Nhà Khang Điền lãi kỷ lục nhờ thoái vốn, doanh thu bất động sản chạm đáy 4 năm

CTCP Đầu tư và Kinh doanh Nhà Khang Điền (HOSE: KDH) vừa công bố báo cáo tài chính hợp nhất quý II/2026 với lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt gần 750 tỷ đồng, tăng 277% so với cùng kỳ năm trước. Đây là mức lợi nhuận theo quý cao nhất kể từ khi doanh nghiệp niêm yết.

Tuy nhiên, diễn biến lợi nhuận trong kỳ không phản ánh sự cải thiện của hoạt động kinh doanh cốt lõi mà chủ yếu đến từ khoản doanh thu tài chính phát sinh sau giao dịch giảm tỉ lệ sở hữu tại một công ty con.

Trong quý II/2026, Nhà Khang Điền ghi nhận doanh thu thuần chỉ đạt 160 tỷ đồng, giảm 84% so với cùng kỳ năm trước và cũng là mức thấp nhất trong khoảng 4 năm trở lại đây. Lợi nhuận gộp theo đó giảm hơn 80% còn 80 tỷ đồng.

Ngược lại, doanh thu hoạt động tài chính tăng đột biến lên 906 tỷ đồng, gấp hơn 216 lần cùng kỳ. Nhờ đó, lợi nhuận trước thuế đạt hơn 800 tỷ đồng, còn lợi nhuận sau thuế hợp nhất đạt 770 tỷ đồng.

Theo doanh nghiệp, khoản doanh thu tài chính này chủ yếu đến từ việc giảm tỉ lệ sở hữu tại Công ty TNHH Bất động sản Bình Trưng Mới.

Ngày 23/6, Nhà Khang Điền hoàn tất chuyển nhượng 2% vốn góp tại doanh nghiệp này với giá hơn 68 tỷ đồng, qua đó tỉ lệ sở hữu giảm từ 50,95% xuống còn 48,95%, khiến Bình Trưng Mới không còn là công ty con mà trở thành công ty liên kết.

Việc thay đổi quyền kiểm soát giúp Nhà Khang Điền ghi nhận khoảng 896 tỷ đồng doanh thu tài chính. Trong đó, khoảng 21 tỷ đồng là lãi từ giao dịch chuyển nhượng 2% vốn, còn gần 875 tỷ đồng phát sinh từ việc đánh giá lại các khoản đầu tư liên quan đến những lần giảm tỉ lệ sở hữu trước đó nhưng chưa làm mất quyền kiểm soát.

Lũy kế 6 tháng đầu năm, doanh thu thuần của doanh nghiệp đạt 442 tỷ đồng, giảm khoảng 75% so với cùng kỳ và lợi nhuận sau thuế hợp nhất đạt hơn 1.097 tỷ đồng.

Với kết quả này, Nhà Khang Điền đã hoàn thành khoảng 73% mục tiêu lợi nhuận năm 2026, trong khi mới thực hiện khoảng 11% kế hoạch doanh thu.

Nhà Khang Điền ghi nhận lợi nhuận quý II cao nhất từ trước đến nay nhờ khoản lãi tài chính gần 900 tỷ đồng, trong khi doanh thu bất động sản giảm 85%, xuống mức thấp nhất trong 4 năm (Ảnh: Nhà Khang Điền).

Bên cạnh kết quả lợi nhuận, bảng cân đối kế toán ghi nhận nhiều biến động đáng chú ý.

Tại ngày 30/6/2026, tổng tài sản của Nhà Khang Điền đạt gần 39.471 tỷ đồng, tăng gần 16% so với đầu năm. Hàng tồn kho tiếp tục chiếm tỷ trọng lớn nhất với gần 29.500 tỷ đồng, tương đương khoảng 75% tổng tài sản và tăng hơn 6.200 tỷ đồng sau 6 tháng.

Giá trị tồn kho tập trung chủ yếu tại các dự án Khang Phúc - Khu dân cư Tân Tạo với hơn 9.237 tỷ đồng, An Lập - Bình Trưng Đông gần 5.500 tỷ đồng, Bình Trưng - Bình Trưng Đông gần 4.901 tỷ đồng và Đoàn Nguyên - Bình Trưng Đông hơn 3.466 tỷ đồng.

Theo thuyết minh báo cáo tài chính, phần lớn quyền sử dụng đất và tài sản hình thành trên các dự án này đã được sử dụng làm tài sản bảo đảm cho các khoản vay ngân hàng.

Ở phía nguồn vốn, tổng nợ phải trả tăng hơn 51% so với đầu năm lên gần 19.500 tỷ đồng. Trong đó, dư nợ vay tài chính tăng khoảng 64%, từ hơn 10.149 tỷ đồng lên gần 16.659 tỷ đồng, chủ yếu do vay dài hạn tăng mạnh.

Đáng chú ý, dù chi phí lãi vay ghi nhận trên báo cáo kết quả kinh doanh chỉ khoảng 25 tỷ đồng trong nửa đầu năm, doanh nghiệp thực tế đã vốn hóa tới hơn 520 tỷ đồng chi phí lãi vay vào giá trị hàng tồn kho.

Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh vẫn chưa có dấu hiệu cải thiện khi tiếp tục âm hơn 1.480 tỷ đồng trong 6 tháng đầu năm, chủ yếu do doanh nghiệp gia tăng đầu tư vào hàng tồn kho và thực hiện các khoản chi trả lãi vay, thuế. Để bù đắp nhu cầu vốn, Nhà Khang Điền tiếp tục huy động từ kênh tín dụng với dòng tiền thu từ đi vay đạt hơn 5.910 tỷ đồng trong kỳ.

Nguyễn Hồng Nhung