Danang IT Park phát hành 2.269 tỷ đồng trái phiếu, đòn bẩy tài chính vọt lên 4,65 lần

Huy động 2.269 tỷ đồng trái phiếu để sở hữu cổ phần Năng lượng Tái tạo Trung Nam

Ngày 30/6/2026, CTCP Phát triển Khu Công nghệ thông tin Đà Nẵng (DITP) phát hành thành công lô trái phiếu mã DIT32601 trị giá 2.269 tỷ đồng. Trái phiếu có kỳ hạn 40 tháng, đáo hạn vào ngày 30/10/2029 với mức lãi suất cố định 10,7%/năm. Báo cáo đánh giá từ Saigon Ratings công bố cuối tháng 6/2026 xác nhận nguồn vốn thu được từ đợt phát hành này được doanh nghiệp sử dụng để thực hiện giao dịch mua cổ phần tại CTCP Năng lượng Tái tạo Trung Nam (TNRE).

Việc tiếp nhận thêm khoản nợ trái phiếu quy mô lớn khiến đòn bẩy tài chính của DITP gia tăng nhanh chóng. Hệ số nợ vay trên vốn chủ sở hữu của công ty từ mức 0,68 lần tại thời điểm cuối năm 2025 ước tính tăng mạnh lên 4,65 lần trong năm 2026. Bên cạnh lô trái phiếu mới, DITP hiện còn chịu nghĩa vụ bảo lãnh thanh toán cho hai lô trái phiếu mã TRE32601 và TRE32602 do TNRE phát hành với tổng giá trị lưu hành 2.103 tỷ đồng.

Trước đó, DITP từng phát hành lô trái phiếu không trả lãi định kỳ (zero coupon) mã DTPCB2427001 trị giá 500 tỷ đồng vào ngày 16/7/2024, kỳ hạn 30 tháng đến ngày 16/1/2027. Tài sản bảo đảm cho lô trái phiếu này là 100 triệu cổ phần TNRE, gồm gần 79,6 triệu cổ phần thuộc CTCP Đầu tư và Phát triển Năng lượng Trung Nam và hơn 20,4 triệu cổ phần thuộc sở hữu của ông Nguyễn Tâm Tiến, Tổng Giám đốc Trung Nam Group.

Áp lực thanh khoản và bài toán doanh thu từ hạ tầng

Xét về kết quả kinh doanh, năm 2025 DITP ghi nhận doanh thu thuần 65,22 tỷ đồng, trong đó hoạt động bán thành phẩm SMT đóng góp 74,4%. Do chi phí khấu hao hạ tầng lớn cùng biên lợi nhuận gia công ở mức thấp, công ty chịu mức lỗ gộp 2,82 tỷ đồng. Tại thời điểm 31/12/2025, tổng tài sản doanh nghiệp đạt 1.367 tỷ đồng, nhưng tiền mặt và các khoản tương đương tiền chỉ còn dưới 392 triệu đồng. Tỷ lệ lấp đầy hạ tầng Khu Công nghệ thông tin tập trung giai đoạn 1 (diện tích 131ha tại xã Hòa Liên, huyện Hòa Vang) hiện mới đạt 16,3%, chưa tạo ra đủ dòng tiền để bù đắp chi phí vận hành và lãi vay.

Bên cạnh sức ép dòng tiền, DITP đang bị Cục Thuế TP. Đà Nẵng áp dụng biện pháp cưỡng chế thu hồi khoảng 150,5 tỷ đồng tiền thuê đất. Mức độ tập trung rủi ro tài chính của doanh nghiệp đối với hệ sinh thái Trung Nam Group vẫn ở mức cao khi các khoản phải thu từ hợp đồng hợp tác kinh doanh (BCC) và cho vay nội bộ chiếm tới 42% tổng tài sản, tương đương gần 574 tỷ đồng.

Cơ cấu sở hữu tại DITP đã ghi nhận sự chuyển dịch lớn khi CTCP Đầu tư Xây dựng Trung Nam thoái toàn bộ 60,44% vốn góp. Tính đến cuối năm 2025, với vốn điều lệ 777 tỷ đồng, quyền kiểm soát DITP thuộc về nhóm 6 cổ đông cá nhân nắm giữ trên 99,8% vốn, bao gồm ông Huỳnh Nhật Phong (37,29%), ông Đỗ Phú Cường (24,17%), ông Trần Anh Khoa (22,78%), bà Phạm Thị Minh Tâm (14,41%), ông Nguyễn Tâm Tiến (0,76%) và ông Paul Ta (0,47%). Hiện bà Nguyễn Ngọc Thảo đảm nhận vị trí Chủ tịch HĐQT, ông Huỳnh Nhật Phong làm Giám đốc kiêm Thành viên HĐQT. Trong ngắn hạn, nguồn thanh khoản của DITP phụ thuộc lớn vào tiền vay mới từ đợt phát hành trái phiếu, còn giai đoạn 2027 sẽ trông chờ vào kế hoạch thu hồi 600 tỷ đồng từ việc bán cổ phần TNRE và 441 tỷ đồng khoản phải thu hợp tác với TNEMS.

Khánh Linh