Năm 2026 sẽ mở ra chu kỳ phát triển mới của thị trường chứng khoán

Động lực cho năm 2026

Khép lại năm 2025, kinh tế Việt Nam ghi nhận những con số đầy ấn tượng với mức tăng trưởng GDP đạt trên 8%, trong khi thị trường chứng khoán (TTCK) bứt phá mạnh mẽ khoảng 40%. Theo bà Nguyễn Thị Thu Hiền - Tổng Giám đốc Techcom Securities (TCBS), động lực cho năm 2026 không chỉ đến từ dư địa tăng trưởng vĩ mô mà còn từ những cải cách thể chế quyết liệt và chính sách cởi mở vượt trội.

“Khung pháp lý cho nhiều sản phẩm tài chính vốn đã phổ biến trên thế giới đang dần được hoàn thiện tại Việt Nam. Đây là những tín hiệu vô cùng tích cực cho triển vọng thị trường”, Tổng Giám đốc TCBS chia sẻ.

Ngoài ra, đầu tư công và sự phục hồi mạnh mẽ của khu vực doanh nghiệp tư nhân sẽ là “đôi cánh” thúc đẩy nền kinh tế và hỗ trợ đắc lực cho TTCK.

Nhận định về động lực thị trường năm 2026, bà Hiền cho biết, tiếp nối đà tăng trưởng mạnh mẽ của năm 2025, năm 2026 vẫn cho thấy nhiều động lực tích cực, xuất phát từ cả tăng trưởng kinh tế vĩ mô lẫn nền tảng nội tại của các doanh nghiệp Việt Nam. Điểm khác biệt quan trọng là xu hướng tăng hiện nay không còn mang tính "ào ạt" hay thiếu kiểm soát như các chu kỳ trước.

Bà Nguyễn Thị Thu Hiền - Tổng Giám đốc Techcom Securities (TCBS).

Thị trường đi lên dựa trên nền tảng cơ bản vững chắc hơn, với sự tham gia ngày càng tỉnh táo của nhà đầu tư. Họ đã quen với nhịp vận động của thị trường: tăng trưởng, tích lũy, kiểm định các ngưỡng, điều chỉnh và tái định giá trước khi hình thành xu hướng mới. Những nhịp điều chỉnh này là cần thiết và lành mạnh, thay thế cho các cú sốc giảm điểm mạnh và đột ngột như trước đây.

"Động lực cốt lõi vẫn nằm ở chất lượng doanh nghiệp niêm yết. Ngày càng có nhiều doanh nghiệp tốt lên sàn, trong khi các doanh nghiệp hiện hữu cũng không ngừng cải thiện năng lực quản trị và kiểm soát rủi ro", Tổng Giám đốc TCBS nhấn mạnh.

Với dự báo tốc độ tăng trưởng lợi nhuận đạt 15–20%, bà Hiền cho rằng đây là mức kỳ vọng rất tích cực. Nếu P/E hiện tại của thị trường quanh mức 16 lần, thì với mức tăng trưởng lợi nhuận kể trên, định giá tương lai sẽ giảm về khoảng 13 lần – một mức khá hấp dẫn. Do đó, xét riêng về cổ phiếu, đây vẫn là kênh đầu tư đáng quan tâm.

Bên cạnh đó, thị trường IPO và M&A đang có dấu hiệu sôi động trở lại sau thương vụ IPO của TCBS. Việc nhiều doanh nghiệp mới chất lượng chuẩn bị lên sàn sẽ mang lại dòng vốn dồi dào và tăng tính lựa chọn cho nhà đầu tư.

Khơi thông dòng vốn nội

Dù câu chuyện nâng hạng thị trường vẫn là tâm điểm với dự báo dòng vốn ngoại có thể đạt 25 tỷ USD trong vòng 5 năm, bà Hiền cho rằng yếu tố quan trọng hơn cả chính là việc khơi thông dòng vốn trong nước.

Tổng Giám đốc TCBS dẫn chứng kinh nghiệm từ các quốc gia như Malaysia hay Thái Lan: “Khi GDP bình quân đầu người đạt ngưỡng 6.000 USD, quy mô đầu tư và tài sản tài chính của người dân thường tăng đột biến. Việt Nam đang tiến nhanh tới ngưỡng này, đồng nghĩa tỷ trọng tài sản tài chính trong nền kinh tế sẽ ngày càng lớn”.

Thanh khoản thị trường năm 2025 là minh chứng rõ nét cho niềm tin của nhà đầu tư nội. Giá trị giao dịch bình quân cả năm đạt 30.000 tỷ đồng/phiên, đặc biệt 6 tháng cuối năm vọt lên mức 35.000 tỷ đồng/phiên. Theo bà Hiền, TTCK không chỉ tăng về “lượng” mà đang thay đổi về “chất”.

Trước bối cảnh mới, bà Hiền đưa ra lời khuyên về cách tiếp cận thị trường theo góc độ quản lý gia sản toàn diện. Thay vì chỉ tập trung vào một vài mã cổ phiếu riêng lẻ hay theo dõi chỉ số, nhà đầu tư nên nhìn nhận gia sản bao gồm: cổ phiếu, trái phiếu, chứng chỉ quỹ, các sản phẩm cấu trúc, vàng, bất động sản và tài sản số.

“Xu hướng sắp tới sẽ là đa dạng hóa danh mục, lựa chọn đầu tư theo rổ cổ phiếu hoặc các sản phẩm tài chính. Giai đoạn 2026–2030 hứa hẹn sẽ mở ra nhiều cơ hội theo hướng này”, bà Hiền nhận định.

Về các nhóm ngành triển vọng trong năm 2026, Tổng giám đốc TCBS đánh giá cao ba lĩnh vực. Trong đó, lĩnh vực tài chính - ngân hàng là huyết mạch kinh tế với năng lực quản trị rủi ro ngày càng cao; năng lượng và sản xuất công nghiệp hưởng lợi từ tăng trưởng GDP và đầu tư công; bán lẻ – tiêu dùng được hỗ trợ bởi cơ cấu dân số trẻ và sức mua hồi phục.

"Nhà đầu tư nên duy trì tỷ lệ tiền mặt hợp lý để tận dụng các nhịp điều chỉnh lành mạnh nhằm tích lũy tài sản, thay vì lo ngại các cú sốc đột ngột như trước đây. Đây chính là cách tiếp cận giúp xây dựng tài sản bền vững và ổn định trong chu kỳ phát triển mới", bà Hiền khuyến nghị.

Minh Thu