Lực cầu lan tỏa, VN-Index bứt phá chạm 1.745 điểm

Dòng tiền cải thiện nhưng chưa đủ xác nhận vùng đáy

Đánh giá về sự khởi sắc của thị trường, Giám đốc Phân tích Chứng khoán Agriseco Nguyễn Anh Khoa cho rằng nhịp tăng điểm hiện tại mang nhiều nét đặc trưng của một pha hồi phục kỹ thuật. Lực kéo được hỗ trợ đáng kể bởi yếu tố thông tin tích cực thay vì phản ánh việc thị trường đã thực sự thiết lập vùng đáy vững chắc. Lãi suất qua đêm trên thị trường liên ngân hàng giảm mạnh cho thấy thanh khoản ngắn hạn của hệ thống ngân hàng đang rất dồi dào.

Cùng với đó, việc nhiều lãnh đạo doanh nghiệp đăng ký mua vào lượng lớn cổ phiếu sau nhịp điều chỉnh sâu đã củng cố đáng kể niềm tin của giới đầu tư. Kết quả kinh doanh quý II duy trì đà tăng trưởng cũng là bệ đỡ quan trọng. Dù vậy, đại diện Agriseco lưu ý những yếu tố này mới chỉ đủ sức tạo ra một nhịp hồi phục ngắn hạn. Để xác nhận thị trường đã tạo đáy, thanh khoản cần duy trì sự ổn định trong chuỗi phiên giao dịch sắp tới thay vì chỉ bùng nổ tức thời.

Trên bình diện vĩ mô, áp lực bán ròng của khối ngoại cần có dấu hiệu hạ nhiệt và chuyển sang trạng thái mua ròng trong vài tuần liên tiếp. Đồng thời, tốc độ giải ngân đầu tư công cần được đẩy nhanh để kích thích dòng tiền lưu thông, kết hợp với xu hướng lạm phát hạ nhiệt mới có thể tạo ra nền tảng định giá hấp dẫn hơn cho cổ phiếu. Về mặt kỹ thuật, VN-Index cần một nhịp giằng co để kiểm định lại mốc 1.730 điểm trước khi xác định xu hướng rõ ràng cho giai đoạn một đến hai tháng tới.

Định chế tài chính rục rịch gom hàng, Fed vẫn là biến số khó lường

Thị trường vừa đón nhận tín hiệu tích cực khi một số định chế tài chính lớn toàn cầu như Vanguard, Blackstone, UBS và Morgan Stanley đã hoàn tất các bước chuẩn bị kỹ thuật để rót vốn vào Việt Nam. Sự kiện này củng cố kỳ vọng dòng vốn ngoại sẽ sớm quay trở lại và tạo điểm đảo chiều sau chuỗi ngày bán ròng kéo dài, qua đó gia tăng độ sâu cho thị trường chứng khoán. Tuy nhiên, quy mô giải ngân ban đầu có thể chưa lớn và cần thêm thời gian để dòng vốn ngoại tạo thành một xu hướng bền vững.

Ở góc độ quốc tế, chính sách điều hành của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tiếp tục là biến số then chốt trong những tháng cuối năm 2026. Dưới thời Chủ tịch Kevin Warsh, cách tiếp cận của cơ quan này đã có sự thay đổi khi hạn chế đưa ra các tín hiệu hướng dẫn chi tiết cho thị trường. Các thông cáo báo chí được phát đi ngắn gọn, tập trung nhấn mạnh mục tiêu kiên quyết đưa lạm phát trở lại mốc 2% trong dài hạn.

Lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm tiếp tục neo cao phản ánh tâm lý phòng thủ của giới đầu tư trước khả năng Fed có thể tiếp tục tăng lãi suất trong nửa cuối năm. Theo chuyên gia Agriseco, nếu kịch bản này xảy ra, chứng khoán Việt Nam sẽ chịu áp lực lớn qua kênh tỷ giá và sự xáo trộn của dòng vốn ngoại. Thanh khoản thị trường có nguy cơ sụt giảm quanh các thời điểm công bố dữ liệu kinh tế quan trọng, đặc biệt là giai đoạn từ tháng 9 đến tháng 12 năm nay.

Khánh Phương