Giá vàng tuần tới: Chuyên gia thận trọng, nhà đầu tư bi quan

Giá vàng trải qua thêm một tuần biến động mạnh khi lực hỗ trợ từ nhu cầu trú ẩn an toàn xuất hiện trong những phiên đầu tuần nhanh chóng nhường chỗ cho làn sóng bán tháo giữa tuần. Dữ liệu lạm phát nóng hơn dự kiến, căng thẳng tái bùng phát tại Trung Đông và kỳ vọng Fed tiếp tục tăng lãi suất đã đẩy giá vàng về sát ngưỡng hỗ trợ 4.000 USD/oz trước khi kim loại quý phục hồi trở lại trên mốc 4.200 USD/oz vào cuối tuần.

Giá vàng giao ngay mở đầu tuần ở mức 4.327,46 USD/oz trong phiên tối Chủ nhật và tiếp tục tăng trong các phiên đầu tuần khi giới đầu tư theo dõi diễn biến xung đột giữa Mỹ và Iran cũng như nguy cơ gián đoạn hoạt động vận tải qua eo biển Hormuz.

Tuy nhiên, đà tăng chững lại sau khi Iran phát tín hiệu chấm dứt các hoạt động quân sự nhằm vào Israel, qua đó làm giảm bớt phần nào nhu cầu trú ẩn do rủi ro địa chính trị. Giá vàng giao ngay đạt đỉnh tuần tại 4.362,94 USD/oz trong phiên thứ Ba trước khi bên bán quay trở lại chiếm ưu thế.

Đà giảm tăng tốc trong phiên thứ Tư sau khi chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ tăng 4,2% trong tháng 5 so với cùng kỳ năm trước, mức tăng mạnh nhất kể từ năm 2023. Cùng lúc, giao tranh tại Trung Đông leo thang trở lại khiến giá dầu tăng cao, làm dấy lên lo ngại rằng lạm phát năng lượng có thể buộc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tiếp tục duy trì lập trường cứng rắn.

Trong bối cảnh đó, giá vàng lao dốc xuyên thủng mốc 4.200 USD/oz và chạm đáy tuần tại 4.023,10 USD/oz trong phiên thứ Tư, mức thấp nhất kể từ cuối năm 2025.

Sang phiên thứ Năm, vàng phục hồi một phần dù áp lực từ lạm phát vẫn hiện hữu. Chỉ số giá sản xuất (PPI) của Mỹ tăng 1,1% trong tháng 5 và tăng 6,5% so với cùng kỳ năm trước, ghi nhận mức tăng hàng năm lớn nhất kể từ tháng 11/2022.

Đến phiên giao dịch cuối tuần, giá vàng tiếp tục nỗ lực ổn định khi kỳ vọng về khả năng đạt được một thỏa thuận giữa Mỹ và Iran khiến lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ và đồng USD suy yếu. Tuy nhiên, đà phục hồi vẫn tương đối hạn chế sau cú sốc lạm phát trong tuần.

Sau khi không thể vượt trở lại mốc 4.250 USD/oz, giá vàng giao ngay khép lại tuần ở mức 4.210,52 USD/oz, đánh dấu thêm một tuần giảm giá của kim loại quý.

Khảo sát vàng hàng tuần mới nhất của Kitco cho thấy các chuyên gia đang tỏ ra thận trọng trước cuộc họp chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), trong khi tâm lý của nhà đầu tư cá nhân đã chuyển sang bi quan sau khi giá vàng giảm sát ngưỡng 4.000 USD/oz.

Marc Chandler, Giám đốc điều hành Bannockburn Global Forex, cho biết giá vàng giao ngay đã giảm xuống gần 4.024 USD/oz trong tuần này, mức thấp nhất kể từ tháng 11 năm ngoái, trước khi phục hồi lên khoảng 4.246,50 USD/oz trong những phiên cuối tuần. Theo ông, các chỉ báo động lượng đang ở trạng thái quá bán nhưng chưa phát tín hiệu đảo chiều.

Chandler cho biết tuần tới sẽ có nhiều cuộc họp của các ngân hàng trung ương thuộc nhóm G10, trong đó chỉ Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) được kỳ vọng nâng lãi suất. Ông cũng lưu ý đây sẽ là cuộc họp đầu tiên của Fed dưới sự chủ trì của Chủ tịch Kevin Warsh cùng với bản dự báo lãi suất mới.

"Tôi có xu hướng gia tăng nắm giữ vàng nếu giá thiết lập mức đáy mới", ông nói.

Adrian Day, Chủ tịch Adrian Day Asset Management, cho rằng khả năng cao vàng đã tạo đáy ngắn hạn. Theo ông, khi xung đột với Iran dần hạ nhiệt, đồng USD có thể mất đi một phần nhu cầu trú ẩn an toàn, qua đó hỗ trợ giá vàng. Bên cạnh đó, giá dầu giảm cũng có thể làm giảm áp lực tăng lãi suất.

Ông nhận định dù kịch bản này chưa đủ để tạo ra một đợt phục hồi mạnh ngay lập tức, nhưng triển vọng giá vàng tăng vẫn có cơ sở hơn so với khả năng tiếp tục giảm sâu.

Trái lại, David Morrison, chuyên gia phân tích thị trường cấp cao tại Trade Nation, vẫn giữ quan điểm thận trọng trong ngắn hạn. Theo ông, nếu một thỏa thuận hòa bình được ký kết và kéo đồng USD giảm giá, vàng có thể được hỗ trợ. Tuy nhiên, bất chấp đợt tăng mạnh gần đây, thị trường vẫn đang ở trong vùng rủi ro.

Rich Checkan, Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành Asset Strategies International, cho rằng việc vàng giữ vững mốc 4.000 USD/oz là tín hiệu tích cực. Theo ông, nếu một thỏa thuận hòa bình được đạt được, giá vàng có thể tăng trong tuần tới. Ngay cả khi điều đó không xảy ra, vàng vẫn có khả năng đi lên nhưng với tốc độ chậm hơn.

Ông cũng dự báo thị trường có thể biến động mạnh vào giữa tuần khi Ủy ban Thị trường Mở Liên bang Mỹ (FOMC) họp lần đầu dưới sự chủ trì của Chủ tịch Kevin Warsh. Tuy nhiên, ông kỳ vọng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất, qua đó hỗ trợ giá vàng vào cuối tuần.

Trong khi đó, Daniel Pavilonis, môi giới hàng hóa cấp cao tại StoneX Group, cho rằng diễn biến của giá dầu cho thấy thị trường kim loại quý có thể đã hình thành vùng đáy, đặc biệt khi triển vọng về một thỏa thuận với Iran ngày càng rõ nét.

Theo ông, việc căng thẳng với Iran hạ nhiệt và giá dầu giảm có thể dẫn tới kỳ vọng lãi suất thấp hơn trong tương lai. Dù vậy, ông vẫn cho rằng vàng có khả năng giảm về vùng 3.800 USD/oz trước khi xu hướng tăng trở lại được xác nhận.

Pavilonis nhận định thị trường đang ở trạng thái nhạy cảm, khi các xu hướng thường đảo chiều ngay trước khi hoàn tất. Vì vậy, việc thỏa thuận với Iran có được ký kết hay không sẽ tiếp tục là yếu tố quan trọng chi phối tâm lý nhà đầu tư.

Vị chuyên gia này cũng cho rằng giá dầu có thể là tín hiệu phản ánh sớm xu hướng của thị trường. Theo ông, dầu đã thiết lập đỉnh từ tháng 3 và liên tục tạo các đỉnh thấp hơn kể từ đó. Nếu lợi suất trái phiếu bắt đầu hạ nhiệt, tâm lý chấp nhận rủi ro trên thị trường có thể cải thiện.

Dù lãi suất vẫn ở mức cao, Pavilonis cho rằng vàng vẫn còn dư địa tăng giá do đang bị định giá thấp tương đối so với thị trường chứng khoán. Ông nhận định các yếu tố hỗ trợ vàng trước khi xung đột Iran bùng phát vẫn còn nguyên, bao gồm mức nợ toàn cầu cao và dòng tiền tập trung mạnh vào cổ phiếu. Theo ông, thị trường chứng khoán hiện được hỗ trợ bởi câu chuyện tăng trưởng liên quan đến trí tuệ nhân tạo (AI), trong khi vàng vẫn thiếu một động lực đủ mạnh để thu hút dòng vốn đầu cơ. Đây có thể là yếu tố còn thiếu để giá vàng bứt phá mạnh hơn trong thời gian tới.

Nguồn: Kitco

Khảo sát Kitco với 17 chuyên gia cho thấy 4 chuyên gia (24%) dự báo giá vàng tăng, 2 chuyên gia (12%) dự báo giảm. Đáng chú ý, 11 chuyên gia (65%) lựa chọn đứng ngoài quan sát và chờ đợi tín hiệu từ cuộc họp chính sách sắp tới của Fed.

Trong khi đó, khảo sát với 70 nhà đầu tư cá nhân cho thấy 27 người (39%) kỳ vọng giá tăng, trong khi 34 người khác (49%) dự đoán kim loại quý này sẽ giảm giá, 9 nhà đầu tư còn lại (13%) dự đoán giá vàng có thể biến động theo cả hai hướng trong tuần tới.

Tuần tới, các ngân hàng trung ương sẽ trở thành tâm điểm chú ý của thị trường, trong đó cuộc họp chính sách đầu tiên của Chủ tịch Fed Kevin Warsh được giới đầu tư đặc biệt quan tâm. Bên cạnh đó, thị trường cũng sẽ theo dõi các dữ liệu quan trọng về bán lẻ, nhà ở và sản xuất của Mỹ.

Tuần giao dịch sẽ bắt đầu với báo cáo khảo sát sản xuất Empire State được công bố vào sáng thứ Hai. Trong đêm cùng ngày, BoJ sẽ công bố quyết định chính sách tiền tệ, tiếp theo là quyết định của Ngân hàng Dự trữ Australia vào sáng thứ Ba. Cùng ngày, thị trường sẽ đón nhận số liệu khởi công xây dựng nhà ở và giấy phép xây dựng của Mỹ trong tháng 5.

Sáng thứ Tư, giới đầu tư sẽ theo dõi doanh số bán lẻ và doanh số bán nhà chờ hoàn tất của Mỹ trong tháng 5 trước khi hướng sự chú ý sang quyết định lãi suất của Fed và cuộc họp báo đầu tiên của Chủ tịch Kevin Warsh trong buổi chiều.

Đến thứ Năm, Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ và Ngân hàng Trung ương Anh sẽ công bố quyết định chính sách tiền tệ. Trong ngày cũng sẽ có báo cáo khảo sát sản xuất Philly Fed và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần của Mỹ.

Thị trường Mỹ sẽ đóng cửa vào thứ Sáu nhân dịp lễ Juneteenth.

Colin Cieszynski, chiến lược gia trưởng thị trường tại SIA Wealth Management, cho biết ông lạc quan về triển vọng giá vàng trong tuần tới.

"Về mặt kỹ thuật, vàng đã kiểm định thành công vùng hỗ trợ quanh 4.000 USD/oz và đang phục hồi trở lại, cho thấy một nhịp tăng mới có thể đã bắt đầu. Nếu đạt được thỏa thuận hòa bình và giá dầu tiếp tục giảm, những lo ngại về lạm phát và việc tăng lãi suất có thể dịu bớt, qua đó hỗ trợ nhóm kim loại quý", ông nói.

Ở góc nhìn khác, Darin Newsom, chuyên gia phân tích thị trường cấp cao tại Barchart.com, cho rằng việc dự báo hướng đi của thị trường kim loại quý trong giai đoạn hiện nay là rất khó khăn.

Theo ông, thị trường vàng hiện không còn vận động hoàn toàn theo các yếu tố kỹ thuật hay cơ bản. Một mặt, các ngân hàng trung ương vẫn tiếp tục mua vàng, nhưng mặt khác nhà đầu tư và các nhà giao dịch lại liên tục bán ra bất chấp những bất ổn địa chính trị.

Ông cho rằng lạm phát tăng lẽ ra phải hỗ trợ vàng, nhưng thực tế điều này chưa xảy ra. Theo ông, biến động của vàng hiện chịu tác động lớn từ các thuật toán giao dịch và những thông tin xuất hiện trên thị trường hơn là các yếu tố truyền thống.

Newsom cũng nhận định các mốc giá tâm lý như 4.000 USD/oz hiện không còn mang nhiều ý nghĩa. Theo ông, nhà đầu tư đang rút vốn khỏi vàng trong khi các ngân hàng trung ương vẫn tranh thủ mua vào mỗi khi giá giảm, tạo nên trạng thái giằng co trên thị trường.

Liên quan đến chính sách tiền tệ, ông cho rằng thị trường đang định giá khả năng Fed tăng lãi suất vào cuối năm 2026, nhưng ông không kỳ vọng Chủ tịch Kevin Warsh sẽ nâng lãi suất trước cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ.

"Nếu lãi suất không tăng, thị trường chứng khoán có thể tiếp tục đi lên. Tuy nhiên, chính sự mất cân đối đó có thể khiến dòng tiền quay trở lại vàng trong tương lai", ông nói.

Theo Newsom, dòng tiền đầu tư rút khỏi vàng có thể quay trở lại trong nửa cuối năm hoặc từ quý III đến quý IV/2026. Tuy nhiên, ở thời điểm hiện tại, năng lượng vẫn là lựa chọn được ưu tiên hơn vàng trong việc phòng ngừa lạm phát.

Trong khi đó, Alex Kuptsikevich, chuyên gia phân tích thị trường cấp cao tại FxPro, dự báo giá vàng có thể tiếp tục giảm trong tuần tới. Ông cho rằng đợt bán tháo đầu tuần là kết quả của cả yếu tố cơ bản lẫn kỹ thuật. Về cơ bản, khả năng các ngân hàng trung ương lớn tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ đã gây áp lực lên vàng. Về kỹ thuật, việc giá vàng xuyên thủng đường trung bình động 200 ngày xác nhận xu hướng tăng dài hạn đã bị phá vỡ.

Tuy nhiên, ông cũng cho rằng việc giá vàng giảm về mốc 4.000 USD/oz đã hoàn tất quá trình điều chỉnh của chu kỳ tăng kéo dài ba năm và mở ra cơ hội cho một chu kỳ tăng mới trong vài năm tới.

Nhóm phân tích của CPM Group lại khuyến nghị nhà đầu tư tạm thời đứng ngoài thị trường trong giai đoạn từ ngày 12-24/6. Nhóm này cho rằng giá vàng có thể dao động trong biên độ rộng từ 3.800 - 4.650 USD/oz.

Theo CPM Group, giá vàng đã giảm khoảng 12% trong chín phiên giao dịch, từ mức đỉnh trong ngày 4.627,10 USD/oz vào cuối tháng 5 xuống mức đáy 4.046 USD/oz trước khi phục hồi trở lại quanh 4.235 USD/oz. Nhóm phân tích này cho rằng giá vàng có thể tiếp tục giảm về 3.800 USD/oz trong hai tuần tới, nhưng cũng có khả năng tăng lên vùng 4.650 USD/oz. Vì vậy, phần lớn các chuyên gia của CPM Group lựa chọn chốt lời và tạm thời đứng ngoài quan sát.

T.Giang