Điều gì đang diễn ra với cổ phiếu Novaland?

Ngay khi mở cửa phiên sáng 5/5, cổ phiếu NVL của Công ty CP Tập đoàn địa ốc No Va ghi nhận thanh khoản bùng nổ. Chỉ sau khoảng một giờ giao dịch, đã có hơn 32 triệu cổ phiếu được sang tay.

Thanh khoản tăng vọt ngay từ đầu phiên cho thấy lực cầu bắt đáy đã xuất hiện. Tuy nhiên, trạng thái mất cân đối cung – cầu vẫn hiện hữu khi bên bán duy trì áp đảo.

Tại thời điểm này, NVL giảm kịch sàn về 17.800 đồng/cổ phiếu và rơi vào trạng thái “trắng bên mua”. Áp lực bán dâng cao khi dư bán giá sàn gần 30 triệu đơn vị.

Cổ phiếu NVL giảm sàn phiên thứ 2 liên tiếp.

Diễn biến này nối tiếp phiên 4/5, khi NVL bất ngờ giảm hết biên độ xuống 19.100 đồng/cổ phiếu, với khối lượng giao dịch khoảng 35 triệu đơn vị.

Nhịp giảm sâu liên tiếp xuất hiện ngay sau giai đoạn tăng nóng, khi thị giá cổ phiếu gần gấp đôi chỉ trong hơn một tháng. Sự đảo chiều nhanh đi kèm thanh khoản lớn phản ánh áp lực chốt lời và cắt lỗ gia tăng. Lực cầu bắt đáy đã xuất hiện nhưng chưa đủ sức cân bằng thị trường.

Thông thường, sau một chuỗi tăng nóng, việc cổ phiếu xuất hiện áp lực chốt lời là điều dễ hiểu. Mặc dù vậy, điều khiến nhiều nhà đầu tư lo ngại không chỉ nằm ở việc cổ phiếu giảm, mà là cách cổ phiếu giảm kịch sàn liên tiếp, thanh khoản bùng nổ, hàng chục triệu đơn vị chất bán giá sàn và bên mua gần như lép vế hoàn toàn. Việc không có bên mua khiến hoạt động chốt lời cổ phiếu này cũng rất khó khăn.

Cổ phiếu NVL giảm sàn liên tiếp trong bối cảnh công ty vừa công bố kết quả kinh doanh khởi sắc. Quý I/2026 của Novaland cho thấy tín hiệu phục hồi rõ rệt, với doanh thu thuần đạt khoảng 3.600 tỷ đồng, tăng gấp đôi so với cùng kỳ năm trước.

Động lực chính tiếp tục đến từ mảng chuyển nhượng bất động sản, đóng góp khoảng 3.450 tỷ đồng, tăng hơn 110% và chiếm gần như toàn bộ cơ cấu doanh thu. Nguồn thu này đến từ việc bàn giao sản phẩm tại các dự án trọng điểm như Sunrise Riverside, Aqua City, NovaWorld Phan Thiet, NovaWorld Ho Tram, cùng hoạt động chuyển nhượng quyền sử dụng đất.

Hiệu quả kinh doanh cũng cải thiện rõ rệt. Lợi nhuận gộp đạt gần 1.900 tỷ đồng, cao gấp gần ba lần so với cùng kỳ. Nhờ đó, doanh nghiệp ghi nhận lợi nhuận sau thuế khoảng 860 tỷ đồng, đánh dấu bước chuyển mạnh từ mức lỗ gần 480 tỷ đồng của quý I năm trước.

Một điểm sáng đáng chú ý trong quý này là chiến lược tái cấu trúc nợ được triển khai quyết liệt và có hệ thống. Đây là nỗ lực nhằm giảm áp lực tài chính sau giai đoạn nhiều biến động.

Tính đến cuối quý I/2026, tổng nợ phải trả của doanh nghiệp ở mức khoảng 193.300 tỷ đồng. Dư nợ vay tài chính vào khoảng 69.000 tỷ đồng. Trên nền quy mô nợ lớn, Novaland đã đồng loạt triển khai nhiều giải pháp để tái cân bằng cấu trúc vốn.

Trước hết, doanh nghiệp đẩy mạnh hoán đổi nợ thành vốn chủ thông qua phát hành riêng lẻ cổ phiếu, xử lý khoảng 2.600 tỷ đồng nghĩa vụ nợ. Cách làm này giúp giảm áp lực thanh toán trực tiếp, đồng thời cải thiện hệ số đòn bẩy.

Song song, với gói trái phiếu quốc tế chuyển đổi trị giá 300 triệu USD, Novaland đã chuyển đổi một phần sang cổ phiếu phổ thông. Nhờ đó, dư nợ gốc giảm xuống còn khoảng 300 triệu USD vào cuối tháng 3/2026. Động thái này giúp giảm nghĩa vụ tài chính và giãn áp lực dòng tiền ngoại tệ.

Trong nước, doanh nghiệp tiếp tục đàm phán với các chủ nợ để gia hạn nhiều khoản vay ngân hàng và trái phiếu sang giai đoạn 2027 đến 2028. Việc kéo dài kỳ hạn trả nợ tạo thêm dư địa thời gian để xoay vòng dòng tiền từ hoạt động kinh doanh và bàn giao dự án.

Nhờ các giải pháp này, vốn chủ sở hữu đã tăng lên khoảng 59.800 tỷ đồng. Dù chi phí tài chính vẫn ở mức cao, khoảng 860 tỷ đồng, do phát sinh từ các hợp đồng hợp tác đầu tư, nhưng áp lực lãi vay trực tiếp đã có dấu hiệu giảm dần.

Sau khi cải thiện kết quả kinh doanh và giảm áp lực nợ, Novaland có kế hoạch tăng vốn quy mô lớn được thông qua tại ĐHĐCĐ thường niên năm 2026.

Cụ thể, Novaland dự kiến phát hành hơn 167,58 triệu cổ phiếu thưởng với tỷ lệ 40:3, tương ứng giá trị phát hành hơn 1.675 tỷ đồng, nguồn từ thặng dư vốn cổ phần.

Bên cạnh đó, doanh nghiệp lên kế hoạch phát hành khoảng 111,7 triệu cổ phiếu ESOP, tương ứng tỷ lệ 5%, với giá 10.000 đồng/cổ phiếu, dự kiến thu về hơn 1.117 tỷ đồng.

Novaland đồng thời điều chỉnh phương án phát hành riêng lẻ, nâng quy mô lên tối đa 800 triệu cổ phiếu (so với kế hoạch trước đó là 350 triệu cổ phiếu). Giá chào bán được xác định không thấp hơn 75% giá bình quân đóng cửa của cổ phiếu NVL trong 30 phiên gần nhất, thay cho mức giá cố định 10.000 đồng/cổ phiếu như phương án cũ.

Nếu cả ba phương án trên được triển khai, Novaland có thể phát hành tổng cộng khoảng 1,08 tỷ cổ phiếu mới.

So với hơn 2,23 tỷ cổ phiếu đang lưu hành, lượng phát hành thêm tương đương gần 48%, một mức pha loãng đáng kể đối với cổ đông hiện hữu.

Nam Hải