Pharbaco: CEO bị phạt do giao dịch 'chui', lợi nhuận tăng mạnh nhưng cổ phiếu vẫn ở vùng đáy

Thanh tra Chứng khoán Nhà nước vừa ban hành Quyết định số 460/QĐ-XPHC ngày 17/8/2026, xử phạt ông Nguyễn Đình Tuấn, Thành viên HĐQT kiêm Tổng Giám đốc CTCP Dược phẩm Trung ương I - Pharbaco (PBC), do vi phạm quy định về công bố thông tin giao dịch của người nội bộ.

Ông Nguyễn Đình Tuấn mua gần 3,5 triệu cổ phiếu PBC không báo cáo.

Cụ thể, ngày 28/4/2026, ông Tuấn đã mua 3.491.540 cổ phiếu PBC nhưng không báo cáo về việc dự kiến giao dịch. Lượng cổ phiếu này có giá trị tính theo mệnh giá hơn 34,9 tỷ đồng. Với hành vi trên, ông Tuấn bị phạt 523,731 triệu đồng, tương đương 1,5% giá trị chứng khoán giao dịch thực tế tính theo mệnh giá, đồng thời bị đình chỉ hoạt động giao dịch chứng khoán trong 18 tháng.

Đáng chú ý, giao dịch của ông Tuấn diễn ra trong phiên 28/4, khi PBC ghi nhận khoảng 3,5 triệu cổ phiếu được giao dịch theo phương thức thỏa thuận với tổng giá trị khoảng 17,5 tỷ đồng, tương ứng mức giá bình quân khoảng 5.000 đồng/cp. Sau giao dịch, ông Tuấn sở hữu 2,99% vốn Pharbaco.

Vụ việc xảy ra trong bối cảnh ban lãnh đạo Pharbaco có nhiều biến động. Ông Tuấn từng giữ chức Chủ tịch HĐQT trước khi đổi vị trí với ông Tô Thành Hưng từ tháng 2/2026. Trong khi đó, doanh nghiệp cũng đã công bố nhiều thay đổi nhân sự cấp cao trong năm nay.

Về kết quả kinh doanh, nửa đầu năm 2026, Pharbaco có những tín hiệu tích cực. Theo báo cáo tài chính quý II/2026, doanh thu thuần đạt mức thấp hơn cùng kỳ 28,78% xuống còn 205,63 tỷ đồng. Tuy nhiên, giá vốn hàng bán giảm tới 41,12%, giúp lợi nhuận gộp tăng 51,9%. Cùng với đó, chi phí bán hàng giảm 46,65% và chi phí quản lý doanh nghiệp giảm 36,94%. Nhờ tiết giảm đáng kể chi phí, lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ đạt 17,39 tỷ đồng, tăng 208,3% so với cùng kỳ.

Lũy kế 6 tháng, Pharbaco đạt 413,49 tỷ đồng doanh thu thuần, trong khi lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt 28,05 tỷ đồng, tăng 93,05% so với cùng kỳ. Chi phí tài chính cũng giảm 35,27%, dù chi phí lãi vay vẫn tăng 20,3%.

Kết quả này cho thấy sự cải thiện lợi nhuận của Pharbaco hiện chủ yếu đến từ khả năng kiểm soát giá vốn và chi phí hơn là tăng trưởng doanh thu. Đây là điểm đáng chú ý khi đánh giá chất lượng tăng trưởng của doanh nghiệp dược này.

Trước đó, kết quả kinh doanh năm 2025 cũng cho thấy xu hướng tương tự. Pharbaco đạt 1.077 tỷ đồng doanh thu thuần, gần như đi ngang so với năm trước, nhưng giá vốn tăng 4,3% lên 892 tỷ đồng. Lợi nhuận gộp vì vậy giảm 11,5%, còn 185,6 tỷ đồng. Nhờ cắt giảm mạnh chi phí quản lý, lợi nhuận trước thuế đạt 40,9 tỷ đồng, tăng 45,6%, còn lợi nhuận sau thuế khoảng 32,5 tỷ đồng, tăng 50%.

Điều này cho thấy Pharbaco đang cải thiện hiệu quả ở tầng chi phí, nhưng tăng trưởng quy mô kinh doanh vẫn là bài toán chưa được giải quyết rõ ràng.

Ở góc độ tài chính, Pharbaco cuối năm 2025 sở hữu tổng tài sản hơn 3.128 tỷ đồng, trong đó tài sản dài hạn chiếm tới 83%. Tiền và các khoản tương đương tiền chỉ còn hơn 73,6 tỷ đồng, giảm 67% so với đầu năm. Doanh nghiệp đồng thời vẫn chịu áp lực từ chi phí lãi vay.

Trên thị trường, kết phiên 19/8, cổ phiếu PBC tăng 1,92% lên 5.300 đồng/cp, nhưng chỉ có khoảng 2.300 đơn vị được khớp lệnh. Đây cũng được ghi nhận là vùng giá thấp nhất của PBC kể từ khi giao dịch trên thị trường chứng khoán, kéo vốn hóa Pharbaco xuống khoảng 618,5 tỷ đồng.

Theo dữ liệu được công bố, tính trong một năm, thị giá PBC đã giảm khoảng 22%, trong khi thanh khoản bình quân chỉ ở mức gần 42.000 cổ phiếu mỗi phiên.

Diễn biến này phần nào cho thấy kết quả lợi nhuận cải thiện chưa đủ tạo động lực rõ rệt cho thị giá. Với một cổ phiếu có thanh khoản thấp, việc giao dịch gần 3,5 triệu đơn vị trong phiên 28/4 cũng có quy mô rất đáng chú ý so với thanh khoản thông thường.

Pharbaco là một trong những doanh nghiệp sản xuất và phân phối dược phẩm lâu đời và quy mô lớn hàng đầu tại Việt Nam, sở hữu các dây chuyền sản xuất hiện đại đạt tiêu chuẩn EU-GMP (Châu Âu) và WHO-GMP.

Pharbaco phân phối rộng khắp trong nước và xuất khẩu đến hơn 20 quốc gia và vùng lãnh thổ trên thế giới. 

Ông Nguyễn Đình Tuấn hiện là thành viên HĐQT kiêm Tổng giám đốc CTCP Dược phẩm Trung ương I - Pharbaco (PBC). Trước khi gia nhập Pharbaco, ông có nhiều năm hoạt động trong lĩnh vực tài chính, ngân hàng và từng giữ chức Phó tổng giám đốc Ngân hàng TMCP Quốc Dân (NCB) giai đoạn 2013 - 2023.

Từ cuối năm 2023, ông Tuấn tham gia HĐQT Pharbaco. Năm 2025, ông từng là thành viên HĐQT CTCP Chứng khoán EVS, đồng thời được ghi nhận giữ chức Phó tổng giám đốc CTCP dệt may Hoàng Thị Loan từ cuối năm 2025.

Tại Pharbaco, ông từng giữ chức Chủ tịch HĐQT trước khi chuyển sang làm Tổng giám đốc vào đầu năm 2026.

Châu Anh