Chứng khoán tuần qua: VN-Index chưa thoát nhịp giảm, dòng tiền đứng ngoài

Thanh khoản trên thị trường chứng khoán giảm xuống mức thấp nhất trong hơn một năm, trong khi VN-Index ghi nhận tuần giảm điểm thứ tư liên tiếp

Thị trường chứng khoán tuần qua vừa khép lại một tuần giao dịch đầy thách thức khi VN-Index ghi nhận tuần giảm điểm thứ tư liên tiếp. Áp lực bán gia tăng ngay từ những phiên đầu tuần đã kéo chỉ số đánh mất ngưỡng hỗ trợ tâm lý quan trọng 1.800 điểm, trong bối cảnh dòng tiền ngày càng thận trọng và khối ngoại tiếp tục rút vốn khỏi thị trường.

Theo thống kê trên sàn HoSE, VN-Index có 3 phiên giảm và 2 phiên tăng trong tuần qua. Kết thúc tuần giao dịch, chỉ số giảm 47,25 điểm, tương ứng mất 2,57%, xuống còn 1.791,65 điểm. Đây là tuần giảm mạnh nhất kể từ đầu quý III, đồng thời đánh dấu chuỗi bốn tuần điều chỉnh liên tiếp của thị trường.

Diễn biến đáng chú ý là sau cú giảm mạnh đầu tuần, lực cầu bắt đáy đã xuất hiện giúp thị trường dần cân bằng trở lại. Tuy nhiên, các nhịp hồi phục đều diễn ra trong trạng thái thanh khoản thấp, phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư. Mỗi khi áp lực cung gia tăng, đà phục hồi nhanh chóng bị chặn lại, khiến chỉ số chưa thể lấy lại các ngưỡng hỗ trợ quan trọng đã đánh mất.

Thanh khoản tiếp tục là điểm trừ lớn nhất của thị trường. Tổng giá trị giao dịch trên HoSE trong cả tuần chỉ đạt 78.998 tỷ đồng, giảm 13,23% so với tuần trước đó. Đặc biệt, phiên giao dịch ngày 11/6 ghi nhận thanh khoản thấp kỷ lục khi giá trị giao dịch trên HoSE chỉ đạt hơn 10.133 tỷ đồng, giảm tới 49% so với phiên trước.

Tính riêng giá trị khớp lệnh, con số chỉ hơn 9.300 tỷ đồng, thấp nhất trong vòng 14 tháng, kể từ phiên giao dịch lịch sử sau "cơn bão" thuế quan hồi tháng 4/2025. Dòng tiền từng có dấu hiệu hồi phục trong phiên giữa tuần nhưng nhanh chóng suy yếu trở lại ở các phiên sau đó.

Thống kê cho thấy, từ đầu tháng 6 đến nay, giá trị giao dịch khớp lệnh bình quân trên HoSE chỉ đạt hơn 13.000 tỷ đồng mỗi phiên, giảm tới 37% so với mức bình quân của tháng trước. Đây cũng là mức thấp nhất kể từ đầu năm 2025, phản ánh trạng thái đứng ngoài quan sát của phần lớn nhà đầu tư.

Về diễn biến nhóm ngành, bất động sản là tâm điểm gây áp lực lên thị trường trong phiên cuối tuần cũng như cả tuần giao dịch. Nhóm cổ phiếu thuộc hệ sinh thái Vingroup tiếp tục trở thành lực cản lớn đối với VN-Index khi VHM giảm 4,01%, VRE giảm 1,89% và VIC giảm 0,26%.

Bên cạnh đó, nhiều mã bất động sản vốn hóa lớn khác cũng đồng loạt điều chỉnh như KDH, DXG, PDR, KBC, DIG và NLG. Áp lực bán tại nhóm này khiến nỗ lực hồi phục của thị trường gặp nhiều trở ngại.

Nhóm tiêu dùng không thiết yếu cũng chịu sức ép đáng kể khi các cổ phiếu như VPL, MWG hay HUT đồng loạt giảm giá. Trong khi đó, nhóm tài chính có sự phân hóa rõ nét. Một số cổ phiếu ngân hàng và chứng khoán như SHB, VIX, TCB, TPB, MSB, VIB và BVB vẫn thu hút được dòng tiền và tăng trên 1%. Ngược lại, nhiều mã lớn như SSI, VND, HCM, BID, STB hay LPB tiếp tục chịu áp lực điều chỉnh.

Một yếu tố khác tác động tiêu cực đến tâm lý thị trường là hoạt động bán ròng kéo dài của khối ngoại. Trong tuần qua, nhà đầu tư nước ngoài bán ròng tới 3.106 tỷ đồng trên toàn thị trường. Riêng HoSE ghi nhận giá trị bán ròng 3.112 tỷ đồng, trong khi HNX được mua ròng 29 tỷ đồng và UPCoM bị bán ròng 23 tỷ đồng.

Xét theo từng cổ phiếu, VNM là mã được mua ròng mạnh nhất với giá trị 151 tỷ đồng, tiếp theo là VCB với 92 tỷ đồng. Ở chiều ngược lại, VHM dẫn đầu danh sách bị bán ròng với giá trị lên tới 342 tỷ đồng. Các cổ phiếu lớn khác như FPT, VPB, MBB, VIC, TCB, MSN, VIX, HPG và HDB cũng bị rút vốn mạnh.

Dù vậy, thị trường vẫn đón nhận thông tin tích cực từ đợt cơ cấu danh mục quý II/2026 của quỹ VNM ETF. Theo đó, quỹ đã bổ sung hai cổ phiếu VPL và MSB vào danh mục, đồng thời loại HDG và CTR. Với quy mô tài sản hơn 546 triệu USD, tương đương khoảng 14.400 tỷ đồng, VNM ETF được dự báo sẽ giải ngân đáng kể vào các cổ phiếu mới được thêm vào cũng như gia tăng tỷ trọng tại một số mã lớn như FPT, VNM, VCB và VCG.

Về triển vọng tuần tới, nhiều công ty chứng khoán cho rằng VN-Index đang trong giai đoạn hồi phục kỹ thuật sau nhịp giảm mạnh. Theo đánh giá của các chuyên gia, vùng kháng cự gần nhất của chỉ số nằm quanh 1.811 điểm, xa hơn là vùng 1.830 điểm.

Tuy nhiên, trở ngại lớn nhất vẫn là thanh khoản. Dòng tiền yếu khiến các tín hiệu tạo đáy chưa thực sự thuyết phục. Các công ty chứng khoán khuyến nghị nhà đầu tư duy trì tỷ trọng danh mục cân bằng, hạn chế sử dụng đòn bẩy cao và chờ đợi sự cải thiện rõ rệt hơn của dòng tiền trước khi gia tăng tỷ trọng cổ phiếu.

Trong bối cảnh VN-Index vẫn nằm dưới các đường trung bình động quan trọng và khối ngoại chưa dừng bán ròng, thị trường nhiều khả năng sẽ tiếp tục dao động thận trọng trong ngắn hạn trước khi xuất hiện động lực đủ mạnh để xác lập xu hướng mới.

Nguyên Tình