PAN báo lãi hơn 1.000 tỷ đồng sau nửa đầu năm, dòng tiền kinh doanh vẫn chịu áp lực

PAN hoàn thành gần 60% kế hoạch lãi

Trong quý II/2026, CTCP Tập đoàn PAN ghi nhận doanh thu thuần đạt 3.619,6 tỷ đồng, giảm 10% so với cùng kỳ năm trước. Nhờ giá vốn giảm mạnh hơn tốc độ sụt giảm doanh thu, lợi nhuận gộp vẫn tăng 2,4% lên 792,9 tỷ đồng.

Doanh thu hoạt động tài chính giảm còn 144 tỷ đồng nhưng chi phí tài chính cũng thu hẹp đáng kể xuống 41,2 tỷ đồng, chủ yếu nhờ chi phí lãi vay giảm gần 64% xuống 49,2 tỷ đồng.

Kết quả, lợi nhuận trước thuế đạt 413,9 tỷ đồng, tăng 34,7%, còn lợi nhuận sau thuế đạt 379 tỷ đồng, tăng 39,5% so với cùng kỳ.

Báo cáo tài chính quý II/2026 của PAN

Lũy kế 6 tháng đầu năm 2026, PAN ghi nhận doanh thu thuần đạt 7.386,8 tỷ đồng, giảm 9,3% so với cùng kỳ. Dù vậy, lợi nhuận gộp vẫn tăng 3% lên 1.512,9 tỷ đồng nhờ giá vốn giảm sâu hơn doanh thu, qua đó cải thiện biên lợi nhuận gộp từ 18% lên 20,5%.

Bên cạnh đó, doanh thu hoạt động tài chính tăng gần gấp đôi lên 778,2 tỷ đồng, trong khi chi phí tài chính giảm 41,8% xuống còn 184,7 tỷ đồng. Đáng chú ý, chi phí lãi vay giảm mạnh từ 253 tỷ đồng xuống còn 86,5 tỷ đồng, tương ứng giảm gần 67%. Trong khi chi phí bán hàng giảm 6,8% xuống 645,8 tỷ đồng và chi phí quản lý doanh nghiệp gần như đi ngang ở mức 304,9 tỷ đồng, lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh của tập đoàn tăng hơn gấp đôi, đạt 1.155,7 tỷ đồng.

Kết thúc nửa đầu năm, PAN báo lãi trước thuế 1.158 tỷ đồng, tăng 113% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế đạt 1.046,8 tỷ đồng, tăng 62,8%; trong đó, lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt 795,6 tỷ đồng, tăng 24,3%.

Tại ĐHĐCĐ thường niên, PAN Group thông qua kế hoạch năm 2026 với doanh thu thuần 18.000 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 1.780 tỷ đồng. Như vậy, sau nửa đầu năm, tập đoàn đã thực hiện được 41% chỉ tiêu doanh thu và gần 59% kế hoạch lợi nhuận năm.

Tiền mặt và hàng tồn kho cùng tăng mạnh

Tính đến ngày 30/6/2026, tổng tài sản của PAN đạt 16.686,8 tỷ đồng, tăng khoảng 7% so với đầu năm.

Điểm đáng chú ý là khoản trữ tiền của PAN. Tính đến cuối tháng 6/2026, PAN nắm giữ khoảng 6.175 tỷ đồng tiền và các tài sản có tính thanh khoản cao, tăng 37,7% so với đầu năm. Quy mô này tương đương khoảng 37% tổng tài sản của tập đoàn. Trong đó, tiền gửi ngân hàng chiếm hơn 4.600 tỷ đồng, còn chứng khoán kinh doanh đạt 658 tỷ đồng, gấp khoảng 165 lần so với đầu năm.

Các khoản phải thu ngắn hạn đạt 1.973,4 tỷ đồng, tăng khoảng 6%.

Hàng tồn kho tăng lên 4.289,5 tỷ đồng, tăng hơn 1.077 tỷ đồng, tương đương gần 34% so với đầu năm. Quy mô tồn kho hiện chiếm khoảng 25,7% tổng tài sản, như vậy lượng vốn lưu động tiếp tục bị "giam" trong hoạt động sản xuất, kinh doanh.

Bên kia bảng cân đối kế toán, tổng nợ phải trả của PAN tăng lên 7.570,2 tỷ đồng, tăng khoảng 16% so với đầu năm.

Đáng chú ý, vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn tăng từ 3.237 tỷ đồng lên 3.888,2 tỷ đồng, tương ứng tăng hơn 651 tỷ đồng. Ngược lại, vay dài hạn giảm xuống còn 340,1 tỷ đồng.

Vốn chủ sở hữu đạt 9.116,6 tỷ đồng, tăng nhẹ nhờ lợi nhuận tích lũy. Một điểm cần lưu ý là lợi nhuận sau thuế chưa phân phối tăng lên hơn 2.090 tỷ đồng, trong đó lợi nhuận sau thuế chưa phân phối kỳ này đạt gần 796 tỷ đồng. Vốn góp chủ sở hữu đạt 2.580,7 tỷ đồng.

Dù lợi nhuận tăng trưởng mạnh, dòng tiền của PAN Group lại cho thấy bức tranh kém tích cực hơn. Trong 6 tháng đầu năm 2026, lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh âm 600,5 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ năm trước dương 2.235 tỷ đồng. Nguyên nhân chủ yếu đến từ việc doanh nghiệp gia tăng vốn lưu động khi các khoản phải thu tăng thêm 1.864,3 tỷ đồng và hàng tồn kho tăng 878,2 tỷ đồng, khiến dòng tiền bị thu hẹp đáng kể.

Hoạt động đầu tư cũng ghi nhận dòng tiền âm 367,5 tỷ đồng, chủ yếu do PAN chi hơn 3.017 tỷ đồng cho hoạt động cho vay, mua các công cụ nợ của đơn vị khác và chi 213,3 tỷ đồng để mua sắm, xây dựng tài sản cố định. Dù vậy, doanh nghiệp cũng thu về 1.591,9 tỷ đồng từ thoái vốn đầu tư và 1.041,7 tỷ đồng từ thu hồi cho vay, bán lại các công cụ nợ.

Ở chiều ngược lại, dòng tiền từ hoạt động tài chính âm 353,4 tỷ đồng, cải thiện đáng kể so với mức âm 2.729 tỷ đồng cùng kỳ năm trước. Trong kỳ, PAN thu về 4.368,4 tỷ đồng từ đi vay nhưng đã chi 4.540,3 tỷ đồng để trả nợ gốc vay và 181,5 tỷ đồng để chi trả cổ tức.

Lưu chuyển tiền thuần trong kỳ âm 1.321,5 tỷ đồng, khiến tiền và các khoản tương đương tiền cuối kỳ giảm còn 1.315,3 tỷ đồng, giảm gần 50% so với đầu năm (2.626,7 tỷ đồng).

Dòng tiền trong hệ sinh thái

Thuyết minh báo cáo tài chính cũng cho thấy PAN Group tiếp tục phát sinh nhiều giao dịch với các bên liên quan trong nửa đầu năm 2026. Đáng chú ý, tập đoàn ghi nhận mua bán GTCG và lãi với CTCP Chứng khoán SSI có giá trị 202,3 tỷ đồng, đồng thời phát sinh doanh thu bán hàng gần 4 tỷ đồng và chi phí dịch vụ hơn 101 triệu đồng. Bên cạnh đó, PAN còn mua hàng hóa từ Công ty TNHH Thương mại Coco Food với giá trị khoảng 4,2 tỷ đồng và bán hàng cho doanh nghiệp này gần 404 triệu đồng.

Với CTCP Công nghệ Sinh học Huro, PAN phát sinh doanh thu bán hàng hơn 4,3 tỷ đồng, chi phí mua dịch vụ khoảng 234 triệu đồng và ghi nhận 803 triệu đồng tiền lãi cho vay trong kỳ. Tính đến ngày 30/6/2026, dư nợ gốc cho vay đối với Huro là 43,3 tỷ đồng, cùng khoản lãi cho vay phải thu 3,8 tỷ đồng, nâng tổng giá trị khoản đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn tại đơn vị này lên 47,1 tỷ đồng.

Tại thời điểm cuối quý II, PAN còn ghi nhận 4,5 tỷ đồng phải thu ngắn hạn từ Coco Food và Công nghệ Sinh học Huro, đồng thời ứng trước 2,9 tỷ đồng cho Huro để mua hàng hóa. Ngoài ra, doanh nghiệp phát sinh khoản phải trả 606,8 triệu đồng cho CTCP Chứng khoán SSI và gần 9,9 triệu đồng chi phí dịch vụ phải trả.

Về thù lao quản lý, trong quý II/2026, tổng thu nhập của các thành viên Hội đồng quản trị và Ban điều hành PAN Group đạt 845 triệu đồng, không thay đổi so với cùng kỳ năm trước. Trong đó, Tổng Giám đốc Nguyễn Thị Trà My nhận 560 triệu đồng, chiếm khoảng 66% tổng mức thù lao của ban lãnh đạo, trong khi Chủ tịch HĐQT Nguyễn Duy Hưng nhận 60 triệu đồng; các thành viên HĐQT và Ủy ban kiểm toán còn lại nhận 45 triệu đồng/người trong quý.

Nhị Hà