VN-Index đã tạo đáy?

Phiên đầu tuần 23/3, lực bán áp đảo lan trên diện rộng, tất cả các nhóm ngành đều nhuốm sắc đỏ, VN-Index “bay” gần 60 điểm, xuyên thủng mốc 1.600 - mức thấp nhất trong hơn 4 tháng, kể từ giữa tháng 11 năm ngoái.

Độ rộng thị trường nghiêng về phía tiêu cực

Giá trị khớp lệnh trên HoSE vẫn ở mức thấp, đạt khoảng 26.000 tỷ đồng, phản ánh tâm lý thận trọng gia tăng của nhà đầu tư.

Giao dịch của khối ngoại tiếp tục là điểm trừ khi bán ròng khoảng 430 tỷ đồng trên toàn thị trường.

Độ rộng thị trường nghiêng về phía tiêu cực khi tâm lý nhà đầu tư vẫn còn nhiều bất an.

Ông Đỗ Bảo Ngọc, Phó Giám đốc Chứng khoán Kiến Thiếtcho rằng áp lực tâm lý kết hợp với yếu tố vĩ mô và đòn bẩy tài chính đã khiến thị trường rơi vào trạng thái bán tháo diện rộng trong phiên này.

Nhìn lại tuần qua, thị trường chứng khoán (TTCK) khép lại tuần giảm điểm thứ ba liên tiếp trong bối cảnh rủi ro địa chính trị thế giới leo thang. VN-Index xuyên thủng vùng 1.650 điểm.

Cùng với đó, thanh khoản thị trường suy yếu rõ rệt khi khối lượng giao dịch trên HoSE giảm 26,8% so với tuần trước đó. Đồng thời, áp lực từ khối ngoại vẫn khá lớn khi nhóm nhà đầu tư này bán ròng tới 7.500 tỷ đồng trong cả tuần.

Mặc dù trong tuần, VN-Index có 3 phiên phục hồi kỹ thuật, song thanh khoản thấp cho thấy dòng tiền không thực sự nhập cuộc, các nhịp hồi chủ yếu mang tính “kéo trụ”, thiếu sự lan tỏa, cho thấy độ rộng thị trường nghiêng hẳn về tiêu cực.

Theo giới phân tích, với một số yếu tố tác động, VN-Index không có động lực để tiếp tục tăng trong ngắn hạn.

Chưa kể, dù giá dầu neo cao nhưng nhóm dầu khí và hóa chất tiếp tục bị bán tháo mạnh do đã phản ánh kỳ vọng một cách thái quá. Tỷ giá, lãi suất tăng cũng gây áp lực lên TTCK Việt Nam.

Nhiều chuyên giá dự báo VN-Index có thể chưa tạo đáy khi tâm lý tiêu cực của nhà đầu tư vẫn còn cao.

Trên các hội nhóm chứng khoán, nhiều nhà đầu tư than thở đang lỗ nặng khi tài khoản bị âm từ 15-30%. Trong số đó, nhiều người đang hoay hoay không biết xử lý danh mục cổ phiếu ra sao.

“Không biết nên bán ra cắt lỗ hay mua thêm vào để trung bình giá. Thị trường đang đi quá xa, vượt qua những dự báo ban đầu của các chuyên gia", chị Lan Phương, nhà đầu tư tại Hà Nội chia sẻ với VnBusiness.

Có thể lùi về vùng 1.570-1.580 điểm?

Nhận định về diễn biến tuần này, các chuyên gia nhìn chung vẫn nghiêng về kịch bản thị trường tiếp tục chịu áp lực điều chỉnh, trong bối cảnh xung đột Trung Đông chưa hạ nhiệt. VN-Index hiện chưa hình thành vùng đáy cứng và quán tính giảm có thể còn tiếp diễn trong những phiên đầu tuần, thậm chí chỉ số có thể lùi về các vùng hỗ trợ thấp hơn trước khi xuất hiện nhịp hồi kỹ thuật.

Trong báo cáo mới cập nhật, Chứng khoán MB (MBS)cho rằng mức giảm khá mạnh đang đe dọa xu hướng tăng dài hạn của VN-Index.

"Vùng hỗ trợ cho kịch bản điều chỉnh ở khu vực 1.580 – 1.600 điểm. Nếu thanh khoản giảm hoặc thấp trong kịch bản kiểm tra vùng hỗ trợ này sẽ là tín hiệu tích cực để kỳ vọng thị trường có nhịp hồi kỹ thuật. Kịch bản xấu diễn ra khi VN-Index để mất vùng hỗ trợ trên", báo cáo nêu rõ.

Theo ông Nguyễn Tấn Phong, chuyên gia từ Chứng khoán Pinetree, kịch bản cơ sở được đưa ra là VN-Index có thể lùi về vùng 1.570-1.580 điểm trước khi xuất hiện nhịp hồi kỹ thuật vào giữa tuần, khi dòng tiền “thông minh” quay lại bắt đáy.

Chuyên gia Pinetree khuyến nghị, với sự bất ổn của yếu tố vĩ mô trong nước lẫn thế giới, nhà đầu tư nên tránh mua mới các nhóm beta cao như ngân hàng chứng khoán, chủ động tận dụng nhịp hồi kỹ thuật cơ cấu lại danh mục, chỉ trading ngắn hạn với tỷ trọng vừa những cổ phiếu có câu chuyện cơ bản như phân bón, dầu khí hay năng lượng để tối ưu lợi nhuận.

Tương tự, ông Nguyễn Trọng Đình Tâm, Giám đốc Khối Tư vấn đầu tư Khách hàng cá nhân, Chứng khoán Thiên Việt (TVS) đánh giá, VN-Index đã giảm mạnh trong phiên cuối tuần và đóng cửa sát ngưỡng MA200 ngày – vùng kỹ thuật thường đóng vai trò như một “mỏ neo” tâm lý đối với nhà đầu tư trung hạn. Tuy vậy, thị trường hiện vẫn chưa hình thành đáy cứng, và trạng thái này nhiều khả năng sẽ còn kéo dài cho tới khi căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông có dấu hiệu hạ nhiệt rõ ràng hơn.

Trong ngắn hạn, VN-Index có thể tiếp tục rung lắc quanh ngưỡng MA200, thậm chí xuyên qua vùng kỹ thuật này trước khi xuất hiện các nhịp hồi phục mang tính pull-back. Trong bối cảnh đó, chiến lược hành động cần được phân hóa theo trạng thái danh mục của từng nhà đầu tư.

Với những nhà đầu tư đang nắm giữ cổ phiếu chỉ nên duy trì vị thế ở các mã đã mua với giá vốn thấp, đặc biệt là những cổ phiếu vẫn giữ được xu hướng tăng trên đồ thị hoặc đang thể hiện khả năng giữ giá tốt hơn thị trường chung.

Ngược lại, với các cổ phiếu giảm liên tục theo đà lao dốc của thị trường, thậm chí giảm mạnh hơn mặt bằng chung, đây là nhóm cần được cơ cấu dứt khoát. Dù vậy, nhà đầu tư không nên bán bằng mọi giá ở mặt bằng hiện tại, mà nên chờ các nhịp hồi kỹ thuật để hạ tỷ trọng hợp lý.

Đối với nhà đầu tư đang duy trì tỷ trọng tiền mặt lớn, chuyên gia TVS đưa ra 2 hướng đi có thể cân nhắc. Thứ nhất là trading ngắn hạn với những cổ phiếu đã lùi về vùng nền tích lũy, chờ các nhịp bật hồi để hiện thực hóa lợi nhuận. Thứ hai là áp dụng chiến lược tích sản, tức gom mua từng phần trong giai đoạn thị trường chiết khấu, ưu tiên các cổ phiếu đầu ngành thuộc những nhóm như ngân hàng, chứng khoán, bán lẻ hay tiêu dùng.

Bên cạnh đó, chuyên gia cũng lưu ý một số lĩnh vực vẫn đang có câu chuyện hỗ trợ riêng trong ngắn hạn. Chẳng hạn, nhóm bảo hiểm có thể hưởng lợi khi mặt bằng lãi suất huy động tiếp tục tăng, qua đó mở rộng nguồn thu từ tiền gửi ngân hàng. Trong khi đó, nhóm chứng khoán có thêm yếu tố hỗ trợ từ báo cáo giữa kỳ của FTSE Russell về phân loại TTCK, dự kiến được công bố vào đầu tháng 4/2026.

Trong khi đó, ông Đỗ Bảo Ngọc đánh giá, chỉ số đang ở 1.590 điểm, đây là ngưỡng MA50 tuần, cũng là một vùng hỗ trợ ngắn hạn. Nếu thủng mốc này, thì vùng 1.450–1.500 điểm có thể sẽ là hỗ trợ mạnh tiếp theo.

Trong bối cảnh đó, chuyên gia đưa ra khuyến nghị thận trọng đối với cả nhà đầu tư đang nắm giữ tiền mặt lẫn cổ phiếu.

Hải Giang