Tái cấu trúc hệ dẫn vốn để đáp ứng nhu cầu tăng trưởng giai đoạn mới

Tại Tọa đàm trong khuôn khổ Hội thảo "Tái cấu trúc các kênh dẫn vốn" do Báo Tài chính - Đầu tư, Phó Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán Nhà nước Bùi Hoàng Hải cho biết, để nâng cao hiệu quả huy động và phân bổ nguồn lực, nền kinh tế không thể phụ thuộc vào một kênh dẫn vốn duy nhất mà cần phát triển đồng bộ nhiều kênh huy động.

Phó Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán Nhà nước Bùi Hoàng Hải phát biểu tại Tọa đàm.

Theo ông Bùi Hoàng Hải, tỷ lệ tín dụng đạt khoảng 146% GDP không phải là vấn đề cốt lõi, bởi nhiều quốc gia có tỷ lệ cao hơn. Điều đáng quan tâm là hệ số an toàn vốn (CAR) của hệ thống ngân hàng còn thấp so với nhiều nước và vẫn tồn tại sự mất cân đối giữa nguồn vốn huy động ngắn hạn với nhu cầu cho vay trung, dài hạn.

Lãnh đạo Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cũng nhấn mạnh mối liên hệ chặt chẽ giữa thị trường tín dụng và thị trường chứng khoán. Để phát triển thị trường vốn, cơ quan quản lý đang triển khai nhiều giải pháp như hoàn thiện thể chế, đơn giản hóa thủ tục hành chính, mở rộng điều kiện tiếp cận của nhà đầu tư nước ngoài, phát triển sản phẩm tài chính mới và nâng cao chất lượng nhà đầu tư. Bên cạnh đó, việc nâng hạng thị trường chứng khoán không chỉ nhằm thu hút dòng vốn quốc tế mà còn tạo động lực cải thiện hạ tầng, cơ chế vận hành và tính minh bạch của thị trường.

Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cũng đang nghiên cứu phát triển các thị trường và sản phẩm mới, trong đó có thị trường dành cho doanh nghiệp khởi nghiệp, các sản phẩm phái sinh và công cụ phòng ngừa rủi ro, đồng thời tiếp tục hoàn thiện các tiêu chí để hướng tới nâng hạng theo bộ tiêu chuẩn của MSCI.

Chia sẻ tại hội thảo, Chủ tịch Hội đồng thành viên Tổng Công ty Lưu ký và Bù trừ Chứng khoán Việt Nam (VSDC) Nguyễn Sơn cho rằng, nhu cầu vốn phục vụ tăng trưởng trong giai đoạn 2026 - 2030 là rất lớn, trong khi dư địa tín dụng không còn nhiều. Vì vậy, thị trường vốn, đặc biệt là thị trường cổ phiếu và thị trường trái phiếu, cần phát huy mạnh hơn vai trò cung cấp nguồn vốn trung và dài hạn.

Theo ông Nguyễn Sơn, cùng với việc phát triển các sản phẩm mới như trái phiếu xanh, trái phiếu phục vụ các dự án đối tác công - tư (PPP), cần đẩy nhanh triển khai mô hình Đối tác bù trừ trung tâm (CCP), dự kiến đưa vào vận hành từ đầu năm 2027 nhằm nâng cao an toàn và hiệu quả của thị trường.

Các chuyên gia cũng cho rằng, để tái cấu trúc hệ dẫn vốn thành công, cần phát triển mạnh lực lượng nhà đầu tư tổ chức thông qua các quỹ đầu tư, quỹ hưu trí và các định chế tài chính chuyên nghiệp; đồng thời đẩy mạnh cổ phần hóa, thoái vốn nhà nước, khuyến khích doanh nghiệp niêm yết và nâng cao chất lượng quản trị doanh nghiệp, qua đó mở rộng nguồn vốn dài hạn phục vụ phát triển kinh tế.

Mai Thoa