Ấn tượng cổ phiếu dầu khí

Theo quan sát, từ cuối tháng 11/2025 đến nay, nhóm cổ phiếu dầu khí đã bất ngờ “thức giấc”, trở thành tâm điểm thị trường. Nhiều cổ phiếu đã ghi nhận mức tăng giá ấn tượng.

Cổ phiếu dầu khí “thức giấc”

Điển hình, cổ phiếu PLX (Petrolimex) neo tại 55.600 đồng/cổ phiếu, mức cao nhất trong vòng 4 năm trở lại đây. Từ đầu năm 2026 đến nay, cổ phiếu này đã tăng gần 60%, cho thấy dòng tiền đang tập trung mạnh vào nhóm năng lượng - xăng dầu.

Từ cuối tháng 11/2025 đến nay, nhóm cổ phiếu dầu khí đã bất ngờ “thức giấc”, trở thành tâm điểm thị trường.

Hay như thị giá cổ phiếu GAS (PV GAS) đã tăng hơn 30%. Vốn hóa thị trường ghi nhận đạt hơn 252.000 tỷ đồng. Đáng chú ý, thanh khoản GAS duy trì trên mức trung bình 20 phiên, phản ánh vai trò dẫn dắt dòng tiền trong nhóm dầu khí giai đoạn đầu năm.

Một số cổ phiếu khác trong nhóm cũng ghi nhận mức tăng đáng kể như PVD, PVS, BSR, PVC, PVT, PET…

So với nhiều nhóm cổ phiếu khác trên sàn, dòng tiền vào cổ phiếu dầu khí ở những phiên đầu năm cho thấy khối lượng giao dịch tăng cao, đặc biệt tại các mã vốn hóa trung bình và lớn như GAS, PVS. Điều này phản ánh sự kỳ vọng của nhà đầu tư đối với sự phục hồi ngành dầu khí gắn với triển vọng giá dầu và nhu cầu nhiên liệu toàn cầu.

Ngược thời gian, phần lớn năm 2025, nhóm cổ phiếu dầu khí có diễn biến kém tích cực dù kết quả kinh doanh của nhiều doanh nghiệp không suy giảm tương ứng. Điều này khiến nhóm ngành bị định giá thấp và dần rơi vào vùng tích lũy kéo dài.

Tuy nhiên, bước sang quý IV/2025, cách nhìn của thị trường bắt đầu thay đổi khi những tín hiệu hỗ trợ cho ngành dầu khí ngày càng rõ ràng và mang tính dài hạn hơn.

Dù đang xuất hiện những tín hiệu “hạ nhiệt”, song việc hội tụ đồng thời các yếu tố vĩ mô, chính sách, giá dầu và dòng tiền đang giúp cổ phiếu dầu khí trở thành nhóm dẫn dắt đáng chú ý của thị trường đầu năm 2026.

Triển vọng tăng trưởng còn dài

Cú hích mạnh mẽ nhất trong thời gian gần đây đến từ Nghị quyết 79 về phát triển kinh tế nhà nước.

Trong đó, Nghị quyết 79 định hướng rõ vai trò của các doanh nghiệp nhà nước chủ chốt trong lĩnh vực năng lượng, với nhiệm vụ đầu tư xây dựng và phát triển các dự án trọng điểm như điện hạt nhân, điện gió ngoài khơi, nhằm bảo đảm an toàn và an ninh quốc gia. Điểm đáng chú ý là quy trình pháp lý đối với các dự án hạ tầng năng lượng quan trọng do doanh nghiệp nhà nước vận hành được rút ngắn đáng kể, giúp đẩy nhanh tiến độ triển khai và đưa khối lượng công việc về giai đoạn gần hơn.

Song song đó, loạt chính sách khác cũng đang tạo nền tảng cho sự chuyển mình của ngành dầu khí. Nghị quyết 70-NQ/TW xác định rõ việc chuyển đổi mô hình ngành dầu khí từ “thăm dò, khai thác” truyền thống sang mô hình tích hợp “thăm dò, khai thác, chế biến, dịch vụ - công nghiệp dầu khí và năng lượng tổng hợp”. Sự thay đổi này đòi hỏi các doanh nghiệp dầu khí, đặc biệt là doanh nghiệp trụ cột, phải mở rộng chuỗi giá trị và gia tăng tính chủ động của nguồn cung năng lượng trong nước.

Đáng chú ý, Nghị quyết 66.6/2025/NQ-CP đã phân quyền mạnh hơn cho doanh nghiệp đầu ngành trong việc phê duyệt và điều chỉnh các dự án dầu khí. Việc rút ngắn và đơn giản hóa thủ tục được kỳ vọng sẽ tháo gỡ điểm nghẽn lớn nhất của ngành trong nhiều năm qua, qua đó thúc đẩy hoạt động đầu tư thăm dò và phát triển mỏ mới.

Theo giới phân tích, động lực ban hành các chính sách trên đến từ bối cảnh địa chính trị và an ninh năng lượng toàn cầu ngày càng phức tạp. Xung đột tại nhiều khu vực khiến rủi ro phụ thuộc vào nhập khẩu năng lượng gia tăng, buộc Việt Nam phải đẩy mạnh tự chủ nguồn cung. Bên cạnh đó, các mỏ dầu khí truyền thống trong nước đang bước vào giai đoạn suy giảm sản lượng, đặt ra yêu cầu cấp thiết phải tìm kiếm và phát triển các mỏ mới.

Quy hoạch Điện VIII càng củng cố thêm vai trò của ngành dầu khí khi xác định điện khí là một trong những trụ cột của hệ thống điện quốc gia. Mục tiêu phát triển gần 20.000 MW điện khí đến năm 2030 cho thấy nhu cầu về nguồn cung khí ổn định sẽ tăng mạnh trong trung và dài hạn, mở ra dư địa tăng trưởng cho toàn bộ chuỗi giá trị dầu khí.

Ở góc độ doanh nghiệp, khối thượng nguồn và xây lắp được đánh giá sẽ hưởng lợi rõ rệt nhất trong giai đoạn 2025 - 2029, khi tổng giá trị xây dựng cơ bản ước đạt khoảng 9,5 tỷ USD, tăng hơn 120% so với giai đoạn trước. Điều này hứa hẹn mang lại nguồn công việc dồi dào cho các doanh nghiệp dịch vụ kỹ thuật và khoan. Trong khi đó, khối trung nguồn cũng có triển vọng tích cực nhờ các dự án khí lớn dự kiến đi vào khai thác từ sau năm 2027.

Trên thị trường quốc tế, giá dầu thô tăng mạnh trong những phiên gần đây do lo ngại bất ổn địa chính trị tại các quốc gia sản xuất lớn, tạo thêm yếu tố hỗ trợ tâm lý cho nhóm cổ phiếu dầu khí. Ở trong nước, việc đẩy nhanh tiến độ các dự án năng lượng trọng điểm giúp kỳ vọng lợi nhuận của doanh nghiệp được đưa về sớm hơn, đặc biệt trong giai đoạn 2026 - 2027.

Trong bối cảnh nhà đầu tư tìm kiếm những nhóm ngành có nền tảng cơ bản và dư địa tăng trưởng dài hạn, dầu khí đang nổi lên như một lựa chọn ưu tiên. Tuy nhiên, tính bền vững của sóng tăng vẫn sẽ phụ thuộc vào tiến độ triển khai chính sách và khả năng hiện thực hóa các dự án lớn trong thời gian tới.

Một trong những rủi ro đối với cổ phiếu dầu khí cần nhắc tới là áp lực dư cung trên thị trường dầu toàn cầu. Các cơ quan năng lượng lớn như EIA dự báo nguồn cung dầu có thể vượt cầu trong nhiều giai đoạn của năm 2026 – tạo áp lực giảm giá dầu như Brent hay WTI. Khi giá dầu ở mức thấp hoặc đi ngang, lợi nhuận của các công ty dầu khí có thể chịu ảnh hưởng đáng kể, và định giá cổ phiếu có thể bị kéo lùi.

Ngoài ra, một số phân tích thị trường thậm chí cảnh báo rằng giá dầu có thể ở mức thấp hơn trong năm 2026 nếu tình trạng dư thừa kéo dài, điều này khiến một số cổ phiếu năng lượng “sideways” hoặc giảm giá so với đỉnh trước đó.

Hải Giang