Tân Chủ tịch Fed và bước ngoặt trong điều hành chính sách

Trong cuộc họp ngày 17-6, Ủy ban Thị trường Mở Liên bang Mỹ (FOMC) đã nhất trí giữ nguyên lãi suất quỹ liên bang ở mức 3,5% - 3,75%, đúng như dự báo của thị trường.

Cuộc họp đánh dấu lần đầu tiên ông Kevin Warsh điều hành chính sách tiền tệ trên cương vị Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Tuy nhiên, đằng sau quyết định không gây nhiều bất ngờ này là những tín hiệu mới đang khiến giới đầu tư đánh giá lại định hướng của ngân hàng trung ương quyền lực nhất thế giới.

Ông Kevin Warsh chủ trì cuộc họp chính sách tiền tệ kể từ khi tiếp quản vị trí Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Ảnh: Fed

Giữ lãi suất, đổi thông điệp

Điểm đáng chú ý nhất là Fed đã loại bỏ những tín hiệu từng được thị trường xem là cơ sở cho các đợt cắt giảm lãi suất trong tương lai. Biểu đồ dự báo lãi suất "dot plot" cho thấy các quan chức không còn kỳ vọng giảm lãi suất trong năm nay, thậm chí nhiều thành viên nghiêng về khả năng tăng lãi suất trong năm 2026.

Song song với đó, Fed nâng dự báo lạm phát năm 2026 lên 3,6%, cao hơn đáng kể so với mức 2,7% được đưa ra hồi tháng 3. Trong khi đó, tăng trưởng GDP được điều chỉnh giảm xuống 2,2%. Những con số này cho thấy áp lực giá cả vẫn là mối quan tâm lớn đối với các nhà hoạch định chính sách.

Tại cuộc họp, ông Kevin Warsh nhiều lần nhấn mạnh mục tiêu "ổn định giá cả". Theo Krishna Guha, Trưởng bộ phận chiến lược và kinh tế ngân hàng trung ương tại Evercore ISI, ông Warsh đã phát đi tín hiệu rõ ràng rằng ưu tiên hàng đầu của Fed vẫn là kiểm soát lạm phát và đưa giá cả trở lại quỹ đạo ổn định.

Thị trường đặt nhiều kỳ vọng vào quyết định của tân chủ tịch Fed. Ảnh: NYSE

Fed bước vào thời kỳ mới

Bên cạnh quyết định về lãi suất, cuộc họp lần này còn thu hút sự chú ý bởi những thay đổi trong cách điều hành của ông Warsh ngay sau khi tiếp quản Fed.

Thông cáo sau cuộc họp chỉ dài khoảng 130 từ, giảm mạnh so với hơn 300 từ của các kỳ họp trước. Theo ông Warsh, Fed cần truyền tải thông điệp ngắn gọn, rõ ràng và hạn chế những cách diễn giải có thể khiến thị trường hiểu sai định hướng chính sách.

Một điểm khác thường nữa là ông Warsh không gửi dự báo cá nhân cho biểu đồ "dot plot" - công cụ lâu nay được giới đầu tư sử dụng để dự đoán hướng đi của lãi suất. Ông từ lâu đã bày tỏ sự thận trọng với công cụ này, cho rằng những dự báo quá cụ thể có thể làm giảm tính linh hoạt trong quá trình điều hành chính sách tiền tệ.

Ông Warsh cũng công bố thành lập 5 nhóm đặc nhiệm nhằm rà soát các hoạt động cốt lõi của Fed, từ truyền thông, bảng cân đối kế toán đến nguồn dữ liệu, năng suất lao động và tác động của trí tuệ nhân tạo. Động thái này được xem là bước khởi đầu cho chương trình cải tổ mà ông từng cam kết khi nhậm chức.

Giới phân tích cho rằng những thay đổi ban đầu dưới thời ông Warsh có thể báo hiệu sự điều chỉnh trong cách Fed truyền thông và hoạch định chính sách. Rick Rieder, Giám đốc đầu tư trái phiếu của BlackRock, nhận định cuộc họp vừa qua cho thấy những khác biệt đáng chú ý so với giai đoạn trước.

Trong khi đó, Jason Pride, Giám đốc chiến lược đầu tư của Glenmede, cho rằng các nhà đầu tư cần tiếp tục theo dõi sát những thay đổi trong cách thức điều hành của Fed trong thời gian tới.

(Tổng hợp)

Đỗ Phú