So kè lợi nhuận nhóm công ty chứng khoán đầu ngành

Ảnh minh họa.

Bảng xếp hạng lợi nhuận ngành chứng khoán liên tục có sự thay đổi trong những quý gần đây, khi các công ty thuộc hệ sinh thái ngân hàng ngày càng chiếm ưu thế.

Chứng khoán VPBank (VPBankS, mã VPX) vươn lên dẫn đầu ngành trong quý 2/2026 với lãi trước thuế 2.159 tỷ đồng, gấp gần 4 lần cùng kỳ năm ngoái (YoY). Đóng góp chủ yếu là mảng cho vay ký quỹ (margin) với lãi từ các khoản này đạt 1.024 tỷ đồng, gấp 2,7 lần YoY. Mảng tự doanh cũng khả quan với lãi thuần hơn 800 tỷ đồng, tăng 83% YoY.

Xếp vị trí thứ hai là Chứng khoán Kỹ Thương (TCBS, mã TCX) với lợi nhuận trước thuế đạt 2.097 tỷ đồng, tăng 21% YoY. Động lực tăng trưởng chính đến từ mảng cho vay ký quỹ với số lãi 1.398 tỷ đồng, tăng 66% YoY. Mảng tự doanh lãi thuần 940 tỷ đồng, tăng 10% YoY. Cùng với đó là sự tăng trưởng của mảng bảo lãnh, đại lý phát hành chứng khoán với doanh thu đạt 734 tỷ đồng, tăng 48% YoY; mảng môi giới chứng khoán, đạt 227 tỷ đồng, tăng 13% YoY.

TCBS từng nhiều quý giữ “ngôi vương” lợi nhuận ngành chứng khoán song hai quý gần đây đã bị “vượt mặt”. Trong quý 1/2026, TCBS phải “nhường ngôi” cho SSI.

Chứng khoán SSI (mã SSI) sau khi giành vị trí “quán quân” trong quý 1 thì lùi về vị trí thứ 3 trong quý 2, với lợi nhuận trước thuế đạt 1.511 tỷ đồng, tăng 32% YoY. Đóng góp lớn nhất vào mức tăng trưởng cũng là lãi từ các khoản cho vay margin, đạt 1.091 tỷ đồng, tăng 31% YoY. Mảng tự doanh lãi thuần hơn 900 tỷ đồng, tăng hơn 20% YoY. Ngược chiều, doanh thu nghiệp vụ môi giới chứng khoán giảm 4% YoY, đạt 463 tỷ đồng.

Xếp vị trí thứ 4 là Chứng khoán VPS (mã VCK). Công ty đạt 1.378 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế trong quý vừa qua, tăng 57% YoY. Đóng góp lớn nhất là lãi từ các khoản cho vay và phải thu với 1.031 tỷ đồng, tăng 95% YoY. Mảng này tăng trưởng mạnh khi công ty tiếp tục đưa dư nợ cho vay ký quỹ (margin) lên kỷ lục mới, đạt hơn 31.300 tỷ đồng tại thời điểm cuối quý 2/2026, tăng 39% so với đầu năm.

Mảng môi giới đóng góp tỷ trọng doanh thu lớn thứ hai, với 634 tỷ đồng, giảm 15% YoY. Song đây cũng là mảng "ngốn" chi phí hoạt động lớn nhất của VPS với 578 tỷ đồng, giảm hơn 7% YoY. Công ty chỉ lãi thuần hơn 50 tỷ đồng từ mảng này.

Doanh nghiệp tăng trưởng lợi nhuận mạnh khác là Chứng khoán VNDirect (mã VND), đạt hơn 1.100 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế trong quý 2/2026, tăng 127% YoY. Mức tăng trưởng này chủ yếu đến từ việc công ty tiết giảm chi phí dự phòng tài sản tài chính, xử lý tổn thất các khoản phải thu khó đòi, lỗ suy giảm tài sản tài chính và chi phí đi vay của các khoản cho vay. Khoản này được hoàn nhập hơn 300 tỷ đồng, trong khi quý 2 năm ngoái ở mức gần 230 tỷ đồng.

Trong Top công ty có vốn điều lệ lớn nhất ngành chứng khoán, Chứng khoán VIX (mã VIX) có kết quả “lẹt đẹt” nhất với lợi nhuận trước thuế chỉ đạt 75 tỷ đồng, giảm 95% so với con số hơn 1.600 tỷ đồng đạt được tại quý 2/2025.

Là công ty chứng khoán mạnh về mảng tự doanh, kết quả kinh doanh của VIX trong quý vừa qua bị ảnh hưởng bởi sự biến động của thị trường. Mảng này lỗ thuần gần 200 tỷ đồng, so với cùng kỳ lãi hơn 1.400 tỷ đồng.

Lãi từ các khoản cho vay và phải thu đã giúp công ty chứng khoán thoát lỗ, khi mang về 348 tỷ đồng, tăng 63% YoY. Các mảng đóng góp doanh thu đáng kể khác là nghiệp vụ môi giới chứng khoán (đạt 39 tỷ đồng, giảm 7% YoY), lãi từ các khoản đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn (đạt 31 tỷ đồng, gấp đôi cùng kỳ).

Trên đây là kết quả kinh doanh quý 2/2026 của nhóm công ty chứng khoán có vốn điều lệ lớn nhất trên sàn hiện nay. Kết quả cho thấy động lực chính cho tăng trưởng lợi của của các doanh nghiệp đang dồn về mảng cho vay ký quỹ. Đây cũng là mảng mà chỉ có các công ty có vốn điều lệ lớn mới có thể gia nhập đường đua vì theo quy định hiện hành, tỷ lệ dư nợ margin trên vốn chủ sở hữu tối đa là 200%.

Tính đến cuối quý 2/2026, dư nợ cho vay (bao gồm margin và ứng trước tiền bán) tại các công ty chứng khoán ước tính vào khoảng 445.000 tỷ đồng, tăng khoảng 30.000 tỷ so với cuối quý 1 trước đó và là mức cao kỷ lục từ trước đến nay. Song phần lớn nằm ở các công ty chứng khoán có vốn điều lệ lớn kể trên: TCBS (hơn 51.500 tỷ đồng), SSI (40.473 tỷ đồng), VPBankS (38.177 tỷ đồng), VPS (31.300 tỷ đồng). Ngoài ra có Chứng khoán TP HCM (HSC, mã HCM) cũng có dư nợ lớn, đạt hơn 29.000 tỷ đồng.

Phạm Ngọc