Quỹ VESAF đẩy mạnh giải ngân, tỷ trọng tiền mặt giảm về mức 5,7% tài sản ròng

Giải ngân mạnh nguồn tiền dự trữ và cơ cấu danh mục tập trung vào nhóm ngân hàng

Bước vào tháng 7/2026, tỷ trọng tiền mặt của VESAF duy trì ở mức khoảng 9% giá trị tài sản ròng. Tuy nhiên, phần lớn lượng dự trữ này đã được giải ngân ngay trong tháng, kéo tỷ lệ tiền mặt giảm xuống còn 5,7% tại thời điểm ngày 31/7. Nhà quản lý quỹ cho biết cơ hội mua xuất hiện khi định giá của nhiều doanh nghiệp chất lượng đã giảm từ 40% đến 50% so với vùng đỉnh gần nhất. Tiêu chí lựa chọn hiện tại tập trung vào các cơ hội đầu tư có tiềm năng tăng trưởng gấp đôi trong chu kỳ từ một đến ba năm tới, đặc biệt khi kênh cổ phiếu được đánh giá hấp dẫn hơn so với mặt bằng lãi suất tiền gửi 9%/năm.

Về cơ cấu tài sản, nhóm cổ phiếu ngân hàng tiếp tục chiếm tỷ trọng lớn nhất với 26,2% giá trị tài sản ròng. Các nhóm ngành xếp sau bao gồm công nghiệp chiếm 16,6%, tài chính khác 12,8%, tiêu dùng không thiết yếu 10,8% và vật liệu đạt 8,7%. Trong danh mục mười khoản đầu tư lớn nhất, Tập đoàn Bảo Việt dẫn đầu với 7,4%, tiếp nối bởi Đầu tư Thế Giới Di Động đạt 6,5% và Vietcombank ở mức 6,3%. Nhóm này còn có sự góp mặt của Hòa Phát, VietinBank, MBBank, FPT, Gemadept, Techcombank và ACB, tổng cộng chiếm 54,7% toàn bộ danh mục của quỹ. Về hiệu suất, tài sản ròng của quỹ giảm 8,3% trong tháng 7 so với mức giảm 6,7% của chỉ số tham chiếu, chịu ảnh hưởng một phần do cổ phiếu ngành bán lẻ trang sức giảm giá mạnh và việc danh mục không nắm giữ các mã bất động sản vốn hóa lớn.

Động lực từ đà tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp và định giá thị trường

Mặc dù thị trường chứng khoán vừa trải qua tháng giảm điểm mạnh nhất kể từ đầu năm, tổ chức quản lý quỹ vẫn duy trì quan điểm tích cực đối với chu kỳ trung và dài hạn. Cơ sở cho đánh giá này xuất phát từ nền tảng lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ của các doanh nghiệp niêm yết trên sàn giao dịch chính đã tăng 46% so với cùng kỳ trong quý II/2026. Lũy kế nửa đầu năm 2026, mức tăng trưởng lợi nhuận toàn thị trường đạt khoảng 48%. Đà phục hồi diễn ra trên diện rộng khi có tới mười một trên tổng số mười hai nhóm ngành ghi nhận lợi nhuận tăng trưởng dương, dẫn đầu là ngành vật liệu với mức tăng 72% và hàng tiêu dùng không thiết yếu tăng 55%.

Sự gia tăng lợi nhuận doanh nghiệp được xem là động lực cốt lõi quyết định xu hướng vận động của thị trường chứng khoán trong các chu kỳ tiếp theo. Sau nhịp điều chỉnh sâu, định giá của chỉ số đại diện thị trường cũng quay về mức hấp dẫn với hệ số P/E dự phóng năm 2026 ước tính khoảng 11,5 lần. Nếu loại trừ nhóm cổ phiếu bất động sản có vốn hóa lớn nhất thị trường, hệ số này chỉ ở mức 9,5 lần. Nhà quản lý quỹ nhận định kết quả kinh doanh tích cực kết hợp cùng nền tảng vĩ mô ổn định, chính sách hỗ trợ tín dụng và triển vọng thị trường chứng khoán trong nước được nâng hạng lên nhóm thị trường mới nổi vào tháng 9/2026 sẽ là những yếu tố hỗ trợ vững chắc cho dòng vốn đầu tư.

Khánh Phương