MBS: Dòng tiền đầu cơ chuyển hướng, VN-Index vẫn có thể điều chỉnh thêm

Ảnh minh họa.

Trong báo cáo phát hành ngày 16/3, Chứng khoán MB (MBS) cho biết, xung đột tại Trung Đông leo thang đẩy giá dầu thô vượt ngưỡng 100 USD/thùng. Bên cạnh đó, mặt trận thương mại cũng không hề giảm sức nóng khi Mỹ có những động thái mới nhằm mục đích áp thuế quan lên hàng nhập khẩu.

Hơn sau 2 tuần sau khi xung đột Mỹ - Iran diễn ra, các chỉ số chứng khoán toàn cầu đều giảm. Tại thị trường Mỹ, S&P 500 giảm 3,6%, Dow Jones giảm 4,9%; chứng khoán khu vực châu Âu sụt 6%. Mức giảm mạnh thuộc về các thị trường châu Á khi đây là khu vực chịu tác động mạnh bởi nguy cơ lạm phát gia tăng và chuỗi cung ứng bị đứt gãy. Chứng khoán Hàn Quốc giảm 12%, Nhật Bản giảm 8,5%, Đài Loan (Trung Quốc) giảm 5,2%, Việt Nam giảm 9,8%...

Tuần vừa qua, giá dầu tăng 10% nhưng nhóm cổ phiếu dầu khí lại giảm. Tuy nhiên theo MBS, đây vẫn là nhóm có mức tăng tốt nhất thị trường ở thời điểm hiện tại, so với đầu năm. Ngoài nhóm dầu khí thì nhóm phân bón cũng chịu áp lực chốt lời khá mạnh ở phiên cuối tuần trước. Tín hiệu này cho thấy dòng tiền đầu cơ đang có sự dịch chuyển từ nhóm cổ phiếu tăng nóng gần đây sang “bắt đáy” nhóm cổ phiếu giảm khá mạnh trước đó như: Bất động sản dân cư (TCH, NLG, KDH, HDG, NVL, CII, TAL) hay đầu tư công (VCG, HHV, FCN, LCG, KSB).

Với hoạt động tái cơ cấu danh mục của các quỹ ETF định kỳ quý 1/2026 khi nhóm cổ phiếu lớn bị bán, MBS cho rằng dòng tiền nhiều khả năng sẽ tìm đến cơ hội ở nhóm vừa và nhỏ khi một số cổ phiếu đã giảm về vùng đáy thuế quan hồi tháng 4 - 5/2025.

“Với sự dịch chuyển dòng tiền như vậy, chúng tôi cho rằng thị trường sẽ khó tăng mạnh, thậm chí chỉ số vẫn có thể điều chỉnh thêm để kiểm định lại vùng hỗ trợ như 1.650 điểm hoặc thấp hơn nhưng cổ phiếu sẽ có sự phân hóa tốt hơn,” MBS nêu quan điểm.

MBS nhận định xu hướng tăng dài hạn của thị trường vẫn tiếp diễn chừng nào cận dưới vùng tích lũy kéo dài 4 tháng cuối năm 2025 (1.600 điểm) chưa bị xuyên thủng. Trong ngắn hạn, thị trường đang trong nhịp giảm khi chỉ số để mất các ngưỡng trung bình hay được quan sát như MA20, MA50, … hỗ trợ ngắn hạn là 1.650 điểm và kháng cự là 1.750 điểm.

Diễn biến chỉ số VN-Index và thanh khoản theo tuần. Nguồn: MBS

Nêu góc nhìn kỹ thuật, Chứng khoán BIDV (BSC) phân tích, trước thông tin tiêu cực về xung đột ở Trung Đông, VN-Index giảm mạnh dưới ngưỡng 1.750 điểm (điểm hội tụ SMA 100 và đường mô hình 2 đỉnh). Chỉ số sau đó phản ứng tích cực trước SMA200 và tạo vùng tích lũy giữa SMA100 và SMA200. Dải bollinger (đo biến động thị trường) mở rộng và hướng xuống dưới, các chỉ báo kỹ thuật cũng thoát khỏi vùng quá bán. Hai cây nến doji cuối tuần sau cây nến hồi phục giữa tuần cho thấy trạng thái giằng co chưa rõ ràng trong quá trình dò đáy ngắn hạn.

“VN-Index phản ứng tích cực khi chuyển thành vùng tích lũy trên SMA200. Sức ép giảm điểm dù vậy vẫn duy trì khi tâm lý thị trường chưa ổn định. Thị trường vẫn ở trong vùng biến động mạnh và rủi ro. Tại vùng hỗ trợ, một phiên tăng điểm vượt 1.750 hay giảm dưới 1.650 điểm với thanh khoản lớn cũng là tín hiệu quyết định cho khả năng xác nhận đáy hoặc hoàn thành mô hình 2 đỉnh ngắn hạn,” BSC nêu nhận định trong báo cáo phát hành ngày 16/3.

Phạm Ngọc