'Ông lớn' ngành nông nghiệp PAN làm ăn thế nào trong năm 2025?

PAN vượt kế hoạch doanh thu

Năm 2025, Tập đoàn PAN ghi nhận doanh thu thuần hợp nhất 17.588 tỷ đồng, tăng 8,7% so với năm 2024 và hoàn thành 102% kế hoạch năm.

Trong quý IV/2025, doanh thu, lợi nhuận trước thuế của Tập đoàn PAN ghi nhận ở mức 4.303 tỷ đồng và 528 tỷ đồng, tương đương so với quý IV/2024 - quý cao điểm kinh doanh của Tập đoàn.

Lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt 269 tỷ đồng, tăng gần 10% so với cùng kỳ năm 2024. Tăng trưởng này được dẫn dắt bởi kết quả tích cực tại mảng nông nghiệp và thực phẩm đóng gói, với mức tăng lợi nhuận trước thuế ghi nhận tại Vinaseed (+16% yoy), Atani (+67% yoy) và Bibica (+14% yoy).

Tuy nhiên, nhìn chung trong quý IV/2025, mảng nông nghiệp chưa đạt mức tăng trưởng như kỳ vọng do tiếp tục chịu tác động từ việc giá gạo duy trì ở mức thấp, làm giảm mức đầu tư của nông dân, cùng với ảnh hưởng kéo dài hơn so với dự kiến của chính sách thuế mới, tác động đến sức mua của hệ thống đại lý. Trong khi đó, mảng thủy sản vẫn duy trì ổn định hoạt động sản xuất và bán hàng, song kết quả kinh doanh quý IV/2025 ghi nhận giảm nhẹ do nền so sánh cao của quý IV/2024.

Lũy kế cả năm 2025, Tập đoàn PAN ghi nhận doanh thu thuần hợp nhất 17.588 tỷ đồng, tăng 8,7% so với năm 2024 và hoàn thành 102% kế hoạch năm. Lợi nhuận sau thuế đạt 1.376 tỷ đồng, tăng nhẹ 2% so với 2024.

Lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ đạt 672 tỷ đồng, tăng 10,4% so với năm 2024, đóng góp chủ yếu bởi mảng thủy sản và thực phẩm. Nếu loại trừ lợi nhuận bất thường năm 2024, lợi nhuận cốt lõi của PAN 2025 tăng trưởng 17%.

Tăng trưởng của LNST thuộc cổ đông công ty mẹ được dẫn dắt bởi tăng trưởng cao trong năm 2025 của mảng thủy sản và thực phẩm, cụ thể là thành viên Aquatex Bentre với lợi nhuận trước thuế 177 tỷ, (+56% yoy); Bibica với lợi nhuận trước thuế đạt 160 tỷ (+ 20% yoy). Đây là các công ty mà PAN có tỷ lệ sở hữu cao, góp phần lớn vào tăng trưởng LNST thuộc cổ đông công ty mẹ năm 2025.

Bức tranh kinh doanh của PAN theo mảng

Cụ thể, lĩnh vực nông nghiệp gặp nhiều khó khăn nhưng Vinaseed vẫn đạt tăng trưởng lợi nhuận trước thuế 6% so với 2024. Trong khi, Khử trùng Việt Nam (VFC) ghi nhận lợi nhuận trước thuế giảm 23% do năm 2024 ghi nhận lợi nhuận bất thường từ hợp nhất công ty Hải Yến. Nếu loại trừ lợi nhuận bất thường này, lợi nhuận của VFC trong năm 2025 cũng đạt tăng trưởng nhẹ 5%.

Nhìn chung, sự suy giảm mạnh của giá nông sản, giá gạo; ảnh hưởng kéo dài (hơn dự tính) của chính sách thuế mới lên kênh phân phối và các cơn bão lớn trong năm đã gây ra rất nhiều thách thức cho Vinased và VFC.

Ở lĩnh vực thủy sản, Aquatex Bentre với sản phẩm chính là cá tra đã có 1 năm tăng trưởng mạnh khi gần như không chịu ảnh hưởng trực tiếp từ thuế quan do không xuất khẩu vào thị trường Hoa Kỳ. Doanh số 2025 tăng trưởng 21% và lợi nhuận trước thuế tăng trưởng 56% so với năm 2024.

Mảng cá tra đã khai thác tốt lợi thế từ vùng nuôi mới tại Đồng Tháp để tối ưu giá vốn sản xuất đồng thời tiếp tục khai thác thành công thị trường trung – cao cấp bằng chất lượng sản phẩm. Mặt bằng giá cá tra cao trong năm 2025 cũng là yếu tố hỗ trợ tốt cho lợi nhuận mảng cá tra.

Mảng tôm của Thực phẩm Sao Ta (Fimex VN) năm 2025 đạt doanh số tăng trưởng 18% so với 2024, trong khi lợi nhuận trước thuế gần tương đương so với các năm trước. Nhờ việc đẩy mạnh giao hàng sớm trong 6 tháng đầu năm tránh thuế của các nhà nhập khẩu Hoa Kỳ và sự phục hồi nhu cầu tiêu dùng trong 6 tháng cuối năm, Fimex VN có được tăng trưởng doanh thu tốt cho cả năm 2025. Tuy nhiên, lợi nhuận trước thuế bị ảnh hưởng do mặt bằng giá chưa phục hồi mạnh cũng như các chi phí dự phòng liên quan tới thuế đối ứng và thuế chống bán phá giá.

Lĩnh vực thực phẩm đóng gói năm 2025 được dẫn dắt bởi mảng bánh kẹo (Bibica) khi doanh số tăng nhẹ 1% nhưng lợi nhuận trước thuế tăng trưởng 20% so với 2024. Như vậy, mảng bánh kẹo đã giữ được mốc doanh thu kỷ lục, đồng thời đạt kỷ lục mới về lợi nhuận trước thuế.

Về mặt cơ cấu sản phẩm, nhóm sản phẩm bánh kẹo biếu tặng suy giảm 12%, song được bù đắp bởi nhóm sản phẩm dinh dưỡng với mức tăng trưởng trên 50%. Đây là nhóm sản phẩm có biên lợi nhuận tốt, hỗ trợ cho tăng trưởng lợi nhuận trước thuế của công ty. Ngoài ra, việc tối ưu chi phí hoạt động cũng giúp giảm 18% chi phí hoạt động so với năm 2024. Cùng với đó, doanh thu xuất khẩu vẫn duy trì là động lực quan trọng của công ty khi đạt mức tăng trưởng cả năm 20%.

Ở mảng nước mắm và hạt, doanh số và lợi nhuận trước thuế nước mắm đạt mức tương đương so với 2024, một phần do kinh doanh gián đoạn và thiệt hại từ lũ lụt lớn tại Nam Trung Bộ trong quý IV/2025. Tại mảng hạt dinh dưỡng, doanh số tăng trưởng tốt 30% nhưng lợi nhuận sau thuế giảm 11% so với 2024, phần lớn do 2024 có lợi nhuận từ bán nguyên liệu (hạt điều) tích trữ ở vùng giá thấp. Năm 2025, giá điều tăng nhanh và mạnh cũng gây sức ép lên biên lợi nhuận công ty.

Nhị Hà