Sabeco: Lãi suy giảm, không hoàn thành chỉ tiêu kinh doanh, cổ phiếu mất sức hút

Tổng Công ty Cổ phần Bia - Rượu - Nước giải khát Sài Gònvừa công bố báo cáo tài chính quý IV/2025 với doanh thu đạt 6.837 tỷ đồng, giảm 23% so với cùng kỳ. Biên lợi nhuận gộp cải thiện mạnh (từ mức 28% của quý IV/2024 lên 37,9%), giúp lợi nhuận gộp tăng 4%, đạt 2.594 tỷ đồng.

Sabeco không hoàn thành các chỉ tiêu kinh doanh.

Doanh thu hoạt động tài chính giảm nhẹ so với cùng kỳ, đạt 257 tỷ đồng. Ngoài ra, công ty còn thu về hơn 130 tỷ đồng lãi từ công ty liên kết, tăng nhẹ so với quý IV/2024.

Chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp ở mức 1.589 tỷ đồng, giảm hơn 4% so với cùng kỳ.

Khấu trừ các chi phí, Sabeco lãi sau thuế 1.119 tỷ đồng, tăng 13% so với cùng kỳ, nhưng sụt giảm so với quý II và quý III liền trước.

Theo Sabeco, doanh thu thuần quý IV/2025 thấp hơn cùng kỳ đi cùng sụt giảm sản lượng do cạnh tranh giai đoạn trước Tết gia tăng, tình trạng ngập lụt nghiêm trọng do nhiều cơn bão và thời điểm Tết khác nhau (Tết năm 2025 vào cuối tháng 1 trong khi Tết năm 2026 vào giữa tháng 2).

Song lợi nhuận gộp và lợi nhuận sau thuế cao hơn năm trước, lần lượt nhờ vào giá malt gạo (nguyên liệu chính sản xuất bia) giảm, hiệu quả sử dụng nguyên vật liệu được cải thiện và chi phí bán hàng giảm.

Lũy kế năm 2025, Sabeco đạt 25.888 tỷ đồng doanh thu hoạt động, giảm 19% và thấp nhất trong 4 năm gần đây; lợi nhuận sau thuế đạt 4.573 tỷ đồng, tăng nhẹ 1,7% so với cùng kỳ. Lợi nhuận giữ được sự tăng trưởng chủ yếu nhờ cải thiện biên lợi nhuận (đạt 35,9%, so với năm 2024 đạt 29,2%).

Với kết quả này, Sabeco đã không hoàn thành các chỉ tiêu kinh doanh.

Tổng tài sản tại thời điểm cuối năm 2025 đạt gần 32.600 tỷ đồng, giảm hơn 800 tỷ đồng so với đầu năm. Trong đó, hơn 58% là tiền mặt dưới dạng tiền gửi, với hơn 19.000 tỷ đồng. Trong năm vừa qua, công ty thu về 995 tỷ đồng tiền lãi từ gửi ngân hàng, đóng góp phần lớn cho lợi nhuận chung.

Nợ phải trả của công ty ở mức gần 9.600 tỷ đồng, tăng gần 600 tỷ đồng so với đầu năm. Trong đó chủ yếu là thuế phải nộp Nhà nước (hơn 1.600 tỷ đồng), phải trả người bán ngắn hạn (hơn 2.400 tỷ đồng) và cổ tức phải trả (hơn 2.600 tỷ đồng). Vay nợ chỉ chiếm hơn 400 tỷ đồng nên trong năm 2025, doanh nghiệp chỉ phải thanh toán hơn 34 tỷ đồng tiền lãi vay, chỉ bằng một phần nhỏ so với số lãi thu về từ tiền gửi.

Vốn chủ sở hữu của Sabeco đạt gần 23.000 tỷ đồng, gồm 12.826 tỷ đồng vốn cổ phần, hơn 7.000 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế chưa phân phối.

Trên thị trường, cổ phiếu SAB từng là một trong những cổ phiếu đắt đỏ nhất trên sàn với thị giá ba chữ số. Tuy nhiên những năm gần đây, mã này không còn nhiều sức hút khi kết quả kinh doanh không có sự đột phá. Hiện, cổ phiếu SAB đang giao dịch quanh vùng giá 50.000 đồng/cp.

Châu Anh