Sóng hồi chững lại, thị trường chờ động lực mới

Sau ba phiên phục hồi mạnh mẽ, thị trường chứng khoán ngày 25/6 đã xuất hiện nhịp điều chỉnh khi nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn đồng loạt suy yếu, khiến VN-Index đánh mất động lực tăng điểm.

Trong bối cảnh dòng tiền tiếp tục thận trọng và thanh khoản sụt giảm, chỉ số không thể duy trì vùng đỉnh ngắn hạn vừa thiết lập.

Kết thúc phiên giao dịch, VN-Index giảm 14,95 điểm, tương đương 0,8%, xuống 1.863,07 điểm. Áp lực bán gia tăng ở nhóm cổ phiếu dẫn dắt đã khiến thị trường quay lại trạng thái điều chỉnh sau chuỗi ba phiên tăng liên tiếp.

Độ rộng thị trường tiếp tục nghiêng về phía tiêu cực khi lực bán chiếm ưu thế trên diện rộng. Trên HoSE, có 177 mã giảm giá, trong khi chỉ 119 mã tăng giá. Mặc dù mức độ phân hóa không khác biệt quá lớn so với phiên trước, sự thiếu vắng vai trò dẫn dắt của các cổ phiếu trụ đã khiến cán cân thị trường nhanh chóng nghiêng về bên bán.

Dòng tiền cũng cho thấy tâm lý thận trọng rõ nét khi thanh khoản tiếp tục suy giảm. Giá trị giao dịch trên HoSE chỉ đạt khoảng 13.700 tỷ đồng, giảm 24% so với phiên trước đó. Nhà đầu tư vẫn duy trì trạng thái quan sát thay vì mạnh tay giải ngân, khiến sức cầu nhìn chung khá hạn chế.

Nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn vẫn chiếm tỷ trọng giao dịch chủ đạo nhưng quy mô dòng tiền đã giảm đáng kể. Giá trị giao dịch của rổ VN30 đạt gần 9.000 tỷ đồng, giảm khoảng 17% so với phiên liền trước, dù vẫn đóng góp hơn 60% thanh khoản toàn sàn.

Tâm điểm điều chỉnh tiếp tục thuộc về nhóm cổ phiếu Vingroup sau chuỗi phiên tăng nóng trước đó. Cả bốn cổ phiếu trong nhóm đều nằm trong số những mã tác động tiêu cực nhất đến VN-Index. VIC giảm 2,39%, VHM mất 1,94%, VRE giảm 2,31% và VPL lùi 2,87%.

Trong phiên, VIC và VHM có thời điểm giảm sâu hơn đáng kể trước khi lực cầu xuất hiện giúp thu hẹp phần nào đà giảm vào cuối ngày. Nhờ đó, áp lực lên chỉ số cũng được giảm bớt so với thời điểm giữa phiên. Dù vậy, mức điều chỉnh của nhóm cổ phiếu này vẫn đủ lớn để kéo lùi đáng kể VN-Index.

Diễn biến tại rổ VN30 phản ánh rõ sự suy yếu của nhóm cổ phiếu dẫn dắt. Kết phiên, chỉ có 8 mã tăng giá trong khi số mã giảm lên tới 18. Điều này cho thấy lực cầu tại nhóm vốn hóa lớn đã suy giảm đáng kể sau giai đoạn tăng mạnh trước đó.

Ở chiều tích cực, TCB và VJC là hai cổ phiếu nổi bật nhất khi cùng tăng trên 2%. TCB tiếp tục nằm trong nhóm cổ phiếu có thanh khoản cao nhất thị trường, cùng với VIC và VHM, dù không có mã nào đạt giá trị giao dịch trên 1.000 tỷ đồng. Ngoài ra, SAB và STB cũng duy trì mức tăng trên 1%, trở thành những điểm sáng hiếm hoi trong rổ VN30.

Tuy nhiên, số lượng cổ phiếu tăng giá quá ít cùng biên độ tăng không đủ lớn khiến lực đỡ từ các mã này không thể bù đắp áp lực điều chỉnh từ phần còn lại của thị trường.

Ở chiều giảm, nhóm năng lượng là một trong những tâm điểm chịu áp lực bán. BSR giảm mạnh nhất rổ VN30 với mức giảm 3,72%. GAS và PLX cũng lần lượt mất 2,27% và 1,46%. Đáng chú ý, khoảng một nửa số cổ phiếu giảm giá trong VN30 đều ghi nhận mức giảm trên 1%, kéo chỉ số VN30-Index giảm 0,28%.

Áp lực điều chỉnh cũng lan sang nhóm cổ phiếu vốn hóa vừa trong bối cảnh thanh khoản suy yếu. Nhiều mã giảm mạnh và trở thành tác nhân kéo lùi thị trường, trong đó có CRV và PNJ. Dòng tiền hạn chế khiến nhóm midcap không thể duy trì được sức bật như giai đoạn trước.

Xét theo nhóm ngành, phần lớn lĩnh vực vẫn đang trong trạng thái điều chỉnh. Dòng tiền vận động khá dè dặt và mang tính chọn lọc cao, tập trung vào một số cơ hội riêng lẻ thay vì lan tỏa rộng trên toàn thị trường. Điều này khiến các nhịp hồi phục trở nên thiếu bền vững và dễ bị gián đoạn khi lực cầu suy yếu.

Giao dịch của nhà đầu tư nước ngoài tiếp tục là một điểm trừ khi khối ngoại quay trở lại bán ròng mạnh trên HoSE với giá trị vượt 1.000 tỷ đồng.

Áp lực bán tập trung chủ yếu ở nhóm bluechip. VHM, CTG, FPT và BSR đều bị bán ròng trên 100 tỷ đồng. Bên cạnh đó, VIC, STB và MBB cũng ghi nhận giá trị bán ròng vượt 50 tỷ đồng mỗi mã. Đáng chú ý, phần lớn những cổ phiếu có giao dịch lớn nhất trong ngày đều nằm ở phía bị khối ngoại bán ra.

Ở chiều ngược lại, số lượng cổ phiếu được mua ròng khá hạn chế. LPB và POW là hai mã hiếm hoi duy trì được trạng thái hút vốn ngoại, song giá trị mua ròng không quá đáng kể.

Một điểm đáng chú ý khác là trong khi giá trị bán ra của khối ngoại chỉ tăng nhẹ, quy mô giải ngân lại giảm mạnh. Giá trị mua vào trong phiên giảm tới 28% so với ngày trước đó, cho thấy sự thận trọng ngày càng lớn của dòng vốn ngoại đối với thị trường.

Sau ba phiên tăng liên tiếp, nhịp điều chỉnh hiện tại được xem là diễn biến tương đối bình thường của thị trường. Tuy nhiên, việc thanh khoản tiếp tục suy giảm, dòng tiền thiếu lan tỏa và khối ngoại quay lại bán ròng mạnh cho thấy tâm lý thận trọng vẫn đang chi phối.

Trong ngắn hạn, khả năng duy trì đà phục hồi của VN-Index sẽ phụ thuộc nhiều vào việc nhóm cổ phiếu trụ có sớm tìm lại được động lực tăng giá hay không.

Diễn biến chỉ số VN-Index trong thời gian qua

Ưu tiên giao dịch theo biên độ, tránh mua đuổi

Chứng khoán Asean

Với bối cảnh này, nhà đầu tư ngắn hạn nên duy trì tỷ trọng ở mức trung bình, tránh mua đuổi trong các nhịp hồi và tập trung giao dịch theo biên độ 1.860-1.890 điểm, đồng thời ưu tiên các nhóm cổ phiếu có câu chuyện riêng như thoái vốn nhà nước, nâng hạng thị trường, các nghị quyết phát triển kinh tế.

Song song đó, nhà đầu tư trung và dài hạn có thể tận dụng các nhịp điều chỉnh về vùng hỗ trợ để giải ngân từng phần vào các nhóm ngành có nền tảng cơ bản tốt và thanh khoản cao như ngân hàng, chứng khoán, bán lẻ, đầu tư công.

Nhịp rung lắc là cơ hội kiểm tra sức mạnh xu hướng tăng

Chứng khoán AIS

Chỉ số VN-Index ghi nhận áp lực điều chỉnh sau 3 phiên tăng điểm liên tiếp trước đó. Lực nâng đỡ chủ yếu đến từ nhóm ngân hàng, nhóm dịch vụ hạ tầng. Ngược lại, áp lực điều chỉnh hiện diện tại nhóm năng lượng, bất động sản và chứng khoán.

Dự kiến thị trường sẽ hình thành giai đoạn giằng co và tích lũy trong vùng 1.855-1.830 điểm (quanh đường MA50 và MA20 ngày) để kiểm tra sức mạnh giá đợt hồi phục lần này.

Nếu giữ vững, chỉ số VN-Index sẽ duy trì được đà tăng ngắn hạn với mục tiêu gần nhất là 1.900 điểm và xa hơn là 1.930 điểm.

Tận dụng nhịp rung lắc của thị trường, nhà đầu tư nên cân nhắc tham gia đối với các cổ phiếu ngân hàng, chứng khoán đang thu hút dòng tiền ngắn hạn.

VN-Index có thể tích lũy trong vùng 1.850-1.900 điểm

Chứng khoán SHS

Với diễn biến hiện nay VN-Index đang chịu áp lực điều chỉnh về hỗ trợ gần nhất quanh 1.850 điểm và tích lũy trong biên độ hẹp từ 1.850-1.900 điểm.

Thị trường đang dần đi kết thúc quý II/2026, chốt NAV và bắt đầu quý III/2026. Qua đó nhà đầu tư đánh giá lại danh mục sau 6 tháng năm 2026, cập nhật các yếu tố cơ bản, kết quả kinh doanh của doanh nghiệp để có kế hoạch tái cơ cấu danh mục và đánh giá các cơ hội đầu tư mới nếu có.

Đây không phải là vùng định giá hấp dẫn của thị trường. Các vị thế tích lũy đầu tư chỉ nên xem xét khi điều chỉnh và cần chọn lọc cẩn trọng dựa trên cập nhật các yếu tố cơ bản, kết quả kinh doanh của doanh của doanh nghiệp.

Áp lực bán tại vùng 1.880 điểm khiến đà tăng chững lại

Chứng khoán ACB (ACBS)

Chỉ số VN-Index đảo chiều giảm gần 15 điểm khi áp lực bán gia tăng mạnh tại vùng kháng cự 1.880 điểm. Sự sụt giảm của thanh khoản cho thấy tâm lý thận trọng của dòng tiền, khi lực mua chưa sẵn sàng hấp thụ áp lực bán tại vùng giá cao.

Diễn biến giảm điểm chủ yếu đến từ nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, đặc biệt là VIC và VHM, khi riêng hai mã này đã lấy đi hơn 11 điểm của VN-Index.

Điều này phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư khi thị trường tiếp cận vùng cản quan trọng. Trong ngắn hạn, chỉ số nhiều khả năng sẽ tiếp tục giằng co quanh mốc 1.880 điểm nhằm tìm kiếm động lực mới trước khi xác lập xu hướng kế tiếp.

Điều chỉnh ngắn hạn, chưa làm thay đổi xu hướng tăng

Chứng khoán Tiên Phong (TPS)

Chúng tôi cho rằng thị trường nhiều khả năng đang bước vào một nhịp điều chỉnh ngắn hạn mang tính chất củng cố xu hướng hơn là đảo chiều xu hướng.

Trong bối cảnh nền tảng trung và dài hạn vẫn được duy trì, các nhịp điều chỉnh kỹ thuật có thể tạo điều kiện để dòng tiền tái cơ cấu danh mục và mở ra cơ hội tích lũy cổ phiếu với mức định giá hấp dẫn hơn.

Nhận định thị trường của các công ty chứng khoán được Thương gia trích dẫn nguyên văn chỉ có giá trị như một nguồn thông tin tham khảo. Các công ty chứng khoán có thể có những xung đột lợi ích đối với các nhà đầu tư khi đưa ra nhận định.

Bảo Châu