Nvidia - người chiến thắng lớn nhất trong làn sóng AI

CEO Nvidia Jensen Huang đang gặt hái thành công

Với doanh thu kỷ lục, tốc độ tăng trưởng chóng mặt và sự lan tỏa gây chấn động thị trường, Nvidia đang nổi lên như “kẻ kiếm lời tốt nhất” giữa cơn sốt AI.

Doanh thu và lợi nhuận bứt phá

Nvidia công bố doanh thu 57,01 tỉ USD trong quý 3/2025, vượt xa mức dự báo của Phố Wall và đánh dấu mức tăng khoảng 62% so với cùng kỳ năm trước. Tổng lợi nhuận ròng cũng ghi nhận con số ấn tượng, đưa EPS điều chỉnh (Non-GAAP) lên 1,30 USD/cổ phiếu, cao hơn nhiều so với kỳ vọng khoảng 1,26 USD.

Điểm đáng chú ý nhất là mảng trung tâm dữ liệu (data center), nơi Nvidia kiếm về 51,2 tỉ USD, chủ yếu nhờ nhu cầu GPU AI như “Blackwell” và dòng cloud GPU tăng vọt.

Không chỉ vậy, Nvidia còn đưa ra dự báo đầy tham vọng cho quý 4.2025 với con số hướng tới 65 tỉ USD doanh thu, vượt hẳn ước tính trung bình của các nhà phân tích.

Phản ứng thị trường đang chứng tỏ dự báo tham vọng trên đầy triển vọng thành hiện thực. Ngay sau khi công bố kết quả, cổ phiếu NVDA tăng mạnh trong phiên sau giờ giao dịch.

Nhà đầu tư đổ xô vào mua, đẩy giá lên mốc cao kỷ lục và tái khẳng định niềm tin rằng Nvidia chính là trung tâm của làn sóng AI toàn cầu.

Quan trọng hơn cả, giá trị vốn hóa của Nvidia đã vượt mốc 5.000 tỉ USD. Đây là một cột mốc lịch sử chưa từng có với một công ty chip. Việc này không chỉ là thắng lợi về tài chính, mà còn là biểu tượng cho tầm ảnh hưởng chiến lược của Nvidia trong ngành công nghệ hiện đại.

Trước lo ngại rằng AI đang trở thành “bong bóng”, CEO Jensen Huang đã mạnh mẽ bác bỏ: ông khẳng định nhu cầu với Blackwell và cloud GPU là rất thực và tăng theo mô hình dài hạn, chứ không phải hiệu ứng nhất thời.

Tại sao Nvidia là người hưởng lợi lớn nhất của làn sóng AI?

Có ba lý do then chốt khiến Nvidia nổi lên như nhân vật trung tâm trong cơn sốt AI. Thứ nhất là sự vượt trội về công nghệ toàn chu kỳ AI. Nvidia không chỉ cung cấp GPU cho huấn luyện (training) mà còn dẫn đầu ở mảng inference (suy luận), và cả kiến trúc mới như Blackwell đang được săn đón mạnh mẽ. Điều này giúp Nvidia chiếm lợi thế toàn diện trong hạ tầng AI, từ khâu phát triển mô hình đến triển khai ứng dụng.

Thứ hai là nhu cầu AI mang tính chất dài hạn, không chỉ “sốt nhất thời”. Báo cáo kết quả thể hiện Nvidia không chỉ đang bán hàng “theo cơn sốt” mà có một luồng đơn hàng rất lớn. Theo Huang và các nhà phân tích, backlog (đơn đặt trước) từ các công ty AI lớn lẫn các hyperscaler (nhà cung cấp dịch vụ đám mây) rất lớn, chứng tỏ nhu cầu thực sự cho GPU AI sẽ tiếp tục kéo dài.

Thứ ba là tác động hệ sinh thái lan tỏa. Khi Nvidia tăng trưởng mạnh, hiệu ứng lan ra toàn ngành: các nhà cung cấp chip, các trung tâm dữ liệu, và các công ty AI startup đều hưởng lợi. Đồng thời, việc Nvidia đạt vốn hóa cực cao khiến nó trở thành “chỉ báo” quan trọng cho dòng vốn công nghệ: Nếu Nvidia mạnh, thị trường AI nói chung có động lực để tiếp tục bơm vốn.

Những rủi ro không thể bỏ qua

Dù thành công rực rỡ, nhưng vẫn có cảnh báo cho nhà đầu tư đối với Nvidia. Trước hết là việc định giá cao. Với vốn hóa đã vượt mốc 5.000 tỉ USD, Nvidia dường như đang được định giá ở mức cực kỳ lạc quan. Bất kỳ tín hiệu nào cho thấy chi tiêu AI chững lại, hoặc chi phí vận hành cao hơn dự kiến, đều có thể dẫn đến điều chỉnh mạnh.

Thứ hai là ảnh hưởng từ các lệnh hạn chế về xuất khẩu chip. Nvidia đang phải đối mặt với các rào cản chính sách xuất khẩu sang Trung Quốc vốn là một thị trường lớn. Nếu các biện pháp kiểm soát mạnh mẽ hơn giữa lúc mối quan hệ Mỹ - Trung căng thẳng khó lường, tăng trưởng ở khu vực này có thể bị ảnh hưởng.

Thứ ba nằm ở việc thực thi backlog. Backlog lớn là dấu hiệu tốt, nhưng biến số nằm ở việc chuyển từ “đơn hàng tiềm năng” sang doanh thu thực sự: dây chuyền sản xuất, chi phí logistics, điện năng, và R&D đều phải được quản lý chặt nếu muốn biến kỳ vọng thành hiện thực.

Bùi Tú