MBS khuyến nghị khả quan đối với cổ phiếu HPG, HSG và CTD

Đối với cổ phiếu HPG của Tập đoàn Hòa Phát, MBS đánh giá, giai đoạn 2026 - 2027 có thể trở thành chu kì tăng trưởng đối với ngành thép nội địa nhờ tiêu thụ thuận lợi và giá thép có khả năng cải thiện từ năm 2026.

Cổ phiếu HPG của Thép Hòa Phát được MBS khuyến nghị khả quan.

Cụ thể hơn, MBS dự báo thị trường nội địa sẽ trở thành điểm nhấn với nhu cầu tăng trưởng tích cực nhờ (1) nguồn cung BĐS tiếp tục tăng trưởng tích cực và (2) giải ngân đầu tư công và phát triển hạ tầng đường sắt giúp mở rộng nhu cầu hướng tới dòng sản phẩm thép ray.

Tổng sản lượng tiêu thụ dự kiến tăng trưởng lần lượt 19%/24% trong giai đoạn 2025-2026, chủ yếu nhờ sản lượng HRC tăng mạnh (tăng 50%) từ DQ2. Lợi nhuận ròng trong năm tài chính 2025-2026 dự kiến tăng trưởng 39% vào năm 2026 nhờ sản lượng tiêu thụ tăng mạnh và biên lợi nhuận gộp được cải thiện.

Giá thép khả năng cao có thể phục hồi kể từ quý I/2026 trong bối cảnh nhu cầu tiêu thụ khả quan và áp lực từ Trung Quốc hạ nhiệt trong bối cảnh nước này tiếp tục mục tiêu cắt giảm 4% sản lượng năm 2026.

Định giá hiện tại của HPG đang thấp hơn giá trị hợp lý. Hệ số P/B hiện tại đạt 1,5 lần, thấp hơn mức trung bình P/B 2.0 lần trong giai đoạn tăng trưởng của ngành thép. Do đó, MBS khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu HPG, với giá mục tiêu 33.500 đồng/CP.

Đối với cổ phiếu HSG của Tập đoàn Hoa Sen, MBS cho rằng, các doanh nghiệp nội địa có khả năng mở rộng thị phần trong một số dòng sản phẩm như HRC và tôn mạ nhờ việc áp thuế chống bán phá giá đối với hàng nhập khẩu từ Trung Quốc.

Thuế chống bán phá giá với HDG giúp thu hẹp chênh lệch giá giữa thép của Trung Quốc và Việt Nam, giúp HSG gia tăng thị phần. Lợi nhuận ròng dự kiến sẽ tăng 31%/20% so với cùng kỳ năm ngoái nhờ vào tăng trưởng khối lượng (6%/7% so với cùng kỳ) và biên lợi nhuận gộp tăng (0,4/0,5 điểm % so với cùng kỳ) nhờ áp dụng thuế chống bán phá.

Định giá hiện tại ở mức hấp dẫn: HSG đang được định giá thấp hơn so với trung bình P/B trong 2 chu kỳ trước (0,9 so với 1,1) trong giai đoạn mở rộng của chu kỳ thép. Hơn nữa, P/E năm 2026 dự kiến sẽ giảm xuống 8,0 (thấp hơn mức trung bình khoảng 9 trong 2 chu kỳ trước). Do đó, MBS khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu HSG, với giá mục tiêu 23.000 đồng/CP.

Đối với cổ phiếu CTD của Tập đoàn Coteccons, đây là doanh nghiệp được hưởng lợi mạnh mẽ trong bối cảnh ngành xây dựng phục hồi với 3 phân khúc chính đến từ dân dụng, công nghiệp và hạ tầng. Nhờ đó, doanh thu tăng trưởng lần lượt 13%/10% vào năm 2026- 2027.

Biên lợi nhuận gộp phục hồi lần lượt 0,3 điểm %/ 0,2 điểm % trong bối cảnh nguồn việc thuận lợi hơn và doanh nghiệp có một số biện pháp hạn chế tác động của việc tăng giá nguyên vật liệu. Thị trường bất động sản phục hồi giúp CTD dự kiến không ghi nhận khoản nợ xấu trong giai đoạn 2026 - 2027, từ đó chi phí quản lý DN dự kiến giảm 30% so với giai đoạn 2022-2024.

Mức định giá P/B đang thấp hơn trong giai đoạn phục hồi của ngành xây dựng. Do đó, MBS khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu CTD, với giá mục tiêu 94.500 đồng/CP.

Minh Tâm