Toàn cảnh đường đua tăng vốn ngành chứng khoán trước nâng hạng thị trường

Theo đó, nhiều công ty chứng khoán (CTCK) đưa ra kế hoạch tăng vốn mạnh mẽ để tạo nền tảng thực hiện kế hoạch kinh doanh đầy tham vọng.

S&I Ratings kỳ vọng ba hình thức chủ đạo sẽ tiếp tục được sử dụng trong năm 2026: phát hành quyền mua cho cổ đông hiện hữu; phát hành riêng lẻ cho đối tác chiến lược nước ngoài; phát hành trái phiếu dài hạn để cải thiện cơ cấu kỳ hạn nguồn vốn vốn đang lệch mạnh về ngắn hạn.

Bên cạnh đó, sau khi các CTCK lớn (TCX, VCK, VPX) niêm yết thành công trong năm 2025, nhiều CTCK tầm trung cũng đang lên kế hoạch IPO như Kafi, HDBS, OCBS.

Theo S&I Ratings, tổng quy mô tăng vốn toàn ngành năm 2026 ước tính có thể tiếp tục duy trì ở mức cao tương đương 2025 (~100.000 tỷ đồng). Hoạt động tăng vốn trong năm 2026 được đánh giá tích cực về dài hạn nhờ củng cố bộ đệm vốn và đa dạng hóa nguồn vốn dài hạn. Tuy nhiên, cần theo dõi rủi ro pha loãng và hiệu quả sử dụng vốn của các các công ty chứng khoán.

Về kế hoạch kinh doanh, S&I Ratings đánh giá các CTCK nhìn chung khá lạc quan về triển vọng thị trường dựa trên kế hoạch kinh doanh năm 2026 đã được công bố.

Phần lớn CTCK đặt mục tiêu tăng trưởng lợi nhuận trước thuế năm 2026 ở mức hai con số đến trên 50%, với HCM (+56%), VPX (+44%), VCI (+41%), MBS (+31%) và VCK (+29%) dẫn đầu trong nhóm top 10, trong khi SSI (+15%) và TCX (+18% sau khi loại trừ yếu tố đột biến) chọn kịch bản thận trọng hơn.

Mức tăng trưởng kế hoạch mạnh mẽ này phản ánh sự đồng thuận cao của các CTCK về triển vọng tích cực của thị trường với động lực chính là kỳ vọng thanh khoản cải thiện sau nâng hạng FTSE và bùng nổ mở rộng dư nợ margin với kế hoạch tăng vốn của hàng loạt CTCK.

Bên cạnh đó, các CTCK cũng lạc quan với triển vọng mở rộng hệ sinh thái sản phẩm mới với các kế hoạch tham gia sàn tài sản mã hóa và sàn vàng phái sinh (TCX, VPX, MBS) hay tham gia vào Trung tâm tài chính quốc tế (HSC lập công ty con 800 tỷ đồng, DSE lập công ty con).

Mặt khác, các CTCK cũng quan ngại rủi ro mặt bằng lãi suất tăng và áp lực chốt lời sau khi sự kiện nâng hạng được phản ánh vào giá.

Theo giới phân tích, cuộc đua tăng vốn ngành chứng khoán Việt Nam năm 2025-2026 diễn ra vô cùng "nóng" và khẩn trương, nhằm đón đầu cơ hội nâng hạng thị trường từ cận biên (Frontier Market) lên mới nổi (Emerging Market). Các CTCK tích cực phát hành cổ phiếu, bổ sung hàng chục nghìn tỷ đồng vốn điều lệ để mở rộng cho vay margin và nâng cao năng lực tài chính.

Cuộc đua này không chỉ nâng cao năng lực cạnh tranh của các CTCK lớn mà còn làm thay đổi toàn diện bức tranh ngành chứng khoán Việt Nam.

Giai đoạn tăng vốn sôi động, ngành chứng khoán sắp "đón" công ty đầu tiên vốn điều lệ vượt 30.000 tỷ đồng.

Châu Anh