USD lình xình khi viễn cảnh chiến sự Trung Đông vẫn mịt mờ

Tiếp tục suy yếu khi triển vọng chiến sự vẫn mịt mờ

Đồng USD đã bật tăng mạnh khi Mỹ và Israel tấn công Iran và đồng tiền này đã leo lên cao nhất kể từ cuối tháng 11 vào đầu ngày thứ Hai (9/3) khi giá dầu thô tăng vọt lên sát 120 USD/thùng, mức cao nhất kể từ giữa năm 2022.

Theo các nhà phân tích, sở dĩ như vậy là do đồng bạc xanh đang được hưởng lợi kép từ chiến sự tại Trung Đông. "Đồng đôla được hưởng lợi từ vị thế kép của nó như một tài sản trú ẩn an toàn và là nhà xuất khẩu năng lượng”, Joe Capurso - Trưởng bộ phận Ngoại hối, Quốc tế và Kinh tế Địa lý tại Commonwealth Bank ở Sydney cho biết.

Cũng chính bởi vậy, đồng bạc xanh đã quay đầu giảm mạnh sau khi Tổng thống Mỹ Donald Trump tuyên bố với CBS News rằng cuộc chiến với Iran sẽ sớm kết thúc. Tuy nhiên những phản ứng từ phía Iran, không chỉ trên mặt trận truyền thông mà cả trên thực tế chiến sự, khiến các chuyên gia kinh tế và cả thị trường băn khoăn là cuộc chiến sẽ chưa sớm kết thúc.

“Chúng tôi dự đoán cuộc chiến sẽ kéo dài nhiều tháng chứ không phải vài tuần, đồng thời thừa nhận mức độ bất chắc cao”, Kristina Clifton - Chiến lược gia tiền tệ cấp cao tại Commonwealth Bank of Australia cho biết.

Tuy nhiên, việc giá dầu quay đầu giảm sau khi tăng lên sát 120 USD/thùng đã kéo đồng USD giảm theo, cho dù mức giảm là khá khiêm tốn khi mà viễn cảnh chiến sự Trung Đông vẫn mịt mờ. Kể từ đó đến nay, đồng bạc xanh luôn dao động giữa tăng và giảm.

Theo đó, chỉ số USD Index – thước đo sức mạnh của đồng bạc xanh so với 6 đồng tiền chủ chốt – hiện nhích nhẹ 0,15% lên 98,98 sau khi có thời điểm đã giảm về quanh 98,70. Mặc dù vậy, tính chung đồng bạc xanh vẫn giảm so với mức cao nhất kể từ tháng 11/2025 là 99,66 thiết lập vào đầu ngày thứ Hai.

Lình xình trong ngắn hạn, bi quan trong dài hạn

Theo các nhà phân tích, nhiều khả năng đồng USD sẽ chỉ dao động trong biên độ hẹp trong ngắn hạn khi mà triển vọng diễn biến cuộc chiến tại Trung Đông, kéo theo đó là giá dầu vẫn mịt mờ. “Các nhà giao dịch phần lớn đang ngồi yên và chờ đợi thêm tin tức và sự rõ ràng hơn để có thể định giá rủi ro hiệu quả hơn”, Chris Weston - Trưởng bộ phận nghiên cứu tại Pepperstone cho biết.

Tuy nhiên theo các nhà phân tích, bất kỳ cuộc xung đột nào cũng chỉ có tác động tới thị trường trong ngắn hạn, còn về dài hạn thị trường sẽ trở về với các nguyên tắc kinh tế cơ bản. Cuộc xung đột Nga – Ukraine dẫn tới cuộc khủng hoảng giá dầu năm 2022 là một ví dụ. Hay như cú sốc thuế quan “Ngày Giải phóng” khi ông Trump áp đặt các mức thuế quan đối ứng hôm 2/4/2025 là một ví dụ khác khi những tác động này dần phai nhạt theo thời gian.

Theo đó, một trong những yếu tố có thể tác động tới diễn biến các đồng tiền trong năm nay chính là lộ trình lãi suất của các NHTW khi mà quan điểm của họ đã ít nhiều thay đổi do cuộc chiến đẩy giá dầu tăng cao, kéo theo đó là áp lực lạm phát.

“Cuộc chiến ở Trung Đông đã có một số tác động lớn đến kỳ vọng về lãi suất của các NHTW”, Clifton của CBA cho biết. “Kể từ khi cuộc chiến bắt đầu vào cuối tháng Hai, thị trường hoặc đã chuyển từ dự đoán cắt giảm lãi suất sang dự đoán tăng lãi suất, hoặc dự đoán ít đợt cắt giảm hơn so với trước đây”.

Theo đó, các nhà giao dịch hiện đang dự báo Fed chỉ cắt giảm lãi suất khoảng 39,7 điểm cơ bản trong năm nay, cho thấy thị trường vẫn nghi ngờ về khả năng cắt giảm lãi suất hai lần của Fed. Hay như thị trường đã dự báo việc NHTW châu Âu (ECB) tăng lãi suất trong tuần qua, mặc dù các nhà hoạch định chính sách của ECB cho biết, nên dành thời gian để đánh giá lại chính sách và duy trì hướng đi hiện tại.

Thế nhưng như đã phân tích ở trên, tất cả còn tùy thuộc vào việc cuộc chiến ở Trung Đông kéo dài bao lâu và giá dầu tăng cao bao nhiêu. Song những tác động này có thể cũng chỉ trong ngắn hạn và theo lý thuyết thì thường các NHTW sẽ bỏ qua các cú sốc ngắn hạn về phía cung. Trong khi trên thực tế, giá dầu cũng đã giảm sau khi tăng lên cao nhất 4 tháng vào đầu tuần.

Còn về diễn biến cụ thể của đồng USD, kết quả cuộc khảo sát do Reuters thực hiện trong tuần trước - tức là sau khi cuộc chiến tại Trung Đông nổ ra – cho thấy, phần đông các chiến lược gia ngoại hối vẫn tỏ ra bi quan về triển vọng của đồng tiền này trong năm nay.

Cụ thể kết quả trung bình từ 60 nhà phân tích cho thấy đồng euro tăng khoảng 2% lên 1,18 USD vào cuối tháng 3. Sau đó, người ta dự đoán nó sẽ tăng lên 1,19 USD trong ba tháng và 1,20 USD trong sáu tháng.

“Chúng tôi không thay đổi quan điểm của mình. Chúng tôi vẫn tiếp tục kỳ vọng tỷ giá euro-đô la và các cặp tỷ giá chéo khác của đôla sẽ biến động mạnh trong năm nay”, Jane Foley – Trưởng bộ phận chiến lược ngoại hối tại Rabobank cho biết. “Nhưng liệu đồng đôla có còn an toàn như trước đây không? Có lẽ là không, bởi vì nếu vậy thì chúng ta đã không phải tranh luận về vấn đề này trong suốt năm qua rồi”, bà nói.

Hà Vy