Đồng yên chịu áp lực giảm giá mạnh trước thềm cuộc họp chính sách của BOJ

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) sẽ bước vào cuộc họp chính sách tiền tệ đầu tiên của năm 2026 vào ngày 23/1 tới. Giới phân tích nhận định cơ quan này sẽ giữ nguyên lãi suất ở mức 0,75%, bất chấp áp lực mất giá đang đè nặng lên đồng nội tệ và sự xáo trộn của thị trường trái phiếu sau các thông tin chính trị mới nhất.

Tỷ giá đồng yên áp sát ngưỡng can thiệp

Trong phiên giao dịch sáng ngày 21/1 tại thị trường châu Á, tỷ giá yên so với USD có thời điểm giảm xuống còn 158,46 JPY/USD. Mức giá này hiện đang tiến rất gần vùng 159-160 JPY/USD, ngưỡng mà thị trường tin rằng Bộ Tài chính Nhật Bản sẽ buộc phải tiến hành các biện pháp can thiệp để bảo vệ giá trị đồng nội tệ.

Đồng yên và trái phiếu kho bạc Mỹ đã đồng loạt bị bán mạnh từ đầu tuần này. Nguyên nhân chính được cho là do thị trường phản ứng trước khả năng một cuộc bầu cử sớm sẽ củng cố vị thế của Đảng Dân chủ Tự do (LDP) cầm quyền, giúp Thủ tướng Sanae Takaichi thuận lợi hơn trong việc theo đuổi chính sách tài khóa nới lỏng.

Lợi suất trái phiếu tăng vọt lên mức kỷ lục

Áp lực từ chính sách tài khóa mở rộng đã đẩy lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản (JGB) tăng mạnh. Trong phiên ngày 20/1, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 40 năm lần đầu tiên trong lịch sử vượt qua mốc 4%. Đồng thời, lợi suất kỳ hạn 10 năm cũng tăng lên mức 2,3%, xác lập đỉnh cao nhất trong vòng 27 năm qua.

Kể từ khi bà Takaichi trở thành Thủ tướng vào tháng 10/2025, đồng yên đã giảm khoảng 8% giá trị so với đồng USD. Tuần trước, tỷ giá có lúc chạm mức 159,45 JPY/USD, mức thấp nhất trong vòng 18 tháng trở lại đây. Ông Chris Turner, trưởng chiến lược thị trường toàn cầu tại ngân hàng ING, nhận định rằng nếu sự bán tháo bắt nguồn từ chính các chính sách của Chính phủ, hiệu quả của việc can thiệp tỷ giá sẽ bị đặt dấu hỏi lớn.

Triển vọng lãi suất và áp lực lạm phát

Dù dự báo BOJ chưa thay đổi lãi suất ngay trong tháng 1, các nhà hoạch định chính sách tại Tokyo đang lo ngại về áp lực lạm phát leo thang do đồng nội tệ yếu và đà tăng vững của tiền lương. BOJ có thể sẽ nâng dự báo tăng trưởng kinh tế và phát đi tín hiệu sẵn sàng thắt chặt tiền tệ trong tương lai để hỗ trợ tỷ giá.

Bà Ayako Fujita, nhà kinh tế trưởng về Nhật Bản tại JPMorgan Securities, cho rằng BOJ hiện vẫn giữ lập trường thận trọng vì lo ngại tác động tiêu cực tới hệ thống tài chính và sức ép từ chính quyền. Tuy nhiên, các nguồn tin của Reuters tiết lộ có khả năng một đợt tăng lãi suất sẽ diễn ra sớm hơn kỳ vọng, cụ thể là vào tháng 4 tới.

Hiện tại, hơn 75% các nhà kinh tế được khảo sát dự báo lãi suất chính sách của BOJ sẽ đạt mức 1% vào tháng 9 năm nay. Kể từ khi chấm dứt chính sách tiền tệ siêu nới lỏng vào đầu năm 2024, BOJ đã có tổng cộng 4 lần tăng lãi suất, với lần gần nhất vào tháng 12 đưa lãi suất lên 0,75%, mức cao nhất trong 30 năm.

Tuệ Nhân