Thị trường lao động Mỹ hạ nhiệt, Fed sẽ trì hoãn hay kết thúc chu kỳ tăng lãi suất?

Thị trường lao động hạ nhiệt, áp lực tăng lãi suất giảm đáng kể

Báo cáo mới công bố của Cục Thống kê Lao động Mỹ (BLS) cho thấy nền kinh tế nước này chỉ tạo thêm 57.000 việc làm trong tháng 6, thấp hơn nhiều so với kỳ vọng của thị trường và chỉ bằng khoảng một nửa dự báo của các nhà kinh tế.

Đồng thời, số việc làm mới trong tháng 5 cũng được điều chỉnh giảm từ 172.000 xuống còn 129.000, phản ánh đà tăng trưởng của thị trường lao động đang chậm lại rõ rệt. Dù tỷ lệ thất nghiệp giảm từ 4,3% xuống còn 4,2%, phần lớn giới phân tích cho rằng diễn biến này chưa đủ để thay đổi bức tranh chung khi tốc độ tạo việc làm đang suy yếu.

Theo bà Seema Shah, Chiến lược gia toàn cầu trưởng tại Principal Asset Management, sự chững lại của thị trường lao động đã làm suy yếu lập luận rằng nền kinh tế Mỹ vẫn đang tăng trưởng quá nóng. "Điều quan trọng hơn là báo cáo này giúp giảm áp lực buộc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) phải tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ", bà nhận định.

Đồng quan điểm, ông Peter Cardillo, chuyên gia kinh tế trưởng của Spartan Capital Securities, cho rằng số liệu việc làm tháng 6 cho thấy Fed vẫn phải theo dõi lạm phát nhưng không còn phải đối mặt với một thị trường lao động quá nóng. Theo ông, điều này tạo thêm cơ sở để Fed trì hoãn việc tăng lãi suất, ít nhất trong cuộc họp cuối tháng 7.

Trong khi đó, Brian Jacobsen, chuyên gia kinh tế trưởng của Annex Wealth Management, nhận định thị trường lao động đang hạ nhiệt cùng với kỳ vọng lạm phát giảm bớt sẽ giúp Fed có nhiều dư địa hơn để duy trì chính sách hiện tại.

Thị trường gần như loại bỏ kịch bản tăng lãi suất trong tháng 7

Không chỉ giới chuyên gia, kỳ vọng của thị trường tài chính cũng thay đổi mạnh sau khi báo cáo việc làm được công bố. Theo công cụ FedWatch của CME, các nhà đầu tư hiện đặt cược khoảng 82,4% khả năng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp chính sách diễn ra trong hai ngày 28 - 29/7.

Khả năng Fed tiếp tục nâng lãi suất trong cuộc họp tháng 9 cũng giảm đáng kể. Xác suất thị trường dự báo Fed tăng lãi suất vào ngày 16/9 hiện chỉ còn khoảng 53,9%, thấp hơn nhiều so với mức 75% trước khi dữ liệu việc làm được công bố.

Fed sẽ chỉ trì hoãn hay kết thúc chu kỳ tăng lãi suất?

Dù đồng thuận rằng khả năng Fed nâng lãi suất trong tháng 7 là thấp, các chuyên gia vẫn đưa ra những đánh giá khác nhau về lộ trình chính sách trong các tháng tiếp theo. Theo ông Adam Sarhan, Giám đốc điều hành 50 Park Investment, báo cáo việc làm mới giúp giảm bớt lo ngại Fed sẽ sớm tăng lãi suất, nhưng điều đó không đồng nghĩa rủi ro lạm phát đã hoàn toàn biến mất. "Áp lực tăng lãi suất trong ngắn hạn đã giảm, song Fed vẫn sẽ phải theo dõi chặt chẽ diễn biến của lạm phát", ông nói.

Ông Shawn Snyder, chiến lược gia kinh tế tại Potomac Fund Management, cũng cho rằng một báo cáo việc làm yếu chưa đủ để loại bỏ hoàn toàn khả năng Fed tiếp tục thắt chặt chính sách, nhưng đủ để trì hoãn quyết định này.

Ở chiều ngược lại, một số chuyên gia cho rằng Fed có thể đã tiến gần đến điểm kết thúc của chu kỳ tăng lãi suất. Ông Eric Merlis, đồng Trưởng bộ phận Thị trường toàn cầu của Citizens, nhận định thị trường đang dần điều chỉnh lại kỳ vọng theo hướng Fed sẽ ít có khả năng tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ.

Trong khi đó, Tim Holland, Giám đốc đầu tư của Orion Advisor Solutions, cho rằng số liệu việc làm yếu giúp Fed có thêm thời gian đánh giá liệu áp lực lạm phát gần đây chỉ mang tính tạm thời hay sẽ kéo dài. Thậm chí, bà Kay Haigh, Giám đốc Đầu tư toàn cầu phụ trách giải pháp trái phiếu và thanh khoản tại Goldman Sachs Asset Management, cho biết tổ chức này vẫn nghiêng về kịch bản Fed giữ nguyên lãi suất trong phần còn lại của năm.

Tuy nhiên, bà cũng lưu ý nếu lạm phát bất ngờ tăng mạnh trở lại, Fed hoàn toàn có thể nối lại chu kỳ tăng lãi suất sớm hơn dự kiến.

Hà Linh