VIC và VHM có thể được các quỹ mua vào gần 23.500 tỷ đồng

Như VnEconmy đưa tin, ngày 21/8/2026, FTSE Russell chính thức công bố danh mục cổ phiếu thuộc các phân khúc Large-cap, Mid-cap, Small-cap và Micro-cap. Trong đó, danh mục Việt Nam đáng chú ý đối với dòng vốn đầu tư thụ động tham chiếu FTSE GEIS Equity Index gồm 3 cổ phiếu Large-cap là VCB, VIC, VHM; 3 cổ phiếu Mid-cap gồm BID, HPG, VPB và 21 cổ phiếu Small-cap. 

Danh sách lần này có sự thay đổi đáng kể so với phiên bản được FTSE công bố tháng 4/2026, khi danh sách trước đó gồm 23 cổ phiếu.

Theo thông báo của FTSE, những thay đổi trong danh mục sẽ có hiệu lực sau giờ đóng cửa phiên giao dịch ngày 18/9/2026, tức bắt đầu được áp dụng từ ngày 21/9/2026. Ngày 18/9 cũng là thời hạn cơ cấu cuối cùng của các quỹ đầu tư thụ động tham chiếu các chỉ số FTSE. Từ ngày 7/9, các thay đổi sẽ được coi là quyết định cuối cùng.

Trên cơ sở dữ liệu tại ngày 21/8/2026 và danh sách cổ phiếu FTSE công bố, BSC Research ước tính quy mô dòng tiền tại 28 quỹ đầu tư thụ động phân bổ cho 27 cổ phiếu theo hai kịch bản.

Ở kịch bản cơ sở, tổng giá trị dự kiến phân bổ cho 27 cổ phiếu đạt khoảng 1.465,95 triệu USD, tương đương gần 1,47 tỷ USD. Trong khi đó, ở kịch bản tích cực, tổng giá trị dự kiến tăng lên khoảng 2.000,34 triệu USD, tương đương khoảng 2 tỷ USD. Như vậy, chênh lệch giữa hai kịch bản vào khoảng 534,39 triệu USD.

Con số trên được tính toán dựa trên dữ liệu tại ngày 21/8/2026 và có thể sai số ở một số chỉ tiêu như free-float, trọng số đầu tư... so với cách tính toán của FTSE sử dụng. Đây là quy mô phân bổ dự kiến của các quỹ tham chiếu chỉ số, không phải con số dòng tiền thực tế đã phát sinh.

Để ước tính quy mô, BSC Research đã loại bỏ các quỹ có sự trùng lặp, các quỹ dạng master-feeder funds và xác định quy mô tài sản quản lý (AUM) của những quỹ đang benchmark FTSE GEIS Equity Index.

Nhóm phân tích tập trung vào 7 bộ chỉ số chính gồm FTSE Global All Cap Index, FTSE Global All Cap ex US Index, FTSE Emerging Markets All Cap, FTSE Emerging Markets All Cap China A Inclusion Index, FTSE All-World Index, FTSE All-World ex-US Index và FTSE Emerging Index.

Đối với những quỹ tham chiếu các bộ chỉ số khác ngoài 7 bộ chỉ số chính, nhóm phân tích sử dụng cách tính tham chiếu từ quá trình tính toán và dữ liệu của các chỉ số liên quan. Do xác suất cổ phiếu Việt Nam lọt vào một số bộ chỉ số không cao, quy mô dòng tiền dự kiến phân bổ từ nhóm này chỉ mang tính ước lượng sơ bộ và không quá lớn.

Trong kịch bản cơ sở, VIC là cổ phiếu có tổng giá trị dự kiến được phân bổ lớn nhất, khoảng 241,73 triệu USD. Đứng thứ hai là VHM với 177,15 triệu USD, tiếp đến VCB với 69,01 triệu USD.

Trong nhóm Mid-cap, HPG được dự kiến nhận quy mô phân bổ khoảng 102,86 triệu USD, VPB khoảng 83,86 triệu USD, còn BID khoảng 20,07 triệu USD.

Ở nhóm Small-cap, các cổ phiếu có quy mô phân bổ dự kiến tương đối lớn gồm FPT khoảng 78,66 triệu USD, MSN 61,52 triệu USD, VNM 59,07 triệu USD, SSI 59,03 triệu USD, STB 54,94 triệu USD, HDB 47,98 triệu USD, VCK 50,05 triệu USD và MCH 40,32 triệu USD.

Một số cổ phiếu khác cũng có quy mô phân bổ đáng chú ý như VIX 45,01 triệu USD, VJC 37,05 triệu USD, TCX 18,86 triệu USD, NVL 19,50 triệu USD, SSB 20,47 triệu USD, HCM 21,59 triệu USD, VCI 21,11 triệu USD, MSB 19,35 triệu USD, VPL 22,87 triệu USD và VRE 25,42 triệu USD.

Nếu chuyển sang kịch bản tích cực, quy mô phân bổ của các cổ phiếu đều tăng đáng kể. VIC đứng đầu với khoảng 653,93 triệu USD, tiếp đến VHM 242,06 triệu USD và VCB 74,41 triệu USD. Trong nhóm Mid-cap, HPG được ước tính khoảng 122,98 triệu USD, VPB 83,80 triệu USD, BID 23,59 triệu USD. 

Ở nhóm Small-cap, FPT được dự kiến khoảng 78,60 triệu USD, VCK 72,14 triệu USD, MSN 79,76 triệu USD, VNM 69,31 triệu USD, SSI 56,65 triệu USD, VCI 24,82 triệu USD, VJC 33,70 triệu USD, VIX 45,01 triệu USD và HDB 47,94 triệu USD.

Một điểm đáng chú ý trong báo cáo là dòng vốn không được giả định giải ngân toàn bộ cùng lúc mà được phân bổ theo 4 chặng chuyển đổi.

Tại kịch bản cơ sở, đợt 1 với tỷ lệ phân bổ 10% tương ứng khoảng 146,60 triệu USD. Đợt 2 với tỷ lệ 20% tương ứng khoảng 293,19 triệu USD. Đợt 3 với tỷ lệ 35% đạt khoảng 513,08 triệu USD, trong khi đợt 4 với tỷ lệ 35% cũng tương ứng 513,08 triệu USD.

Như vậy, tổng quy mô của 4 chặng đạt khoảng 1.465,95 triệu USD.

Trong kịch bản tích cực, quy mô từng chặng lần lượt là khoảng 200,03 triệu USD, 400,07 triệu USD, 700,12 triệu USD và 700,12 triệu USD, tổng cộng khoảng 2.000,34 triệu USD.

BSC Research đặc biệt lưu ý rằng tỷ trọng phân bổ tại đợt 1, tương ứng 10%, là chắc chắn. Với các đợt tiếp theo, FTSE có thể đánh giá lại khả năng replicate sau mỗi đợt và nếu có thay đổi sẽ thông báo tỷ lệ mới.

Trong bảng danh mục 28 quỹ, BSC Research ghi nhận tổng AUM khoảng 1.164,516 tỷ USD. Các quỹ có quy mô lớn trong nhóm được rà soát bao gồm Vanguard FTSE Emerging Markets ETF với AUM khoảng 126,323 tỷ USD, Vanguard FTSE Emerging Markets Stock Index Fund khoảng 40,317 tỷ USD, Vanguard FTSE All-World UCITS ETF khoảng 54,880 tỷ USD, Vanguard FTSE All-World ex-US ETF khoảng 70,727 tỷ USD và Vanguard Total International Stock Index Fund khoảng 164,922 tỷ USD.

Ngoài ra, Vanguard Total World Stock ETF có AUM khoảng 81,656 tỷ USD; Vanguard FTSE Emerging Markets Markets UCITS ETF khoảng 6,037 tỷ USD và iShares FTSE Emerging Markets ETF khoảng 12,948 tỷ USD.

Thu Minh