Chuỗi kim cương Cashion ngưng hoạt động, PNJ vội vã cắt đứt liên hệ với hệ sinh thái Người Bạn Vàng

Khủng hoảng mô hình kinh doanh, Cashion buộc phải đóng cửa

Ngày 19/7/2026, Công ty Cổ phần Cashion chính thức phải dừng hoạt động kinh doanh trong 2 tháng để tái cấu trúc. Việc một chuỗi sở hữu hơn 30 cửa hàng kim cương trên toàn quốc phải ngừng hoạt động thời gian dài cho thấy mô hình hiện tại đã bộc lộ nhiều điểm yếu nghiêm trọng, không đủ khả năng tự duy trì giữa giai đoạn thị trường khó khăn.

Được thành lập vào tháng 2/2025, Cashion có cơ cấu sở hữu đan chéo phức tạp xoay quanh ông Lê Trung Hiếu. Trong đó, Công ty Cổ phần Người Bạn Investment nắm giữ 57% cổ phần, Công ty Cổ phần Người Bạn Vàng nắm gần 20% và cá nhân ông Hiếu nắm gần 20%. Bản thân ông Hiếu cũng đang giữ ghế Chủ tịch Hội đồng quản trị kiêm Tổng Giám đốc của thương hiệu kim cương này.

Lợi nhuận mỏng, dòng vốn hỗ trợ teo tóp

Hệ sinh thái của ông Lê Trung Hiếu còn bao gồm chuỗi cầm đồ Người Bạn Vàng (thành lập tháng 8/2017) với hơn 100 cửa hàng, tập trung chủ yếu ở khu vực phía Nam. Dù quy mô lớn và doanh thu liên tục tăng gấp 2 - 3 lần mỗi năm, hiệu quả kinh doanh thực tế của Người Bạn Vàng lại rất kém khả quan. Dữ liệu từ Vietdata chỉ ra lợi nhuận sau thuế của doanh nghiệp này trượt dốc trong năm 2022, vỏn vẹn chỉ đạt hơn 1 tỷ đồng.

Tình hình tài chính của hệ sinh thái này lộ rõ sự chật vật khi nguồn vốn hỗ trợ từ đối tác lớn là PNJ bị thu hẹp mạnh. Các khoản phải thu về cho vay ngắn hạn của PNJ đối với Người Bạn Vàng đã liên tục sụt giảm từ mức 140 tỷ đồng (cuối năm 2022) xuống còn 90 tỷ đồng (năm 2023), 30 tỷ đồng (năm 2024) và teo tóp lại chỉ còn 8 tỷ đồng vào cuối năm 2025.

Bị đối tác lớn "cự tuyệt" và thoái vốn

Không chỉ siết lại dòng tiền cho vay, PNJ đã có những bước đi dứt khoát để tách rời hoàn toàn khỏi rủi ro liên quan đến hệ sinh thái Người Bạn Vàng và Cashion.

Từ tháng 1/2026, PNJ đã phát đi thông cáo báo chí phủ nhận mọi mối quan hệ với Cashion, khẳng định đây không phải là công ty con hay đối tác. Doanh nghiệp này còn phát đi cảnh báo, yêu cầu người tiêu dùng cẩn trọng khi giao dịch để tránh nhầm lẫn và rủi ro. Đến chiều 20/7/2026, đại diện PNJ tiếp tục nhấn mạnh Cashion chỉ là một đối thủ cạnh tranh độc lập, kinh doanh cùng lĩnh vực.

Về phía Người Bạn Vàng, dù từng đầu tư 3,98 tỷ đồng (gần 20% cổ phần) vào tháng 1/2021 và cho thuê mặt bằng tại hệ thống cửa hàng, PNJ hiện đã chấm dứt toàn bộ hoạt động hợp tác. Vào tháng 2/2026, Hội đồng quản trị PNJ đã chốt phương án thoái sạch vốn tại Người Bạn Vàng để bảo toàn vốn đầu tư, chính thức khép lại mối quan hệ liên kết kéo dài từ năm 2018.

Khánh Minh