Giá vàng trên 4.600 USD, mọi ánh mắt đổ dồn về Jackson Hole

Giới đầu tư đang dồn sự chú ý vào bài phát biểu đầu tiên của Chủ tịch Fed Kevin Warsh tại Jackson Hole. Ảnh: Bloomberg.

Lúc 7h38 sáng 27/8 tại Singapore, giá vàng tăng 0,6% lên 4.619,54 USD/ounce. Bạc tăng 1,3% lên 68,99 USD/ounce; bạch kim và paladi cũng đồng loạt tăng giá. Trong khi đó, chỉ số Bloomberg Dollar Spot Index giảm 0,1% sau khi nhích 0,2% ở phiên trước.

Giá vàng củng cố vững chắc trên mốc 4.600 USD/ounce khi giới đầu tư cân nhắc phản ứng của Fed trước tình trạng lạm phát dai dẳng, ngay trước thềm hội nghị thường niên Jackson Hole tuần này.

Ngày 26/8 giờ địa phương, giá vàng có lúc tăng 0,7%, bù đắp phần nào mức giảm của phiên trước. Kim loại quý này vừa đứt chuỗi 5 ngày tăng liên tiếp vào hôm thứ Tư sau khi báo cáo cho thấy lạm phát Mỹ vẫn vượt xa mục tiêu của Fed, làm dấy lên khả năng ngân hàng trung ương tiếp tục nâng lãi suất. Đồng USD ghi nhận mức tăng theo ngày mạnh nhất hai tuần, trong khi lợi suất trái phiếu cũng nhích lên sau thông tin này, theo Bloomberg.

Động lực tăng giá từ chính sách tài khóa Mỹ và dòng vốn ETF

Dù đà tăng hạ nhiệt, giá vàng vẫn giữ được mốc hỗ trợ kỹ thuật và đã tăng khoảng 14% trong tháng. Động lực mới đến từ việc Bộ Tài chính Mỹ bất ngờ can thiệp vào thị trường trái phiếu tuần trước nhằm kiểm soát chi phí nợ công.

Hành động này làm sống lại chiến lược giao dịch phòng ngừa rủi ro mất giá tiền tệ (debasement trade) - yếu tố từng đẩy giá vàng lên đỉnh kỷ lục vào năm ngoái khi nhà đầu tư tìm kiếm công cụ trú ẩn trước tình trạng thâm hụt ngân sách vượt kiểm soát và đồng USD suy yếu.

Đợt phục hồi gần đây cũng đưa giá vàng vượt đường trung bình động 200 ngày (MA200), chỉ báo quan trọng về xu hướng thị trường. Cho thấy sự tham gia rộng rãi hơn của dòng vốn, các quỹ ETF vàng do Bloomberg theo dõi đã thu hút thêm hơn 28 tấn trong tuần qua, mức tăng mạnh nhất kể từ tháng 1.

Jackson Hole: Warsh đứng trước bài toán lạm phát khó giải

Thị trường đang chờ đợi thông tin về chính sách tiền tệ khi ông Kevin Warsh có bài phát biểu lớn đầu tiên trên cương vị Chủ tịch Fed vào thứ Sáu. Bài phát biểu tại Jackson Hole được kỳ vọng sẽ giải đáp những băn khoăn về quan điểm điều hành kinh tế của ông.

Một câu hỏi lớn đang bao trùm: Lạm phát Mỹ duy trì ở mức cao là do các cú sốc ngắn hạn như thuế quan và chiến tranh, hay do nền kinh tế đang tăng trưởng quá nóng?

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Kevin Warsh tại một cuộc họp báo ở thủ đô Washington, D.C. (Mỹ) ngày 29/7. Ảnh: Reuters.

Câu hỏi này quyết định trực tiếp đến lộ trình lãi suất và đang gây chia rẽ nội bộ Fed. Tháng trước, 3 quan chức đã bỏ phiếu ủng hộ tăng lãi suất - số lượng bỏ phiếu chống cao nhất trong một thập kỷ - trong khi nhiều người khác phát đi tín hiệu sẵn sàng đồng thuận. Tuy nhiên, ông Warsh vẫn chưa công khai quan điểm cá nhân, nối tiếp chiến lược hạn chế truyền thông mà ông theo đuổi.

Nội bộ Fed hiện chưa thống nhất về việc liệu mức lãi suất khoảng 3,6% hiện tại đã đủ sức thắt chặt hay chưa. Phe diều hâu muốn tiếp tục tăng lãi suất, chỉ ra đà bùng nổ đầu tư AI, chi tiêu tiêu dùng ổn định và nhu cầu lao động khả quan. Ngược lại, Chủ tịch Fed Chi nhánh Richmond Tom Barkin nhận định áp lực giá có thể suy yếu khi người tiêu dùng bắt đầu thắt chặt chi tiêu hoặc chuyển sang hàng hóa giá rẻ hơn.

Khác với các vị tiền nhiệm, ông Warsh định hình phong cách điều hành bằng việc hạn chế đưa ra định hướng chi tiết, với quan điểm rằng các ngân hàng trung ương đang phát biểu quá nhiều. Tuy nhiên, sự kín kẽ này đang vấp phải sự hoài nghi từ thị trường và các đồng nghiệp.

Tại cuộc họp báo tháng 7, việc ông né tránh giải thích cách thức giảm lạm phát đã khiến lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 30 năm tăng lên mức cao nhất kể từ năm 2007, phản ánh lo ngại Fed có thể chấp nhận lạm phát cao hơn trong ngắn hạn.

Thách thức lớn nhất đối với ông Warsh là hoạch định một chiến lược điều hành mới trong bối cảnh thế giới đảo ngược toàn cầu hóa, giảm nhập cư và xung đột địa chính trị tái diễn - một thực tế khác biệt hoàn toàn so với thập niên 1990 mà ông thường coi là hình mẫu.

Xu hướng đa dạng hóa tài sản của các ngân hàng trung ương

Uzbekistan - quốc gia mua vàng lớn thứ hai thế giới với 41 tấn vào nửa đầu năm - cho biết vàng là khoản đầu tư hiệu quả nhất thời gian qua (chiếm 87% trong tổng dự trữ 64,3 tỷ USD).

Tuy nhiên, Thống đốc Timur Ishmetov nhận định giá vàng không thể tăng mãi, đồng thời thông báo kế hoạch tham vấn Goldman Sachs, BlackRock và JPMorgan để đa dạng hóa danh mục đầu tư.

Chủ tịch Fed Chi nhánh Boston, bà Susan Collins, cho biết bà ủng hộ việc giữ nguyên lãi suất ở thời điểm hiện tại, với điều kiện ghi nhận tiến triển trong việc đưa lạm phát trở lại mức mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương. Chi phí vay cao hơn thường là yếu tố bất lợi đối với một tài sản không đem lại lợi tức như vàng.

Áp lực giá cả từ cuộc chiến Iran, chi phí năng lượng tại Eo biển Hormuz, làn sóng đầu tư AI và thời tiết cực đoan đang buộc các ngân hàng trung ương duy trì thận trọng.

Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB), Australia, Na Uy và Indonesia đã nâng lãi suất hoặc chuẩn bị thắt chặt thêm. Trong khi đó, Fed và Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) chịu áp lực lớn hơn khi chi phí vay dài hạn tăng cao và các nhà đầu tư lo ngại về tính bền vững của nợ công Mỹ (hiện đã vượt mốc 40.000 tỷ USD).

ECB đã tăng lãi suất thêm 0,25% vào tháng 6 và nhiều khả năng sẽ tiếp tục tăng vào tháng 9 tới. Trước áp lực lạm phát, nhiều quốc gia khác như Australia, Na Uy và Indonesia cũng đã chủ động nâng lãi suất trong năm nay.

Thống đốc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản Kazuo Ueda có khả năng sẽ bỏ qua hội nghị năm nay trước cuộc họp của các bộ trưởng tài chính và thống đốc ngân hàng trung ương Nhóm G20 tại Bắc Carolina. Điều đó khiến thị trường mất đi cơ hội để đánh giá tư duy của ông trước cuộc họp tháng 9 vốn rất được chờ đợi. Đây là nơi giới giao dịch thấy khả năng cao sẽ có hành động.

Thảo Vy