Giá bạc trên thị trường quốc tế có thể phục hồi, vượt đỉnh cũ vào năm 2027

Theo các chuyên gia, mức giá hiện tại khoảng 60 USD/oz, giảm khoảng 50% so với mức đỉnh ghi nhận hồi tháng 1, có thể chưa phản ánh đúng giá trị của bạc…

Ảnh minh họa - Ảnh: Bloomberg

Giá bạc đã giảm gần 50% so với mức đỉnh kỷ lục thiết lập hồi tháng 1, sau khi cơn sốt giao dịch kim loại này bất ngờ đảo chiều. Tuy nhiên, nhu cầu đối với bạc vẫn ở mức rất cao, tạo nền tảng để giá có thể phục hồi trong năm tới.

CÂU CHUYỆN NHU CẦU CỐT LÕI

Không chỉ là một kim loại quý, bạc còn giữ vai trò ngày càng quan trọng trong nhiều ngành công nghiệp, từ điện tử, năng lượng mặt trời, quốc phòng, trung tâm dữ liệu trí tuệ nhân tạo (AI) đến xe điện.

Vai trò kép này đang làm lộ rõ khoảng cách giữa giá bạc trên thị trường tài chính và tầm quan trọng thực tế của kim loại này như một vật liệu chiến lược.

Theo bà Jan Skoyles, giám đốc nghiên cứu tại công ty kim loại quý GoldCore, “câu chuyện nhu cầu cốt lõi” của bạc về cơ bản vẫn không thay đổi.

“Tuy nhiên, thị trường hợp đồng tương lai gần đây lại đang nhìn nhận bạc chủ yếu như một tài sản giao dịch nhạy cảm với lãi suất, trong khi các chính phủ và doanh nghiệp công nghiệp ngày càng coi bạc là một vật liệu quan trọng”, bà Skoyles nhận xét với trang tin tài chính MarketWatch.

Theo dữ liệu của Dow Jones Market Data, giá bạc đã giảm khoảng một nửa so với mức kỷ lục ghi nhận vào cuối tháng 1, khi giá trong phiên đạt 121,79 USD/oz và giá chốt phiên đạt 115,5 USD/oz. Ngay sau đó, giá bạc lao dốc hơn 30% chỉ trong một ngày, mức giảm mạnh nhất trong gần nửa thế kỷ. Dù bạc vốn có lịch sử biến động mạnh, diễn biến giá bạc trong năm nay giống với một cổ phiếu meme hơn là một kim loại công nghiệp.

“Sau chặng tăng quá nhanh lên mức đỉnh cuối tháng 1, thị trường bạc đã bị bán tháo mạnh. Đợt tăng giá dựng đứng đó nhiều khả năng xuất phát từ lực mua chạy theo xu hướng hơn là từ các yếu tố nền tảng của thị trường”, ông Nick Cawley, chuyên gia phân tích của nhà cung cấp vàng và bạc Solomon Global, chỉ ra.

Theo ông Cawley, mức điều chỉnh gần 50% so với đỉnh cuối tháng 1 có thể thu hút sự quan tâm của “các nhà đầu tư giá trị dài hạn”, nhất là khi nhu cầu công nghiệp hầu như không bị ảnh hưởng đáng kể bởi những diễn biến gần đây tại Trung Đông. Giá bạc thấp có thể kích thích lực mua quay trở lại.

“Dù vậy, trong bối cảnh lãi suất toàn cầu có thể tăng để kiềm chế lạm phát, nhà đầu tư không nên vội mua các tài sản liên quan đến bạc”, ông Cawley khuyến nghị.

GIÁ GIẢM, NHU CẦU TĂNG

Bà Skoyles của GoldCore cho rằng khoảng cách giữa giá hợp đồng tương lai và bạc vật chất là điều đáng chú ý.

“Bạc giấy, tức các công cụ tài chính mô phỏng giá bạc như hợp đồng tương lai, bị bán tháo, trong khi khả năng tiếp cận bạc vật chất ngày càng có ý nghĩa chiến lược hơn”, bà Skoyles chỉ ra.

Theo bà Skoyles, điều khiến nhiều người bất ngờ là “tốc độ và quy mô” của cú tăng rồi giảm của giá bạc, từ trên 120 USD/oz xuống dưới 60 USD/oz, trong khi nhu cầu nền tảng đối với kim loại này không hề suy yếu tương ứng.

Bà Skoyles cho rằng việc giá bạc chịu tác động từ kỳ vọng lãi suất, sức mạnh của USD hay trạng thái vị thế của nhà đầu tư trên thị trường là điều bình thường. Tuy nhiên, điều “khó lý giải hơn” là giá biến động mạnh đến vậy trong khi nhu cầu bạc từ các lĩnh vực như năng lượng mặt trời, xe điện, điện tử và quốc phòng vẫn rất lớn.

Tính từ đầu năm đến nay, giá bạc đã giảm gần 12%, sâu hơn mức giảm 4,3% của vàng. Cả hai kim loại đều chịu sức ép từ đà tăng của USD và kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ duy trì lãi suất ở mức cao để kiềm chế lạm phát.

Theo ông Robert Minter, giám đốc chiến lược đầu tư ETF tại công ty đầu tư Aberdeen Investments, giá bạc từng tăng mạnh hồi đầu năm nhờ một loạt yếu tố hỗ trợ. Trong đó có việc Ấn Độ vào đầu tháng 12/2025 lần đầu cho phép các quỹ hưu trí mua vàng và bạc, những lo ngại về khả năng Trung Quốc hạn chế xuất khẩu bạc khi nước này chiếm 60% nguồn cung toàn cầu, cùng tình trạng thiếu hụt nguồn cung đã kéo dài nhiều năm.

“Những yếu tố nền tảng này cũng thu hút sự chú ý của nhóm nhà đầu tư ngắn hạn, vốn giao dịch theo tâm lý tương tự các cổ phiếu meme. Tuy nhiên, phần lớn lực mua đầu cơ này dường như đã rút khỏi thị trường ngay khi giá bạc bắt đầu suy yếu”, ông Minter phân tích.

Dù vậy, theo ông Minter, hoạt động đầu cơ ngắn hạn hạ nhiệt có thể giúp thị trường bạc ổn định hơn.

TẠO NỀN CHO ĐỢT TĂNG MỚI

Chia sẻ với MarketWatch, ông Paul Mladjenovic, tác giả cuốn “Investing in Gold and Silver for Dummies”, cho rằng tâm lý hưng phấn trên thị trường bạc hồi đầu năm đã đẩy giá lên vùng ba chữ số quá nhanh. Theo ông, giá bạc cần điều chỉnh trở lại để tạo nền quanh vùng 58-62 USD/oz trước khi bước vào một chu kỳ tăng mới.

“Đợt tăng mạnh tiếp theo có thể diễn ra ở nhóm cổ phiếu khai thác và phát triển mỏ bạc, khi các doanh nghiệp này có khả năng ghi nhận lợi nhuận tích cực”, ông Mladjenovic nhận định.

Từ đầu năm tới phiên giao dịch ngày thứ Hai, giá cổ phiếu Wheaton Precious Metals, công ty đầu tư kim loại quý, đã giảm khoảng 2%. Trong khi đó, cổ phiếu Hecla Mining, nhà sản xuất bạc lớn tại Mỹ và Canada, giảm gần 14%.

Tuy nhiên, xét trong 18 tháng gần đây, cổ phiếu Wheaton đã tăng khoảng 100%, còn cổ phiếu Hecla tăng khoảng 214%. Diễn biến này cho thấy kỳ vọng tích cực của thị trường đối với bạc đã phần nào phản ánh vào nhóm cổ phiếu liên quan.

“Chúng tôi đồng tình rằng các yếu tố nền tảng của thị trường bạc vẫn vững chắc”, ông Mike Parkin, Phó chủ tịch phụ trách chiến lược và quan hệ nhà đầu tư tại công ty Hecla, cho biết.

Theo dự báo của Silver Institute, một hiệp hội quốc tế của ngành bạc, năm 2026 sẽ là năm thứ 6 liên tiếp thị trường bạc rơi vào tình trạng thiếu hụt nguồn cung, do sản lượng khai thác không theo kịp nhu cầu.

Trong khi đó, giá hợp đồng bạc giao tháng 9 trên sàn Comex gần đây giao dịch ở mức 62,5 USD/oz. Theo ông Mladjenovic, mức giá này là cơ hội mua vào hấp dẫn. Ông dự báo giá bạc có thể kết thúc năm nay quanh 80 USD/oz và tiến lên vùng 110-130 USD/oz trong năm 2027.

Ngọc Trang