Chứng khoán: Sẵn sàng dòng tiền mua vào nếu VN-Index 'rà đáy' trở lại

Khả năng “rà đáy” trở lại

Một số chuyên gia chứng khoán dự báo chỉ số VN-Index trong tuần giao dịch tới có thể lùi về vùng từ 1.600-1.650 điểm, rồi đi ngang và tích lũy. Cần biết rằng, đây cũng là vùng đáy của nhịp giảm vào thượng tuần tháng 2 vừa qua. Khi đó, chỉ số đã chạm đáy của nhịp điều chỉnh ngắn hạn tại mốc 1.654 điểm.

Hiện tại, VN-Index đang ở mức 1.696,24 điểm. Chỉ cần thêm một phiên giảm mạnh, chỉ số hoàn toàn có thể lùi về vùng đáy đã thiết lập cách đây khoảng 5 tuần. Trong bối cảnh địa chính trị và tình thế thị trường hiện nay, đây là một khả năng hoàn toàn có thể xảy ra trong tuần giao dịch tới từ ngày 16-20.3 khi chưa thấy lóe lên bất cứ tín hiệu gì cho thấy cuộc chiến tại Trung Đông và thị trường dầu mỏ được hạ nhiệt.

Trong trường hợp đầu tuần giao dịch tới chỉ số VN-Index có từ 1-2 phiên lùi sâu, lệnh gọi ký quỹ (call-margin) có thể lại được kích hoạt một lần nữa đối với nhiều tài khoản có sử dụng đòn bẫy tài chính và đang thua lỗ. Chính tình trạng call-margin đã dẫn đến việc hàng loạt nhà đầu tư phải bán giải chấp (force-sell), trong đó có bán giải chấp chéo (bán những mã có mức lỗ ít hơn để trả bớt tiền vay, cân bằng tài khoản thay vì bán mã cổ phiếu đã giảm sàn và đang bị kẹp hàng không bán ra được), dẫn đến tình trạng hàng trăm mã cổ phiếu giảm sàn trong cú giảm điểm sốc kỷ lục ngày 9.3.2026.

VN-Index ngày 9.3.2026 giảm hơn 115 điểm.

Đợt call-margin lần thứ hai (tính từ ngày 9.3) nếu xảy ra, nhiều tài khoản có khả năng bị thua lỗ nhiều hơn do đã trót mua vào cổ phiếu trong 2 phiên VN-Index hồi phục ngày 10 và 11.3. Nhìn theo khả năng này, việc rơi điểm đến mức “rà đáy” trở lại, VN-Index sẽ mất khoảng từ 40-50 điểm, tương ứng biên độ giảm từ 2,3-3%.

Song còn một khả năng nữa, nặng nề hơn, VN-Index có thể giảm về sát ngưỡng 1.600 điểm trước khi có phản ứng phục hồi. Khi đó, biên độ giảm của chỉ số từ 95-100 điểm, tương ứng mức giảm từ 3-6%.

Bẫy giảm giá chờ chực, phải nắm giữ tiền chắc hơn

Bẫy giảm giá (bull-trap), theo một cách nào đó, vẫn thường hay xuất hiện và rình rập sau một cú “sụp hố” sâu và thị trường hồi phục lại sau đó trong vài ba phiên, được khoác cho cách gọi là những phiên “hồi kỹ thuật”.

Và 2 phiên hồi phục ngày 10-11.3 đúng nghĩa là như vậy. Những nhà đầu tư mua vào cổ phiếu trong 2 phiên đó, thậm chí còn xảy ra trường hợp mua đuổi giá cao, đang đứng ngồi không yên vì xác suất thua lỗ đang rất cao, hoặc giả họ đã lỗ lã. Với những nhà đầu tư rơi vào tình thế này, việc cắt lỗ ở mức chấp nhận được cần được suy xét thay vì để vốn bị chôn chặt ở những mã cổ phiếu chưa biết bao giờ mới trở lại mức hòa vốn.

Việc “thua keo này, bày keo khác” là chuyện thường phải áp dụng trong đầu tư chứng khoán, để làm sao khi ở điểm rơi thị trường giảm sâu nhất hay (có thể) đang ở đáy tạm thời, tỷ trọng tiền mặt trong tài khoản ở mức cao nhất, hoặc 100%. Khi đó, nhà đầu tư có rất nhiều cơ hội để chọn mua cổ phiếu tốt, cổ phiếu rẻ, cổ phiếu đã chiết khấu giá sâu, cổ phiếu có khả năng hồi phục trước tiên.v.v…

Cơ hội cho nhiều sự lựa chọn tốt hơn, tại thời điểm này, nghiêng về các nhà đầu tư nắm giữ tỷ trọng tiền mặt lớn thay vì nắm giữ tỷ trọng cổ phiếu cao hơn. Khi đã trong tư thế sẵn sàng dòng tiền như vậy, việc chỉ số quay lại “rà đáy” 1.654 điểm một lần nữa chính là cơ hội để giải ngân thăm dò với tỷ trọng từ 20-30%. Đối với những nhà đầu tư có khẩu vị chấp nhận được mức rủi ro cao, có thể giải ngân từ 40-50% hoặc hơn khi VN-Index lùi về gần ngưỡng 1.600 điểm.

Song hành với việc giải ngân, nhà đầu tư cũng cần linh hoạt lướt sóng trong vòng những ngày T+ để tối ưu hóa cơ hội lợi nhuận đồng thời cũng giúp hạn chế rủi ro (nếu có). Trong bối cảnh thị trường hiện nay, nhà đầu tư không dễ mua được đáy và bán được đỉnh, mà phải chấp nhận một mức lợi nhuận vừa phải nhằm nhanh chóng thoát hàng và thu hồi dòng tiền. Cho dù mục tiêu tìm kiếm lợi nhuận luôn là hàng đầu, nhưng phương án phòng ngừa rủi ro cần được ưu tiên cao nhất tại thời điểm hiện nay.

Thế Lâm