VietCap: Thị trường Việt Nam chắc chắn vượt qua kỳ rà soát tháng 3 của FTSE Russell

Theo đánh giá mới nhất của công ty chứng khoán Vietcap, quá trình lần này chủ yếu mang tính thủ tục, bởi các điều chỉnh quan trọng đã được triển khai trước đó, qua đó củng cố vị thế của Việt Nam trên bản đồ đầu tư toàn cầu.

Theo lịch trình, FTSE Russell sẽ tổ chức hai cuộc họp ủy ban chính. Cuộc họp của Ủy ban Tư vấn Phân loại quốc gia diễn ra vào thứ Ba, ngày 3/3. Tiếp đó là cuộc họp của Hội đồng Tư vấn chính sách vào thứ Năm, ngày 19/3. Kết quả chính thức dự kiến được công bố vào ngày 7/4, tạo cơ sở cho các bước tiếp theo trong quy trình đánh giá.

Vietcap cho rằng kỳ rà soát này mang ý nghĩa xác nhận các cải cách đã thực hiện, đồng thời phản ánh rõ nỗ lực cải thiện môi trường đầu tư sau khi Bộ Tài chính ban hành Thông tư số 08/2026 có hiệu lực từ ngày 3/2/2026.

Với khả năng không vượt qua được đánh giá ở mức 0%, Vietcap coi đây là cơ hội để Việt Nam khẳng định cam kết hội nhập và giảm thiểu rủi ro cho nhà đầu tư trên thị trường.

Bước tiến từ Thông tư 08/2026

Trọng tâm của kỳ rà soát lần này gắn liền với những thay đổi từ Thông tư số 08/2026. Đây được xem là bước tiến quan trọng nhằm hỗ trợ các quỹ mô phỏng chỉ số tiếp cận thị trường Việt Nam thuận lợi hơn.

Cụ thể, nhà đầu tư tổ chức nước ngoài có thể đặt lệnh với công ty chứng khoán trong nước thông qua một công ty chứng khoán nước ngoài mà không cần mở tài khoản giao dịch trực tiếp. Quy định mới loại bỏ yêu cầu đăng ký hồ sơ trực tiếp, qua đó cắt giảm đáng kể thủ tục hành chính và thời gian chuẩn bị cho các nhà đầu tư lớn.

Ví dụ, các quỹ như Vanguard sẽ không còn phải thực hiện quy trình KYC phức tạp để thiết lập giao dịch với công ty chứng khoán trong nước. Thay vào đó, họ có thể sử dụng “global broker” (tổ chức môi giới quốc tế) đã hoàn tất thẩm định và phê duyệt một nhóm công ty chứng khoán được lựa chọn.

Song song với mô hình global broker, kỳ rà soát cũng đề cập đến năng lực giao dịch không yêu cầu ký quỹ trước của các công ty chứng khoán trong nước.

Theo mức trần quy định là hai lần vốn chủ sở hữu trừ dư nợ cho vay ký quỹ, tổng năng lực của năm công ty lớn nhất, bao gồm VietCap, đạt gần 5 tỷ USD. Con số này cao hơn đáng kể so với nhu cầu mua tối thiểu 1,5 tỷ USD cổ phiếu từ các quỹ mô phỏng chỉ số.

Bên cạnh đó, các quỹ dự kiến giải ngân theo nhiều đợt, chẳng hạn khoảng 300 triệu USD mỗi đợt trong năm đợt. Cách phân bổ này giúp giảm áp lực lên hệ thống giao dịch và hạn chế lo ngại về năng lực đáp ứng. Số lượng đợt giải ngân chính thức sẽ được công bố vào ngày 7/4, từ đó làm rõ hơn bức tranh tổng thể và củng cố niềm tin cho thị trường.

Triển vọng nâng hạng

Từ những điều chỉnh kịp thời nêu trên, Vietcap giữ nguyên kịch bản cơ sở rằng tháng 9.2026 sẽ là thời điểm thị trường chứng khoán Việt Nam được FTSE Russell chính thức nâng hạng lên Thị trường Mới nổi thứ cấp có hiệu lực.

Việc phân loại lại này tạo điều kiện thuận lợi cho hoạt động mô phỏng chỉ số và mở rộng cơ hội thu hút dòng vốn nước ngoài, qua đó góp phần thúc đẩy sự phát triển bền vững của thị trường.

Theo tài liệu FAQ do FTSE Russell công bố tháng 11.2025, tỷ trọng dự kiến của Việt Nam sẽ là 0,04% trong FTSE Global All Cap, 0,34% trong FTSE Emerging All Cap, 0,02% trong FTSE All-World và 0,22% trong FTSE Emerging. Những con số này cho thấy dư địa thu hút vốn đầu tư quốc tế vẫn còn đáng kể.

Đối với FTSE Global All Cap Index, các cổ phiếu đáp ứng tiêu chí sơ bộ gồm VIC, VHM, HPG, MSN, VCB, VNM, SSI, STB, VIX, VJC, VRE, VCI, SHB, VND, GEX, KBC, KDH, FRT, DGC, EIB, HUT, DXG, DPM, PLX, PDR, SAB, DIG và KDC.

Danh sách này được sàng lọc dựa trên tỷ lệ room ngoại còn lại, quy mô vốn hóa, thanh khoản và tỷ lệ free float, theo dữ liệu tại ngày 31/12/2024. FTSE Russell dự kiến công bố danh sách chính thức vào tháng 8/2026, qua đó cung cấp cái nhìn chi tiết hơn về các cơ hội cụ thể.

Tổng thể, sự phối hợp giữa cải cách hành chính và năng lực thị trường đang tạo nền tảng vững chắc cho tiến trình nâng hạng. Việt Nam vì thế tiến gần hơn tới mục tiêu hội nhập sâu rộng, đồng thời mở ra triển vọng dài hạn cho cả nhà đầu tư trong nước và quốc tế.

Nam Hải