TTC Land (SCR): Lợi nhuận 'mỏng' so với quy mô tài sản 13.000 tỷ, chi phí tài chính tăng vọt 68%

Chi phí tài chính "ăn mòn" lợi nhuận, doanh thu tài chính lao dốc

Theo báo cáo tài chính quý IV/2025, TTC Land ghi nhận lợi nhuận sau thuế lũy kế cả năm đạt 67,38 tỷ đồng, tăng mạnh so với mức nền thấp của năm trước. Tuy nhiên, khi đặt con số này cạnh quy mô tổng tài sản lên tới 12.911 tỷ đồng, tỷ suất sinh lời vẫn ở mức khiêm tốn.

Đi sâu vào cấu trúc tài chính, hoạt động kinh doanh của TTC Land đang chịu áp lực lớn từ chi phí vốn. Cụ thể, trong quý IV/2025, chi phí tài chính tăng vọt 68% so với cùng kỳ, ngốn của doanh nghiệp 132,72 tỷ đồng. Ngược lại, doanh thu từ hoạt động tài chính lại sụt giảm mạnh 31,4%, "bốc hơi" hơn 72 tỷ đồng và chỉ còn ghi nhận 158,2 tỷ đồng.

Thực tế, đà tăng trưởng lợi nhuận ròng trong kỳ chủ yếu đến từ việc cải thiện biên lợi nhuận gộp (dương 86 tỷ đồng so với mức âm 102 tỷ đồng cùng kỳ) và hoạt động cho thuê, môi giới. Tuy nhiên, với chi phí tài chính leo thang, gánh nặng lãi vay đang bào mòn đáng kể thành quả từ hoạt động kinh doanh cốt lõi.

Gần 70% tài sản nằm ở tồn kho và công nợ

Chất lượng tài sản của TTC Land tiếp tục là vấn đề đáng lưu ý tại thời điểm kết thúc năm tài chính 2025. Tổng tài sản tăng 9% lên gần 13.000 tỷ đồng, nhưng phần lớn không nằm ở các tài sản có tính thanh khoản cao.

Cụ thể, hàng tồn kho ghi nhận 3.493,1 tỷ đồng, chiếm 27,1% tổng tài sản. Các khoản phải thu (ngắn hạn và dài hạn) lên tới hơn 5.166 tỷ đồng, chiếm 40% tổng tài sản. Như vậy, gần 70% tài sản của doanh nghiệp đang nằm ở dạng tài sản dở dang hoặc bị chiếm dụng vốn qua các khoản công nợ.

Đáng chú ý, hạng mục bất động sản đầu tư tăng đột biến 119,4%, lên mức 1.558 tỷ đồng. Việc gia tăng tài sản đầu tư trong khi chi phí tài chính tăng cao đặt ra câu hỏi về hiệu quả dòng tiền và áp lực cân đối nguồn vốn của doanh nghiệp trong ngắn hạn. Dù hoàn thành vượt kế hoạch lợi nhuận 50 tỷ đồng đầy thận trọng được đặt ra từ đầu năm, nhưng bức tranh tài chính của TTC Land vẫn cho thấy nhiều điểm cần cải thiện về chất lượng tăng trưởng và quản trị rủi ro dòng tiền.

Khánh Linh