II sẽ tiếp tục tăng trưởng sau những tín hiệu tích cực của nền kinh tế.

Thực tế, hiện tượng "mua kỳ vọng, bán thực tế" không phải điều mới trên TTCK. Trong nhiều năm qua, các nhịp tăng giá mạnh thường xuất hiện trước thời điểm doanh nghiệp công bố báo cáo tài chính khoảng 2-4 tuần. Khi thông tin chính thức được công bố, giá cổ phiếu có thể không còn tăng mạnh, thậm chí điều chỉnh nếu kết quả không vượt kỳ vọng đã được phản ánh vào giá.

Năm nay, kỳ vọng càng được củng cố khi nhiều chỉ báo vĩ mô cho thấy nền kinh tế đang duy trì đà phục hồi. Hoạt động xuất khẩu cải thiện, đầu tư công được đẩy mạnh, tiêu dùng nội địa tăng dần và mặt bằng lãi suất tiếp tục ở mức thấp giúp giảm chi phí vốn cho doanh nghiệp.

Điều này tạo cơ sở để nhà đầu tư kỳ vọng nhiều doanh nghiệp sẽ ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận khả quan so với cùng kỳ năm trước, đặc biệt tại các nhóm ngành như ngân hàng, chứng khoán, xây dựng - vật liệu, đầu tư công, công nghệ, khu công nghiệp và một số doanh nghiệp bán lẻ.

Ở góc độ định giá, sau giai đoạn tích lũy kéo dài, nhiều cổ phiếu vẫn chưa phản ánh đầy đủ triển vọng tăng trưởng lợi nhuận. Chính khoảng trống giữa kỳ vọng và định giá này đang tạo động lực cho dòng tiền tìm kiếm cơ hội.

Trong báo cáo chiến lược tháng 7, Chứng khoán Tiên Phong (TPS)đánh giá bối cảnh vĩ mô đang xuất hiện nhiều chuyển biến tích cực hơn so với giai đoạn trước.

TPS nhận định tháng 7 có thể là giai đoạn TTCK bước vào trạng thái “mua kỳ vọng” trước mùa công bố báo cáo tài chính quý II. Kỳ vọng này được xây dựng trên nền tảng lợi nhuận sau thuế của các doanh nghiệp niêm yết trong quý I tăng bình quân 38% so với cùng kỳ.

"Đáng chú ý, nhiều nhóm ngành ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận cao nhưng vẫn đang giao dịch dưới mức định giá P/B trung bình 5 năm. Điều này cho thấy dư địa tái định giá vẫn còn nếu kết quả kinh doanh quý II tiếp tục duy trì tích cực ", báo cáo nêu rõ.

Ba kịch bản cho thị trường

Diễn biến của VN-Index trong những tuần tới sẽ phụ thuộc lớn vào mức độ đáp ứng kỳ vọng của doanh nghiệp cũng như dòng tiền trên TTCK.

Trong kịch bản cơ sở , TPS dự báo VN-Index tiếp tục duy trì xu hướng tăng và lần lượt kiểm định các vùng kháng cự 1.895 điểm và 1.930 điểm. Kịch bản này dựa trên giả định thanh khoản duy trì ổn định, trong khi áp lực chốt lời chỉ xuất hiện ở mức vừa phải và chưa đủ làm gián đoạn xu hướng.

Ở kịch bản tích cực , nếu VN-Index vượt thành công mốc 1.930 điểm, tương ứng vùng đỉnh tháng 5/2026, đồng thời thanh khoản và độ rộng thị trường cải thiện rõ rệt, chỉ số có thể bước vào nhịp tăng mới với vùng mục tiêu 1.977–2.030 điểm. Dòng tiền gia tăng trong quá trình bứt phá sẽ là yếu tố quan trọng củng cố độ tin cậy của xu hướng.

Ngược lại, trong kịch bản tiêu cực, nếu thanh khoản tiếp tục suy giảm và áp lực bán lan rộng, VN-Index có thể điều chỉnh về khu vực 1.800 điểm. TPS đánh giá đây là vùng hỗ trợ kỹ thuật quan trọng, đồng thời là đáy được thiết lập trong tháng 6 và khu vực hội tụ của nhiều ngưỡng hỗ trợ trung, dài hạn.

Theo đó, dù triển vọng tháng 7 vẫn nghiêng về chiều tích cực, khả năng VN-Index tiến tới các vùng điểm số cao hơn sẽ phụ thuộc đáng kể vào sự cải thiện của thanh khoản và mức độ lan tỏa của dòng tiền trong mùa báo cáo tài chính quý II.

Trong bối cảnh hiện nay, chiến lược được nhiều công ty chứng khoán khuyến nghị là ưu tiên lựa chọn doanh nghiệp có nền tảng cơ bản tốt, lợi nhuận dự kiến tăng trưởng rõ rệt, định giá chưa quá cao và được hưởng lợi từ các xu hướng của nền kinh tế. Thay vì chạy theo những cổ phiếu đã tăng nóng nhờ kỳ vọng, nhà đầu tư cần theo dõi sát chất lượng lợi nhuận, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh cũng như triển vọng nửa cuối năm của doanh nghiệp.

Chứng khoán MB (MBS)cho rằng nhà đầu tư nên ưu tiên các doanh nghiệp có nền tảng cơ bản tốt và triển vọng lợi nhuận rõ ràng. Danh mục cổ phiếu tiêu biểu cho tháng 7 được MBS lựa chọn gồm: CTG, VPB, TCB, STB, FPT, MWG, POW, PHR, GMD và PHP.

Nhìn chung, mùa báo cáo tài chính quý II luôn là phép thử quan trọng đối với TTCK. Kỳ vọng có thể đưa giá cổ phiếu đi lên trong ngắn hạn, nhưng về dài hạn, giá trị doanh nghiệp vẫn được quyết định bởi hiệu quả kinh doanh thực tế. Vì vậy, giai đoạn hiện nay vừa mở ra cơ hội tìm kiếm lợi nhuận, vừa đòi hỏi nhà đầu tư giữ kỷ luật trong quản trị rủi ro, tránh tâm lý hưng phấn quá mức khi thị trường bước vào "mùa mua kỳ vọng”.

Hải Giang