Transimex 'găm tiền' cho đại cuộc

Giữa bối cảnh ngành vận tải biển và logistics toàn cầu vẫn "lắc lư" trước các biến động địa chính trị, Công ty CP Transimex lại đang chuẩn bị giai đoạn "cất cánh" mới.

Tại đại hội đồng cổ đông thường niên 2026 vừa diễn ra, ban lãnh đạo Transimex đã tiết lộ thương vụ chuyển nhượng tàu Transimex Sun cho Hải An Green Shipping Lines.

Chủ tịch HĐQT Transimex Bùi Tuấn Ngọc cho biết thương vụ này dự kiến mang về khoản lợi nhuận lên tới 242,5 tỷ đồng. Trong kinh doanh, đây được gọi là khoản lợi nhuận "phi truyền thống", nhưng với Transimex lúc này, nó đóng vai trò là một "tấm đệm" tài chính cực kỳ vững chắc.

"Kết quả kinh doanh năm 2026 của chúng ta sẽ tốt hơn khá nhiều so với năm 2025", ông Ngọc khẳng định.

Lời chia sẻ của ông Ngọc cũng được minh chứng bằng một khởi đầu suôn sẻ. Doanh thu thuần trong quý đầu năm đạt 786 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế 111 tỷ đồng, tăng gần 16% so với cùng kỳ.

Đặc biệt, tỷ suất lợi nhuận trước thuế trong quý này của Transimex đạt mức 14,13%, một con số ấn tượng trong bối cảnh chi phí vận hành ngành logistics luôn chịu áp lực lớn từ giá nhiên liệu.

Chiến lược "giữ tiền" để làm đại cục của Transimex

Thị trường năng lượng luôn là “phong vũ biểu” nhạy cảm nhất trước mọi cơn địa chấn địa chính trị tại Trung Đông khi khu vực này nắm giữ khoảng một phần ba nguồn cung dầu toàn cầu, và chỉ một tín hiệu bất ổn cũng đủ làm rung chuyển cán cân cung - cầu. Đặc biệt, tuyến huyết mạch qua Eo biển Hormuz, nơi trung chuyển gần 20% lượng dầu giao dịch mỗi ngày, trở thành điểm nghẽn chiến lược mà bất kỳ rủi ro nào cũng có thể khuếch đại thành cú sốc giá.

Trong bối cảnh đó, câu chuyện về bí quyết "vượt bão" giá dầu của Transimex trở thành đề tài nóng của các nhà đầu tư. Theo ông Ngọc, để vượt qua "cơn bão" này, doanh nghiệp đã chủ động “neo” biến động giá nhiên liệu trực tiếp vào hợp đồng vận hành. Cụ thể, mỗi khi giá nhiên liệu tăng hoặc giảm từ 5 - 10%, yếu tố này sẽ tự động được cập nhật vào cấu thành giá, bảo đảm nguyên tắc công bằng cho cả hai phía và được trao đổi ngay với khách hàng.

Thực tế, theo ông Ngọc, vẫn có trường hợp khách hàng từ chối vận chuyển khi chi phí vượt khả năng chi trả. Tuy nhiên, cơ chế điều chỉnh của Transimex được thiết kế minh bạch và đồng bộ: bất cứ khi nào hệ thống giá nhiên liệu quốc gia thay đổi, dữ liệu sẽ lập tức được phản ánh vào hợp đồng. Đồng thời, doanh nghiệp đã thỏa thuận chi tiết với từng khách hàng về cung đường và định mức tiêu hao nhiên liệu theo từng km, qua đó kiểm soát rủi ro chi phí và duy trì tính ổn định trong hoạt động.

"Với cách tiếp cận này, chúng tôi tin rằng lợi ích của doanh nghiệp và khách hàng đều được cân bằng và cổ đông có thể yên tâm về khả năng ứng phó trước biến động giá nhiên liệu", ông nói.

Chủ tịch HĐQT Transimex Bùi Tuấn Ngọc (bên trái), trả lời thắc mắc của cổ đông. Ảnh: Transimex

Tại đại hội, một tình huống khá thú vị đã diễn ra khi đại diện vốn của Tổng công ty thương mại Sài Gòn, đặt vấn đề về việc tại sao Transimex không chia cổ tức bằng tiền mặt cao hơn. Vị cổ đông này lập luận rằng, theo báo cáo, công ty chưa có kế hoạch đầu tư xây dựng lớn ngay lập tức, nên việc giữ lại quá nhiều tiền mặt là chưa cần thiết.

Đáp lại, Chủ tịch Bùi Tuấn Ngọc đã có những chia sẻ mang tính "giải mã" chiến lược giữ tiền của Transimex. Theo ông, mong muốn nhận tiền mặt là "ước muốn muôn thuở" của cổ đông và chính ban lãnh đạo cũng vậy.

"Cá nhân tôi cũng không ngoại lệ. Năm vừa qua, công ty đã chi trả cổ tức tổng cộng 12%, gồm 5% tiền mặt và 7% bằng cổ phiếu", ông Ngọc chia sẻ.

Theo ông, với đặc thù của Transimex, nhiều năm qua doanh nghiệp gần như không phát hành thêm ra bên ngoài, nhằm tránh pha loãng quyền lợi cổ đông. Điều này đồng nghĩa với việc nguồn lực cho tăng trưởng phải được cân đối rất chặt chẽ từ nội lực. Trong khi đó, nhu cầu đầu tư hiện nay là rất lớn.

Thực tế, năm 2025, lợi nhuận của của Transimex đạt gần 400 tỷ đồng, nhưng dòng tiền đã được phân bổ ngay cho các nghĩa vụ và dự án trọng điểm: trả nợ vay đầu tư đội tàu, rót hàng trăm tỷ đồng vào dự án kho đa chức năng APSC tại Khu công nghiệp VSIP II-A, Tỉnh Bình Dương, đồng thời chuẩn bị nguồn lực cho dự án xây dựng kho Lộc An - Bình Sơn, vốn đã được xúc tiến từ cuối năm 2025. Bên cạnh đó, kế hoạch đầu tư tại Long An tiếp tục tạo áp lực đáng kể lên nhu cầu vốn.

"Trong bối cảnh đó, việc chia cổ tức bằng cổ phiếu không phải là lựa chọn dễ dàng, mà là giải pháp để giữ lại dòng tiền, duy trì cân đối giữa nợ vay và vốn chủ, qua đó đảm bảo năng lực đầu tư dài hạn mà không tạo áp lực quá mức lên hệ thống vận hành", ông Ngọc trăn trở.

Thực tế, chính phương án này cũng tạo áp lực ngược lại cho ban điều hành trong các năm sau. Cụ thể, kế hoạch cổ tức năm tới được thiết kế theo hướng “mở”, dự kiến trong khoảng 10 - 15% bằng tiền mặt và/hoặc cổ phiếu.

Sự linh hoạt này không phải là né tránh trách nhiệm, mà nhằm giữ dư địa tài chính để nắm bắt cơ hội đầu tư khi xuất hiện, bởi trong lĩnh vực hạ tầng logistics, cơ hội thường đi kèm yêu cầu sẵn sàng vốn ngay lập tức.

Một áp lực lớn khác là kế hoạch di dời cảng Trường Thọ ICD khỏi vị trí hiện hữu. Nếu không kịp thời thay thế bằng một cảng có quy mô tương đương, doanh nghiệp có nguy cơ mất khách hàng, mất thị phần, đặc biệt ở mảng vận tải sà lan và hàng container.

"Chúng tôi đang ráo riết tìm kiếm quỹ đất phù hợp để phát triển cảng thủy nội địa mới", ông nói.

Nhưng, bài toán tài chính cho một dự án như vậy là không nhỏ. Với quy mô tối thiểu 5 - 10 ha, với chi phí đất đã có thể lên tới hàng trăm tỷ đồng, chưa kể chi phí quy hoạch, xây dựng hạ tầng. Quan trọng hơn, chu kỳ đầu tư kéo dài 2 - 3 năm, thậm chí là lâu hơn trước khi có thể khai thác và tạo dòng tiền.

"Trong giai đoạn đó, toàn bộ vốn bỏ ra gần như “đóng băng”, chỉ được bù đắp bằng kỳ vọng tăng trưởng trong tương lai gần. Chính vì vậy, việc cân đối giữa chia cổ tức và tái đầu tư không đơn thuần là bài toán lợi nhuận ngắn hạn, mà là lựa chọn chiến lược để bảo toàn và gia tăng giá trị doanh nghiệp trong dài hạn", ông Ngọc nhấn mạnh.

Hệ sinh thái "kiềng ba chân" của Transimex cho giai đoạn mới

Bước sang năm 2026, Transimex xác định đây sẽ là năm "bản lề" để các dự án đầu tư trọng điểm bắt đầu phát huy hiệu quả, hình thành một hệ sinh thái logistics khép kín hiện đại bậc nhất đang dần hình thành dọc theo những trục kinh tế xương sống của đất nước.

Dự án trọng điểm đầu tiên mà Transimex nhấn mạnh là "ốc đảo" APSC Logistics tại khu vực Bình Dương cũ. Theo ông Ngọc, dự án kho đa chức năng quy mô 3,5 ha đang đếm ngược ngày vận hành, dự kiến tháng 7 hoặc tháng 8 năm nay. Đây không phải là kho bãi thông thường mà được định vị ở phân khúc ngách: kho mát kiểm soát nhiệt độ và hàng nguy hiểm. Đây chính là mảnh ghép giúp Transimex gia tăng hàm lượng giá trị gia tăng trong dịch vụ.

Nhưng, "át chủ bài" được Transimex nhắc tới trong năm 2026 này là dự án nằm "sát vách" sân bay Long Thành. Cách siêu cảng hàng không quốc tế này chỉ 2km, dự án 7 ha tại Lộc An - Bình Sơn được xem là tương lai của tập đoàn.

Với tổng vốn đầu tư hơn 1.000 tỷ đồng, Transimex đang dồn lực vào đây để xây dựng hệ thống kho tổng hợp và bãi depot hiện đại. Ông Ngọc kỳ vọng năm 2026 dự án sẽ tiệm cận điểm hòa vốn và chính thức sinh lời từ 2027.

Trong khi đó, một thế chân kiềng khác cũng không kém phần quan trọng với Transimex là Cảng Mipec tại Hải Phòng. Sau một năm 2025 đầy thử thách khi cơn bão Yagi quật đổ hai cần cẩu chính, Cảng Mipec đang "hồi sinh" mãnh liệt.

Ông Lê Duy Hiệp, Chủ tịch HĐQT Cảng Mipec cho biết, công ty đang lắp đặt các hệ thống cần cẩu chuyên dụng mới và duy trì tần suất 3 chuyến tàu container/tuần.

Đáng chú ý, "ông lớn" xe điện VinFast đang trở thành khách hàng chiến lược khi đều đặn mỗi tháng xuất khẩu xe sang Philippines và Indonesia qua cảng này. Với kế hoạch lãi 1,7 tỷ đồng trong năm 2026, Mipec chính thức bước vào giai đoạn "về bờ" sau thời gian dài đầu tư.

Dù triển vọng trong năm 2026 là khá khả quan, nhưng Transimex cũng đặt kế hoạch doanh thu hợp nhất thận trọng ở mức 3.149 tỷ đồng, giảm nhẹ so với 2025. Dù vậy, mục tiêu lợi nhuận sau thuế lại đầy tham vọng với con số lên tới 531 tỷ đồng, tăng hơn 42%. Nếu đạt được, đây sẽ là mức lợi nhuận cao nhất của Transimex kể từ năm 2022 đến nay.

Để hỗ trợ nguồn lực cho các kế hoạch mở rộng, Transimex đã hoàn tất phát hành 400 tỷ đồng trái phiếu chuyển đổi nhằm cơ cấu lại nợ. Ngoài ra, việc phát hành ESOP với 1,85 triệu cổ phiếu cho người lao động, tương đương khoảng 1,07% lượng cổ phiếu lưu hành với giá bằng 80% giá trị sổ sách và bị hạn chế chuyển nhượng trong hai năm, cũng là cách doanh nghiệp "giữ chân" nhân tài để chuẩn bị cho những "trận đánh lớn" sắp tới.

Quốc Hải - Lan Anh