Fed giữ nguyên lãi suất, dự báo lạm phát tăng trong bối cảnh nhiều bất định

Trụ sở Cục Dự trữ liên bang Mỹ tại Washington, D.C

Giữ nguyên lãi suất, dự báo lạm phát tăng

Quyết định được thông qua với tỷ lệ 11-1, duy trì lãi suất qua đêm chuẩn ở mức 3,50%-3,75%, phù hợp với dự đoán rộng rãi của thị trường tài chính.

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell cho biết triển vọng kinh tế hiện tiềm ẩn nhiều bất định, đặc biệt khi giá năng lượng tăng. “Trong ngắn hạn, giá năng lượng tăng cao sẽ đẩy lạm phát tổng thể lên, nhưng còn quá sớm để biết phạm vi và thời gian kéo dài của những tác động đối với nền kinh tế”, ông nói, đồng thời nhấn mạnh rằng “không ai biết chắc” tác động kinh tế sẽ lớn hay nhỏ.

Các dự báo mới cho thấy Fed vẫn kỳ vọng Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) sẽ giảm lãi suất 0,25 điểm phần trăm vào cuối năm nay, nhìn chung không thay đổi so với các dự báo đưa ra hồi tháng 12. Tuy nhiên, ông Powell lưu ý một số lượng “đáng kể” các nhà hoạch định chính sách hiện dự kiến sẽ nới lỏng ít hơn so với trước.

Khả năng tăng lãi suất trong cuộc họp tới “đã được đề cập đến”, nhưng “đại đa số” các quan chức không coi đây là kịch bản cơ bản. Theo ông Powell, chính sách tiền tệ hiện “đang ở vị thế tốt” để xác định mức độ và thời điểm điều chỉnh tiếp theo, dựa trên dữ liệu sắp tới, triển vọng đang thay đổi và sự cân bằng rủi ro.

Trong bối cảnh đó, Fed dự báo lạm phát, đo bằng chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE), sẽ ở mức 2,7% vào cuối năm, cao hơn dự báo 2,4% hồi tháng 12 và không thấp hơn nhiều so với mức hiện tại. Lạm phát hiện vẫn quanh 3%, cao hơn đáng kể so với mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương.

Theo ông Powell, dự báo lạm phát cao hơn phản ánh tác động của giá dầu tăng mạnh, đồng thời cho thấy lạm phát dai dẳng do thuế quan đang làm chậm tiến trình đưa lạm phát về mục tiêu.

Fed kỳ vọng lạm phát sẽ giảm xuống 2,2% vào cuối năm 2027, cho thấy cơ quan này phần nào coi cú sốc năng lượng hiện tại là yếu tố có thể được kiểm soát theo thời gian.

Ngược lại, tăng trưởng kinh tế được điều chỉnh tăng nhẹ, với GDP năm 2026 dự kiến đạt 2,4%, so với 2,3% trong dự báo trước đó. Tỷ lệ thất nghiệp được dự báo giữ ổn định ở mức 4,4%.

Ông Powell cho biết Fed đang ở trong tình thế khó khăn khi phải cân bằng giữa nguy cơ lạm phát gia tăng trong bối cảnh một cú sốc mới và những rủi ro tiêu cực đối với thị trường lao động. “Tôi không cho rằng rõ ràng bên nào có nguy cơ cao hơn bên kia”, ông nói.

Trong nội bộ Fed, Thống đốc Stephen Miran tiếp tục bỏ phiếu phản đối quyết định chính sách, ủng hộ việc cắt giảm lãi suất. Ông cho rằng trí tuệ nhân tạo đang thúc đẩy tăng trưởng năng suất, cho phép nền kinh tế mở rộng nhanh hơn mà không làm gia tăng lạm phát. Đây cũng là quan điểm của cựu Thống đốc Kevin Warsh.

Tuy nhiên, ông Powell cho rằng còn quá sớm để khẳng định tác động giảm phát của trí tuệ nhân tạo, lưu ý rằng đầu tư vào xây dựng trung tâm dữ liệu có thể đẩy giá lên trong ngắn hạn. Dù vậy, ông cũng thừa nhận mối liên hệ giữa năng suất cao hơn và tăng trưởng kinh tế nhanh hơn, điều được phản ánh trong các dự báo tích cực hơn về GDP.

Biến số năng lượng và áp lực thị trường gia tăng

Trên thị trường tài chính, các nhà giao dịch đã từ bỏ kỳ vọng Fed sẽ sớm cắt giảm lãi suất trong năm nay, với hợp đồng tương lai lãi suất phản ánh khả năng ngân hàng trung ương sẽ chờ đến năm 2027 mới nới lỏng chính sách tiền tệ.

Sau quyết định của Fed, thị trường chứng khoán Mỹ giảm mạnh, chỉ số S&P 500 mất khoảng 1,4%, xuống mức thấp nhất trong gần bốn tháng. Đồng USD tăng giá so với rổ tiền tệ, trong khi lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ đi lên.

Ông Powell cũng nhấn mạnh vai trò của các yếu tố bên ngoài, đặc biệt là giá năng lượng, trong việc định hình triển vọng lạm phát. Fed đang theo dõi sát sao tác động của giá dầu diesel, nhiên liệu máy bay và các đầu vào từ dầu mỏ đối với lạm phát tổng thể cũng như lạm phát cốt lõi.

“Chúng ta không biết điều này sẽ lớn đến mức nào và kéo dài bao lâu. Nó có thể hoặc không thể tạo ra tác động lớn đến nền kinh tế Mỹ. Chúng ta chỉ còn cách chờ xem”, ông nói, đồng thời cho biết việc có tính đến lạm phát năng lượng trong điều hành chính sách hay không còn phụ thuộc vào tiến triển kiểm soát lạm phát cốt lõi trong thời gian tới.

Theo Reuters

NGHIÊM THANH