Nhận định cổ phiếu ACB: MBS và VPBank khuyến nghị mua, khả quan

Công ty cổ phần Chứng khoán MB (MBS) khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu ACB. Ảnh minh họa: AI tạo

Công ty cổ phần Chứng khoán MB (MBS) khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu ACB.

Biên lãi ròng (NIM) cả năm 2026 của Ngân hàng TMCP Á Châu (mã chứng khoán: ACB) được dự báo sẽ duy trì quanh mức 2,8% với kịch bản tăng trưởng tín dụng đạt 12%, sử dụng 100% hạn mức tín dụng được cấp.

Chất lượng tài sản tiếp tục vượt trội so với toàn ngành với tỷ lệ nợ xấu (NPL) dự báo đạt quanh 1% giúp duy trì lợi thế chi phí tín dụng thấp.

Duy trì khuyến nghị khả quan và P/B mục tiêu 1,6x. Chúng tôi cho rằng lợi thế về chi phí tín dụng thấp sẽ dần phản ánh vào kết quả kinh doanh của những năm tiếp theo khi tín dụng bán lẻ phục hồi khả quan hơn, đưa mức định giá của ACB về ngang hàng với các ngân hàng có cùng quy mô như MBB, TCB hay VPB.

Công ty Chứng khoán VPBank khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu ACB. Theo đó, Công ty Chứng khoán VPBank kỳ vọng tăng trưởng tín dụng của ACB đạt 16% trong năm 2026, được hỗ trợ bởi sự phục hồi dần của cho vay bán lẻ, hộ kinh doanh và khách hàng doanh nghiệp.

Trong khi cho vay doanh nghiệp tiếp tục là động lực tăng trưởng ổn định, Công ty Chứng khoán VPBank cho rằng yếu tố quan trọng hơn là sự ổn định trở lại của mảng bán lẻ sau năm 2025 kém tích cực.

Với lợi thế dẫn đầu trong phân khúc bán lẻ, ACB có khả năng hưởng lợi từ nhu cầu tín dụng phục hồi mà không cần cạnh tranh mạnh về lãi suất .

Công ty Chứng khoán VPBank kỳ vọng NIM tăng nhẹ 6 điểm cơ bản so với cùng kỳ trong năm 2026, đánh dấu năm đầu tiên phục hồi sau ba năm liên tiếp thu hẹp. Công ty Chứng khoán VPBank chưa kỳ vọng NIM mở rộng mạnh do cho vay doanh nghiệp vẫn là động lực tăng trưởng chính và chi phí vốn duy trì ở mức cao.

Tuy nhiên, sự phục hồi của cho vay bán lẻ và hộ kinh doanh sẽ giúp giảm áp lực lên lợi suất cho vay bình quân. Đồng thời, tỷ lệ tiền gửi không kỳ hạn (CASA) được kỳ vọng cải thiện khi dòng tiền của hộ kinh doanh dần bình thường hóa .

ACB tiếp tục duy trì chất lượng tài sản thuộc nhóm tốt nhất ngành với tỷ lệ nợ xấu dưới 1% và LLR đạt 114% tại cuối năm 2025. Việc ACB duy trì tỷ trọng thấp đối với cho vay nhóm chủ đầu tư bất động sản cùng danh mục cho vay có tài sản bảo đảm cao giúp chất lượng tín dụng duy trì ổn định qua các chu kỳ. Bên cạnh đó, mức nền trích lập cao trong 2025 cũng giúp giảm áp lực dự phòng trong 2026.

ACB hiện giao dịch ở mức P/B 1,2x, tương đương thấp hơn 0,8 độ lệch chuẩn so với trung bình 5 năm. Theo quan điểm của chúng tôi, mức chiết khấu này phản ánh giai đoạn NIM thu hẹp kéo dài và tăng trưởng bán lẻ yếu trong giai đoạn 2023 – 2025.

Nếu cho vay bán lẻ ổn định trở lại, CASA cải thiện và áp lực dự phòng giảm dần như kỳ vọng, triển vọng lợi nhuận sẽ rõ ràng hơn và hỗ trợ cổ phiếu được định giá lại. Do đó, Công ty Chứng khoán VPBank khuyến nghị mua cổ phiếu ACB với giá mục tiêu 30.600 đồng/cổ phiếu

Công ty Chứng khoán BIDV (BSC) khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu LCG. Trong quý I/2026, Công ty cổ phần Lizen (LCG – sàn HOSE) ghi nhận doanh thu thuần đạt 341 tỷ đồng (giảm 20% so với cùng kỳ), lợi nhuận sau thuế - cổ đông thiểu số đạt 16 tỷ đồng (giảm 22%), lần lượt giảm 9,5% và 9,4% dự báo của BSC.

Mặc dù kết quả kinh doanh quý I thấp hơn so với dự báo của BSC, tuy nhiên chúng tôi đánh giá đây chỉ mang tính thời điểm khi doanh thu và lợi nhuận chủ yếu sẽ tập trung từ quý II tới hết năm (lợi nhuận mỗi quý trung bình gấp 2-3 lần quý I).

Tình trạng khan hiếm nguồn cung vật liệu diễn ra từ đầu năm 2026 ảnh hưởng đến tiến độ thi công của các dự án. Ngoài ra, các dự án có khối lượng lớn của năm 2026 như Đường di sản Hưng Yên, Cao tốc Quy Nhơn – Pleiku… vẫn đang trong giai đoạn giải phóng mặt bằng và xử lý nền đất nên chưa thể triển khai đóng góp doanh thu và lợi nhuận trong quý I. BSC kỳ vọng điểm rơi của các dự án sẽ vào quý II và quý IV/2026.

BSC khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu LCG với giá mục tiêu 11.700 đồng/cổ phiếu.

Văn Giáp/Bnews/vnanet.vn