Trước thềm ĐHĐCĐ 2026: Viettel Global (VGI) lên kế hoạch doanh thu kỷ lục, cổ tức 33% nhưng vẫn chìm trong 'án' cảnh báo vì 'điểm mù' Cameroon

Kế hoạch vạn tỷ và mặt trái của những con số kỷ lục

Theo tài liệu Đại hội đồng cổ đông (ĐHĐCĐ) dự kiến tổ chức vào chiều 23/04/2026, Viettel Global đặt chỉ tiêu doanh thu hợp nhất năm 2026 đạt 52.561 tỷ đồng, cao nhất lịch sử hoạt động, đi kèm phương án trả cổ tức bằng tiền mặt tỷ lệ 33%.

Sự tự tin này có cơ sở từ kết quả kinh doanh năm 2025 đã kiểm toán với các chỉ số ở mức đỉnh. Cụ thể, doanh thu thuần đạt 44.271 tỷ đồng, tăng 25% so với năm trước. Lợi nhuận sau thuế đạt mức 11.250 tỷ đồng, tăng 57%, đưa doanh nghiệp lọt top 15 đơn vị có lợi nhuận cao nhất thị trường chứng khoán Việt Nam. Lợi nhuận ròng của cổ đông công ty mẹ tăng 65% lên hơn 9.300 tỷ đồng, giúp tỷ lệ thu hồi vốn toàn bộ dự án chạm mốc 92%.

Tuy nhiên, đằng sau lớp vỏ bọc tài chính hào nhoáng và kế hoạch chia tiền hấp dẫn, chất lượng báo cáo tài chính của Viettel Global lại tồn tại những điểm nghẽn nghiêm trọng.

Ngày 18/03/2026, Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX) chính thức ban hành Quyết định duy trì diện cảnh báo đối với cổ phiếu VGI. Căn cứ xem xét xuất phát từ việc báo cáo tài chính năm bị tổ chức kiểm toán đưa ra ý kiến ngoại trừ từ 03 năm liên tiếp trở lên.

"Hố đen" dữ liệu mang tên Viettel Cameroon

Vấn đề khiến đơn vị kiểm toán liên tục khước từ việc đưa ra ý kiến chấp nhận toàn phần nằm ở khoản đầu tư vào Công ty Viettel Cameroon S.A.R.L (VCR).

Theo nội dung báo cáo kiểm toán độc lập đính kèm, từ ngày 01/11/2018 đến ngày 31/12/2025, Viettel Global hoàn toàn "mất liên lạc" với các số liệu tài chính của VCR. Việc không thể thu thập dữ liệu trong suốt hơn 7 năm buộc Tổng công ty phải ghi nhận khoản này trên hạng mục "Đầu tư góp vốn vào đơn vị khác" và không thực hiện hợp nhất số liệu tài chính của VCR vào báo cáo tài chính hợp nhất năm 2024 cũng như năm 2025.

Kiểm toán viên nhấn mạnh việc không thể thu thập đầy đủ bằng chứng thích hợp liên quan đến thời điểm và các ảnh hưởng của việc không hợp nhất số liệu này. Hậu quả là tổ chức kiểm toán không thể xác định được liệu có cần thiết phải điều chỉnh các số liệu trên báo cáo tài chính hợp nhất kết thúc ngày 31/12/2025 của Tổng công ty hay không. Một doanh nghiệp có vốn hóa xấp xỉ 10 tỷ USD nhưng lại để xảy ra tình trạng "điểm mù" dữ liệu kéo dài tại một thị trường đầu tư là dấu hỏi lớn về năng lực quản trị rủi ro và kiểm soát công ty con.

Áp lực giải trình trước cổ đông và sự xáo trộn nhân sự

Theo quy định tại Điều 2 của Quyết định từ HNX, trong thời hạn 15 ngày kể từ ngày cổ phiếu VGI bị cảnh báo, Viettel Global phải có văn bản gửi Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội giải trình nguyên nhân và đưa ra phương án khắc phục. Đây là một bài toán khó, bởi việc mất dữ liệu tại Cameroon đã là căn bệnh trầm kha kéo dài từ năm 2018 đến nay.

Giữa sức ép minh bạch tài chính từ cơ quan quản lý, bộ máy lãnh đạo cấp cao của Viettel Global vừa có sự bổ sung. Ngày 09/04/2026, doanh nghiệp công bố quyết định bổ nhiệm ông Phạm Anh Đức (sinh năm 1984, nguyên Tổng Giám đốc Viettel Peru) giữ chức Phó Tổng Giám đốc. Với sự gia nhập của ông Đức, Ban Tổng Giám đốc hiện có 5 thành viên dưới quyền điều hành của Tổng Giám đốc Nguyễn Thị Hoa.

Sự thận trọng của giới đầu tư trước thềm ĐHĐCĐ đã phản ánh rõ lên diễn biến thị giá. Trong phiên giao dịch sáng ngày 22/04/2026, dòng tiền cho thấy sự e dè khi cổ phiếu VGI lùi về mức 92.800 đồng/cổ phiếu, tương đương mức giảm 1,17%.

Việc tiếp tục bị "giam" trong diện cảnh báo vì những điểm trừ minh bạch tài chính sẽ là rào cản lớn đối với các nhà đầu tư tổ chức. Một bản báo cáo tài chính liên tục bị kiểm toán ngoại trừ chắc chắn không thể là bức tranh hoàn hảo cho một doanh nghiệp có quy mô vạn tỷ. Tại kỳ họp đại hội chiều 23/04, cổ đông hoàn toàn có lý do để chờ đợi những câu trả lời dứt điểm từ ban lãnh đạo về phương án xử lý khối ung nhọt dữ liệu tại thị trường châu Phi này.

Quỳnh Chi