Lợi nhuận Hòa Phát tăng 171%, mỗi ngày trả 15 tỷ đồng tiền lãi vay

Lợi nhuận Hòa Phát tăng 171%, mỗi ngày “gánh” 15 tỷ đồng tiền lãi vay.

Lợi nhuận sau thuế đạt 9.055 tỷ đồng, gánh nặng nợ vay vẫn ở mức lớn

CTCP Tập đoàn Hòa Phát (HPG) vừa công bố báo cáo tài chính hợp nhất quý 1/2026. Theo báo cáo, quý 1, Hòa Phát ghi nhận doanh thu thuần gần 52.900 tỷ đồng, tăng khoảng 47% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận sau thuế đạt hơn 9.055 tỷ đồng, tăng gần 171%.

Đây là mức tăng trưởng rất mạnh trong bối cảnh thị trường thép nội địa dần hồi phục nhờ đầu tư công, hoạt động xây dựng cải thiện và giá thép ổn định hơn so với giai đoạn suy giảm trước đó.

Điểm tích cực đầu tiên nằm ở biên lợi nhuận gộp. Giá vốn tăng chậm hơn doanh thu giúp lợi nhuận gộp tăng hơn gấp đôi, đạt khoảng 8.365 tỷ đồng. Điều này cho thấy áp lực chi phí nguyên liệu đã giảm đáng kể so với giai đoạn thép lao dốc trước đây.

Ngoài ra, dòng tiền kinh doanh cũng cải thiện mạnh. Nếu cùng kỳ năm trước, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh âm hơn 2.800 tỷ đồng thì quý 1/2026 năm nay đã chuyển sang dương hơn 6.800 tỷ đồng.

Đây là chỉ số rất quan trọng với doanh nghiệp sản xuất quy mô lớn như Hòa Phát, bởi lợi nhuận kế toán có thể biến động theo giá hàng tồn kho, nhưng dòng tiền dương phản ánh khả năng thu tiền thực và chất lượng lợi nhuận tốt hơn.

Mỗi ngày Hòa phát “gánh” 15 tỷ đồng tiền lãi vay.

Tuy nhiên, khi “đọc kỹ” các chỉ số ẩn trong báo cáo tài chính, nhiều áp lực vẫn hiện hữu.

Đáng chú ý nhất là gánh nặng nợ vay vẫn ở mức rất lớn. Tính đến cuối quý 1/2026, tổng vay và nợ thuê tài chính của Hòa Phát vào khoảng 90.600 tỷ đồng, gồm gần 62.800 tỷ đồng nợ ngắn hạn và hơn 27.800 tỷ đồng nợ dài hạn.

Dù quy mô nợ đã giảm so với đầu năm, đây vẫn là con số rất lớn ngay cả với doanh nghiệp đầu ngành thép.

Một chỉ dấu đáng lưu ý khác là chi phí lãi vay trong quý lên tới hơn 1.333 tỷ đồng, tương đương mỗi ngày Hòa Phát phải chi khoảng 15 tỷ đồng tiền lãi vay. Con số này gấp đôi cùng kỳ 2024 và cao hơn khoảng 14% so với quý liền trước.

Điều này cho thấy doanh nghiệp vẫn phụ thuộc mạnh vào vốn vay để duy trì hoạt động và triển khai các dự án lớn, đặc biệt là Khu liên hợp Dung Quất 2.

Hòa Phát "ôm" hơn 43.500 tỷ đồng hàng tồn kho

Áp lực vốn đầu tư cũng thể hiện khá rõ trong báo cáo quý 1/2026 của Tập đoàn Hòa Phát. Theo đó, chi phí xây dựng cơ bản dở dang tăng mạnh lên hơn 10.328 tỷ đồng, trong khi dòng tiền đầu tư âm gần 2.921 tỷ đồng.

Diễn biến này cho thấy Hòa Phát vẫn đang trong giai đoạn đầu tư mạnh để mở rộng công suất, chủ yếu phục vụ dự án Dung Quất 2.

Ôm hơn 43.500 tỷ đồng hàng tồn kho.

Về dài hạn, Dung Quất 2 được kỳ vọng trở thành động lực tăng trưởng mới, đặc biệt ở mảng thép cuộn cán nóng (HRC). Tuy nhiên trong ngắn hạn, dự án cũng làm gia tăng áp lực tài chính khi doanh nghiệp phải vay ốn lớn, tăng chi phí khấu hao và kéo dài thời gian hoàn vốn.

Một điểm đáng chú ý khác là hàng tồn kho dù đã giảm mạnh nhưng vẫn ở mức cao, hơn 43.500 tỷ đồng.

Trong ngành thép, tồn kho là chỉ số nhạy cảm do giá nguyên liệu và giá bán biến động liên tục. Nếu thị trường đảo chiều giảm, doanh nghiệp có thể đối mặt nguy cơ trích lập dự phòng lớn cho lượng hàng giá cao. Thực tế, quý 1/2026 Hòa Phát vẫn ghi nhận hơn 56 tỷ đồng dự phòng giảm giá hàng tồn kho.

Cùng với đó, các khoản phải thu ngắn hạn tăng lên gần 16.700 tỷ đồng, tăng hơn 2.000 tỷ đồng so với đầu năm; riêng phải thu khách hàng đạt hơn 10.900 tỷ đồng.

Diễn biến này phần nào cho thấy doanh nghiệp có thể đang nới tín dụng thương mại nhằm thúc đẩy tiêu thụ thép trong bối cảnh cạnh tranh còn lớn. Nếu thị trường bất động sản phục hồi chậm hoặc khách hàng gặp khó khăn dòng tiền, nguy cơ phát sinh nợ xấu thương mại sẽ gia tăng.

Một “tín hiệu ẩn” khác nằm ở quy mô tài sản cố định khi đã lên tới gần 134.600 tỷ đồng. Quy mô tài sản lớn giúp Hòa Phát duy trì lợi thế sản xuất, nhưng đồng thời kéo theo áp lực khấu hao và chi phí vận hành cao.

Theo các chuyên gia tài chính, với ngành thép, doanh nghiệp buộc phải duy trì công suất hoạt động lớn để hấp thụ chi phí cố định. Nếu nhu cầu thép suy yếu, lợi nhuận có thể giảm rất nhanh.

Ngoài ra, hoạt động kinh doanh của Hòa Phát vẫn phụ thuộc đáng kể vào chu kỳ bất động sản, đầu tư công và diễn biến thị trường thép toàn cầu, trong bối cảnh cạnh tranh từ thép Trung Quốc và xu hướng bảo hộ thương mại ngày càng gia tăng.

Năm 2026,

Năm nay, Hòa Phát lên kế hoạch doanh thu 210.000 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế ở mức 22.000 tỷ đồng, lần lượt tăng 33% và 42% so với thực hiện năm 2025. Với kết quả đạt được, tập đoàn của tỷ phú Trần Đình Long đã thực hiện 25% kế hoạch doanh thu và hoàn thành khoảng 41% chỉ tiêu lợi nhuận cả năm.

Hòa Phát tham gia liên danh đề xuất “siêu dự án” sông Hồng 27 tỷ USD

Tập đoàn Hòa Phát hiện nằm trong liên danh nhà đầu tư cùng THACO và Đại Quang Minh đề xuất thực hiện dự án Trục đại lộ cảnh quan sông Hồng tại Hà Nội theo hình thức PPP, hợp đồng BT.

Theo hồ sơ đề xuất, dự án có tổng mức đầu tư khoảng 714.256 tỷ đồng, tương đương khoảng 27 tỷ USD, được xem là một trong những dự án hạ tầng – đô thị lớn nhất từng được đề xuất tại Việt Nam.

Dự án có quy mô nghiên cứu khoảng 11.400–11.480 ha dọc hai bên sông Hồng, gồm 17 hợp phần với trục đại lộ cảnh quan dài khoảng 80 km, hệ thống công viên ven sông, khu vui chơi giải trí, khu đô thị và các công trình chỉnh trị dòng chảy.

Liên danh nhà đầu tư cũng đề xuất quỹ đất đối ứng khoảng 5.073 ha để thanh toán cho dự án, trong đó có nhiều khu đất phát triển đô thị nằm trong và ngoài phạm vi phân khu sông Hồng.

Như Quỳnh