Thị trường chứng khoán tuần 6-10/7: VN-Index mất mốc 1.850 điểm, dòng tiền thận trọng chờ báo cáo quý II

Thanh khoản sụt giảm mạnh trên diện rộng và áp lực rút vốn của khối ngoại

Kết thúc tuần giao dịch từ ngày 6/7 đến 10/7, VN-Index giảm 33,74 điểm, tương đương mức giảm 1,81% xuống còn 1.828,34 điểm. Chỉ số VN30-Index cũng ghi nhận mức giảm 1,58%, đóng cửa ở mức 1.970,82 điểm và chính thức rời khỏi mốc tâm lý 2.000 điểm. Sự đi xuống của các chỉ số đồng hành cùng sự suy yếu rõ rệt của dòng tiền. Giá trị giao dịch bình quân tính trên cả ba sàn chỉ đạt quanh mức 17.000 tỷ đồng mỗi phiên. Đây là mức thanh khoản thấp nhất kể từ đầu năm 2026, chênh lệch lớn so với vùng 30.000 - 40.000 tỷ đồng mỗi phiên ghi nhận vào giai đoạn sôi động cuối năm 2025.

Đại diện Công ty Chứng khoán Yuanta Việt Nam đánh giá thực trạng hiện tại đáng lưu ý ở mức độ lan tỏa dòng tiền chưa thực sự mạnh. Thời gian qua, sức tăng chủ yếu tập trung vào một số mã vốn hóa lớn, phần lớn các cổ phiếu còn lại dao động trong biên độ hẹp, chưa tạo ra cơ hội sinh lời đủ hấp dẫn để thu hút dòng tiền giải ngân. Nhà đầu tư hiện có xu hướng giữ vị thế quan sát để chờ đợi các tín hiệu rõ ràng hơn về tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp, chính sách tiền tệ cũng như triển vọng kinh tế vĩ mô.

Đồng quan điểm, bộ phận phân tích của Công ty Cổ phần Chứng khoán VNDirect nhận định dòng vốn ngoại tiếp tục rút ròng trong khi một lượng vốn nội lưu thông sang kênh tiết kiệm hoặc phân hóa vào các nhóm cổ phiếu đặc thù. Sự phức tạp từ tình hình địa chính trị thế giới cũng làm gia tăng tâm lý phòng vệ của nhà đầu tư. Ngược lại, chuyên gia từ Công ty Chứng khoán Mirae Asset nhìn nhận mức thanh khoản thấp cho thấy áp lực bán tháo chưa xuất hiện, thị trường giao dịch cầm chừng do cả bên mua và bên bán đang chờ đợi mùa công bố kết quả kinh doanh quý II.

Thống kê trong tuần, khối ngoại tiếp tục bán ròng hơn 2.478 tỷ đồng trên toàn thị trường. Xét riêng sàn HOSE, giá trị bán ròng đạt hơn 2.380 tỷ đồng, sàn HNX ghi nhận bán ròng hơn 113 tỷ đồng, riêng thị trường UPCoM được mua ròng nhẹ gần 15 tỷ đồng. Các mã được khối ngoại mua ròng nhiều nhất gồm VNM với khoảng 434 tỷ đồng, tiếp theo là MCH và MBB. Ở chiều hướng ngược lại, MSN chịu áp lực bán ròng mạnh nhất với khoảng 485 tỷ đồng, kế đến là VIC và VHM.

Kỳ vọng định giá hấp dẫn và hiệu ứng từ mùa báo cáo tài chính quốc tế

Báo cáo chiến lược nửa cuối năm từ Công ty Chứng khoán BIDV (BSC) chỉ ra nền tảng cơ bản của thị trường vẫn duy trì trạng thái ổn định dù chỉ số chịu áp lực từ nhóm cổ phiếu lớn thuộc hệ sinh thái Vingroup. Theo tính toán của BSC, nếu loại bỏ biến động của VIC và VHM, chỉ số VN-Index hiện tương đương vùng 1.742 điểm, thấp hơn khoảng 7% so với giai đoạn đầu năm. Doanh nghiệp này cũng điều chỉnh tăng dự báo lợi nhuận năm 2026 của gần 80 doanh nghiệp trong danh mục theo dõi lên mức 525.100 tỷ đồng, tăng 3,7% so với dự báo hồi tháng 3 và tăng gần 22% so với năm trước. Khi loại trừ ảnh hưởng của hai mã VIC và VHM, hệ số P/E của VN-Index ở mức quanh 12 lần, thấp hơn mức trung vị lịch sử là 14,2 lần, mở ra vùng định giá phù hợp cho mục tiêu đầu tư trung và dài hạn.

Dù định giá ở mức hấp dẫn, các chuyên gia tài chính cho rằng dòng tiền chưa thể đảo chiều nhanh chóng khi áp lực thanh khoản hệ thống ngân hàng và tâm lý phòng vệ của nhà đầu tư vẫn hiện hữu. Đại diện Công ty Chứng khoán Pinetree dự báo chỉ số có khả năng tiếp tục chịu áp lực điều chỉnh đầu tuần và kiểm định vùng hỗ trợ 1.790 điểm trước khi xác lập xu hướng rõ nét. Chuyên gia của Công ty Cổ phần Chứng khoán Sài Gòn - Hà Nội (SHS) lưu ý xu hướng sụt giảm kèm thanh khoản gia tăng ở một số thời điểm là tín hiệu cần thận trọng khi dư nợ ký quỹ tại hệ thống các công ty chứng khoán vẫn giữ ở mức cao. Các nhà phân tích từ Công ty Cổ phần Chứng khoán Kirin khuyến nghị nhà đầu tư theo dõi sát vùng hỗ trợ 1.810 điểm trước khi ra quyết định giải ngân, tránh tâm lý bắt đáy quá sớm.

Trên thị trường quốc tế, chứng khoán Mỹ khép lại tuần giao dịch ngày 10/7 bằng một phiên tăng điểm, đưa chỉ số S&P 500 tiến sát mức kỷ lục lịch sử với mức tăng 0,42%, lên 7.575,39 điểm. Chỉ số Nasdaq Composite và Dow Jones cùng ghi nhận mức tăng 0,29%. Sự bứt phá của Phố Wall được thúc đẩy bởi sự kiện chào sàn của hãng chip SK hynix trên sàn Nasdaq khi mã này tăng 13% ngay phiên đầu tiên sau đợt phát hành chứng chỉ lưu ký trị giá hơn 26 tỷ USD, tạo hiệu ứng tích cực cho nhóm bán dẫn và hạ tầng trí tuệ nhân tạo. Sự phục hồi của thị trường quốc tế diễn ra trong tình hình xung đột địa chính trị giữa Mỹ và Iran tạm thời hạ nhiệt sau các thông điệp nối lại đàm phán, dù giá dầu Brent có thời điểm vượt mốc 77 USD/thùng làm dấy lên lo ngại lạm phát. Sự phân hóa về khả năng tăng lãi suất trong biên bản họp của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đang hướng sự chú ý của giới đầu tư vào dữ liệu lạm phát của Mỹ và báo cáo tài chính của các định chế lớn như Citigroup, Goldman Sachs, JPMorgan Chase trong tuần tới, điều sẽ tác động gián tiếp đến dòng vốn tại các thị trường mới nổi.

Khánh Minh