VFS dự báo hai kịch bản cho VN-Index tháng 6

VFS đưa ra hai kịch bản chính, kịch bản có xác suất cao hơn, khoảng 60%, là VN-Index tiếp tục dao động tích lũy trong biên độ rộng

VN-Index khép lại tháng 5/2026 với những biến động thuộc nhóm mạnh nhất kể từ đầu năm, phản ánh cuộc giằng co quyết liệt giữa bên mua và bên bán tại vùng giá cao lịch sử. Sau giai đoạn hưng phấn kéo dài từ tháng 4, thị trường từng ghi nhận cú bứt phá ấn tượng khi VN-Index chạm đỉnh mọi thời đại 1.933,11 điểm, tuy nhiên áp lực chốt lời gia tăng nhanh chóng đã khiến xu hướng tăng bị đảo chiều, đưa chỉ số quay trở lại vùng kiểm định hỗ trợ quan trọng 1.850 - 1.860 điểm vào cuối tháng.

Theo đánh giá của Công ty Cổ phần Chứng khoán Nhất Việt (VFS), diễn biến trên cho thấy thị trường đang bước vào giai đoạn tìm kiếm mặt bằng giá cân bằng mới sau khi tăng nóng. Mặc dù việc thiết lập đỉnh lịch sử từng được xem là tín hiệu xác nhận xu hướng tăng trung hạn, song lực cầu không đủ mạnh để hấp thụ lượng cung lớn xuất hiện tại vùng giá cao đã khiến đà tăng nhanh chóng suy yếu.

Dưới góc độ kỹ thuật, VN-Index liên tục đánh mất các vùng hỗ trợ ngắn hạn trong quá trình điều chỉnh, cấu trúc nền giá hiện tại đang có dấu hiệu kém bền vững, trong khi rủi ro chỉ số tiếp tục lùi về các vùng hỗ trợ thấp hơn vẫn hiện hữu nếu dòng tiền không sớm quay trở lại thị trường.

Điểm đáng chú ý nhất trong tháng là sự suy giảm rõ rệt của thanh khoản, trái ngược với kỳ vọng dòng tiền sẽ bùng nổ sau khi thị trường vượt đỉnh lịch sử, giá trị giao dịch bình quân chỉ dao động quanh ngưỡng 20.000 tỷ đồng mỗi phiên, thấp hơn đáng kể so với tháng trước. Tâm lý phòng thủ và xu hướng đứng ngoài quan sát của nhà đầu tư trong nước đã khiến động lượng tăng giá không được củng cố.

Áp lực lớn hơn đến từ khối ngoại khi dòng vốn ngoại tiếp tục rút lui mạnh mẽ khỏi thị trường, trong suốt tháng 5, nhà đầu tư nước ngoài chỉ có duy nhất một phiên mua ròng, trong khi tổng giá trị bán ròng lên tới 19.342 tỷ đồng, tăng hơn 38% so với tháng trước. Hoạt động phân phối quy mô lớn này được xem là một trong những nguyên nhân trực tiếp khiến đà tăng của VN-Index bị bẻ gãy ngay sau khi thiết lập đỉnh mới.

Trong bối cảnh hiện tại, VFS cho rằng nhà đầu tư cần ưu tiên quản trị rủi ro thay vì tìm kiếm lợi nhuận ngắn hạn và nguyên tắc "giá là sự thật, lợi nhuận chỉ là ước tính" cần được đặt lên hàng đầu khi thị trường chưa xác lập được trạng thái cân bằng rõ ràng. Chiến lược phù hợp là duy trì tỷ trọng cổ phiếu ở mức khoảng 50%, hạn chế mua đuổi các mã đã tăng nóng và chỉ xem xét giải ngân tại các vùng hỗ trợ hoặc nền giá tích lũy vững chắc.

Bên cạnh đó, nhà đầu tư cần tiếp tục theo dõi sát diễn biến tỷ giá cũng như các căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông, những yếu tố có thể tạo thêm áp lực lên lạm phát và tâm lý thị trường trong thời gian tới.

Đối với tháng 6, VFS đưa ra hai kịch bản chính, kịch bản có xác suất cao hơn, khoảng 60%, là VN-Index tiếp tục dao động tích lũy trong biên độ rộng, xuất hiện các nhịp rung lắc quanh vùng 1.850 điểm trước khi hồi phục trở lại khu vực 1.900 điểm với sự phân hóa mạnh giữa các nhóm cổ phiếu. Trong khi đó, kịch bản tiêu cực với xác suất 40% là chỉ số đánh mất vùng hỗ trợ 1.850 điểm, qua đó mở rộng nhịp điều chỉnh về ngưỡng 1.800 điểm.

Trong ngắn hạn, thị trường vẫn đang ở giai đoạn kiểm định sức mạnh dòng tiền sau khi thiết lập đỉnh lịch sử. Khi thanh khoản chưa cho thấy dấu hiệu cải thiện rõ rệt, chiến lược phòng thủ và kiên nhẫn chờ đợi cơ hội tại các nhịp điều chỉnh vẫn được xem là lựa chọn phù hợp hơn so với việc vội vàng bắt đáy.

Trần Trung/Bnews/vnanet.vn