Thị trường chứng khoán tuần mới: Áp lực giảm chi phối, nhưng không hẳn là không có cơ hội phục hồi

Thị trường chứng khoán trong nước tiếp tục có tuần giảm mạnh trong tháng 3. Nguyên nhân chủ yếu vẫn là tình hình xung đột tại Trung Đông chưa hạ nhiệt, làm gia tăng rủi ro đối với nền kinh tế toàn cầu. Áp lực giảm có thể chưa dứt trong tuần mới, khi tình hình Trung Đông dự báo còn căng thẳng. Tuy vậy, thị trường vẫn còn cơ hội phục hồi. Giá đã giảm sâu và thông tin về kỳ rà soát nâng hạng, khối ngoại mua ròng… có thể cải thiện tâm lý nhà đầu tư.

Thị trường chứng khoán toàn cầu trong tuần qua phủ đầy sắc đỏ. Xung đột căng thẳng và chưa có hồi kết tại khu vực Trung Đông đã khiến các nhà đầu tư tài chính toàn cầu đang chịu áp lực trước hàng loạt rủi ro tác động lên kinh tế toàn cầu.

Tại thị trường chứng khoán Mỹ, các chỉ số chính đều giảm điểm mạnh trong tuần: S&P 500 giảm 1,6%; Dow Jones trượt 2%; và Nasdaq giảm 1,3%. Thị trường Mỹ chịu tác động tiêu cực từ giá dầu tăng cao, cùng với những lo ngại về triển vọng kinh tế trong nước. Mặt khác, lo ngại lạm phát leo thang cũng làm suy yếu khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) hạ lãi suất trong năm nay, càng khiến tâm lý nhà đầu tư nước này bị dao động.

Trong khi đó, tại các thị trường chứng khoán khu vực châu Á, màu đỏ càng đậm hơn trong tuần qua. Nhiều thị trường chứng khoán khu vực chịu tác động nặng nề, như Nhật Bản, Hàn Quốc giảm lần lượt 3,2% và 1,8%... Các thị trường khu vực Đông Nam Á cũng không khả dĩ hơn khi: Indonesia giảm 5,9%, Philippines giảm 4,1%...

Thị trường chứng khoán Việt Nam cũng không nằm ngoài xu thế chung và chịu mức giảm khá lớn. Mặc dù trong tuần có 2 phiên tăng, nhưng chỉ số VN-Index cũng đóng cửa một tuần giảm. Đây là tuần giảm thứ hai liên tiếp, với biên độ dao động lên tới 107 điểm, khiến VN-Index đánh mất ngưỡng 1.700 điểm. Đóng cửa phiên cuối tuần, chỉ số VN-Index dừng ở 1.696,24 điểm, giảm 71,6 điểm (-4,05%).

Chỉ số chính giảm điểm mạnh dưới sức ép của một số cổ phiếu lớn như: VIC (-19,5 điểm), GAS (-10,4 điểm), VCB (-4,6 điểm), BID (-4,3 điểm)….

Trong tuần, nhiều chỉ số khác cũng giảm mạnh: chỉ số VN30 giảm 2,7%, trong khi cổ phiếu của các doanh nghiệp có quy mô vốn hóa trung bình và cổ phiếu của các doanh nghiệp quy mô vốn hóa nhỏ cũng giảm lần lượt 1,8% và 3,5%.

Độ rộng của thị trường nghiêng về sắc đỏ. Thị trường cho thấy tiếp tục là một tuần giảm trên diện rộng nhưng đáng chú ý là sự phục hồi của các nhóm cổ phiếu như: Đầu tư công (+6,1%), bất động sản dân cư (+2,1%), hóa chất (+1,4%)… Trong khi đó, nhóm cổ phiếu giảm mạnh trong tuần gồm: Dầu khí (-14,3%), Viettel (-10,2%), chứng khoán (-9,4%)…

Trên sàn Hà Nội, chỉ số HNX-Index cũng chịu áp lực bán mạnh khi kết tuần ở mức 245,84 điểm, giảm 7,8 điểm, tương đương giảm 3,08%. Trong khi đó, UPCoM-Index ghi nhận diễn biến khả quan hơn, khi chỉ số này có tới 4 phiên phục hồi và kết tuần tại 124,75 điểm, giảm 1,93%.

Thanh khoản toàn thị trường chứng khoán tuần qua giảm khá mạnh. Tổng giá trị giao dịch bình quân phiên cả 3 sàn đạt 37.193 tỷ đồng/phiên, giảm 20,3% so tuần trước. Trong đó, thanh khoản khớp lệnh cũng sụt 21,8%, còn 33.908 tỷ đồng.
Tuy vậy, theo thống kê từ MBS, thanh khoản toàn thị trường nửa đầu tháng 3 đạt 41.923 tỷ đồng/phiên, tăng 31,7% so tháng 2/2026 và tăng 84% so tháng 3/2025. Kể từ đầu năm, thanh khoản toàn thị trường đạt 37.500 tỷ đồng, tăng 29,7% so mức bình quân năm 2025.

Khối ngoại tuần qua có một tuần khá tích cực. Khối ngoại đã mua ròng 1.153 tỷ đồng, cắt mạch bán ròng 2 tuần liên tiếp, lũy kế từ đầu năm khối ngoại vẫn bán ròng 19.837 tỷ đồng (~760 triệu USD).

Tuần vừa qua, khối ngoại mua ròng đối với: MWG (+1.536 tỷ đồng), VNM (+645 tỷ đồng), HPG (+493 tỷ đồng), trong khi bán ròng STB (-798 tỷ đồng), VHM (-493 tỷ đồng), VIC (-453 tỷ đồng)…

Trong tuần qua, khối tự doanh các công ty chứng khoán mua ròng đối với các cổ phiếu như: VIB (+115 tỷ đồng), VCB (+114 tỷ đồng), VIX (+103 tỷ đồng)… trong khi bán ròng đối với các cổ phiếu khác như: MSN (-102 tỷ đồng), MBB (-88 tỷ đồng), FPT (-83 tỷ đồng)...

Thị trường chứng khoán toàn cầu và Việt Nam nói riêng đã có hai tuần giảm mạnh. Tác động tiêu cực từ xung đột Trung Đông đối với kinh tế toàn cầu dự kiến sẽ tiếp tục gây áp lực lên tâm lý nhà đầu tư trong ngắn hạn.

Giá dầu leo thang và đã vượt ngưỡng 100 USD/thùng sẽ tác động lên nhiều mặt của nền kinh tế như lạm phát, lãi suất, chính sách tiền tệ, chuỗi cung ứng… Không những thế, các động thái mới của Mỹ về chính sách thuế nhập khẩu đang làm tăng sức nóng lên tình hình thương mại toàn cầu.

Nhìn một cách tổng quan, thị trường chứng khoán trong nước vẫn đang trong xu thế giảm ngắn hạn. Áp lực bán vì tâm lý lo ngại rủi ro gia tăng có thể khiến nhà đầu tư bán ra để bảo toàn phần vốn còn lại. Tuy vậy, nhìn ở góc độ tích cực, thị trường trong nước không phải là không tồn tại cơ hội phục hồi.

Nếu tiền bắt đáy trở lại, khối ngoại mua ròng thì tâm lý sẽ được cải thiện. Trên thực tế, trong tuần qua, một số cổ đông lớn cũng đã mua một khối lượng lớn cổ phiếu khi giá cổ phiếu điều chỉnh giảm sâu.

Điểm số đã giảm về dưới mốc 1.700 điểm và nếu tiếp tục giảm sâu thì lực cầu bắt đáy có thể xuất hiện khi mặt bằng giá đã giảm sâu. Về dòng tiền, thanh khoản trong tuần qua đã giảm khá mạnh, cho thấy dòng tiền đang thận trọng hơn. Trong khi đó, trong tuần qua khối ngoại đã mua ròng trở lại. Nếu tiền bắt đáy trở lại, khối ngoại mua ròng thì tâm lý sẽ được cải thiện. Trên thực tế, trong tuần qua, một số cổ đông lớn cũng đã mua một khối lượng lớn cổ phiếu khi giá cổ phiếu điều chỉnh giảm sâu.

Một thông tin đáng lưu tâm khác là kỳ rà soát nâng hạng của FTSE đang đến gần. Thông tin này có thể cũng tạo ra động lực về tâm lý cho nhà đầu tư. Theo các dự báo, khả năng Việt Nam vượt qua kỳ rà soát này được đánh giá khá cao. Kết quả có thể đã được dự báo, nhưng cũng là một điểm cộng khi thông tin chính thức được công bố.

Thị trường trong nước chiết khấu khá mạnh với cú sốc xung đột Trung Đông khi chỉ số VN-Index giảm 266 điểm (tức mất gần 14%) chỉ trong 2 tuần và đã giảm 286 điểm (-15%) kể từ đỉnh. Tận dụng nhịp điều chỉnh chỉ trong thời gian ngắn, nhiều lãnh đạo và người nhà đã đăng ký mua gom hàng nghìn tỷ đồng cổ phiếu. Ước tính 14 giao dịch nội bộ có thể diễn ra trong một tháng tới với tổng số tiền khoảng 3.062 tỷ đồng, tính theo thị giá các cổ phiếu ngày 11/3.

Theo các chuyên gia của MBS, với hoạt động tái cơ cấu danh mục của các quỹ ETF định kỳ quý I/2026 khi nhóm Bluechips bị bán, dòng tiền nhiều khả năng sẽ tìm đến cơ hội ở nhóm Midcap và Smallcap khi một số cổ phiếu đã giảm về vùng đáy thuế quan hồi tháng 4 hoặc tháng 5/2025. Với sự dịch chuyển dòng tiền như vậy, chúng tôi cho rằng thị trường sẽ khó tăng mạnh, thậm chí chỉ số vẫn có thể điều chỉnh thêm để kiểm định lại vùng hỗ trợ như 1.650 điểm hoặc thấp hơn nhưng cổ phiếu sẽ có sự phân hóa tốt hơn.

Về mặt kỹ thuật, các chuyên gia này dự báo, xu hướng tăng dài hạn của thị trường vẫn tiếp diễn chừng nào cận dưới vùng tích lũy kéo dài 4 tháng cuối năm 2025 (1.600 điểm) chưa bị xuyên thủng. Trong ngắn hạn, VN-Index đang trong nhịp giảm khi chỉ số để mất các ngưỡng trung bình hay được quan sát như MA20, MA50… hỗ trợ ngắn hạn 1.650 điểm, kháng cự 1.750 điểm.