Lợi nhuận 'bé hạt tiêu', Xây dựng và Phát triển Hoàng Long gánh 'núi nợ' trái phiếu

Công ty TNHH Xây dựng và Phát triển Hoàng Long vừa công bố kết quả kinh doanh năm 2025 với lợi nhuận sau thuế đạt 3,5 tỷ đồng, tăng gần gấp đôi so với mức 1,8 tỷ đồng của năm trước. Tuy nhiên, xét trên quy mô tổng nguồn vốn gần 4.000 tỷ đồng, mức sinh lời này vẫn ở ngưỡng rất thấp. Điều này cho thấy hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp chưa tương xứng với quy mô tài sản hiện có.

2 lô trái phiếu đang lưu hành của Xây dựng và Phát triển Hoàng Long

Tại thời điểm cuối năm 2025, vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp đạt 310 tỷ đồng, tăng nhẹ so với đầu năm. Trong đó, vốn góp của chủ sở hữu ở mức 300 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế chưa phân phối đạt 10,2 tỷ đồng. Quy mô vốn mỏng so với tổng nguồn vốn phản ánh mức độ phụ thuộc lớn vào nguồn vốn vay và các nghĩa vụ nợ.

Đáng chú ý, tổng nợ phải trả đã tăng mạnh lên 3.487 tỷ đồng, tăng gần 1.000 tỷ đồng so với đầu năm. Trong cơ cấu, khoản “nợ phải trả khác” chiếm tỷ trọng lớn nhất với 2.017 tỷ đồng, tương đương gần 2/3 tổng dư nợ. Phần còn lại chủ yếu đến từ dư nợ trái phiếu ở mức 1.470 tỷ đồng, trong khi doanh nghiệp không phát sinh nợ vay ngân hàng, tạo ra cấu trúc tài chính phụ thuộc đáng kể vào kênh huy động trái phiếu.

Theo dữ liệu từ Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX), trong giai đoạn tháng 5–7/2021, Hoàng Long đã phát hành 3 lô trái phiếu với tổng giá trị 1.900 tỷ đồng. Hai lô lớn gồm HLCCH2124002 (1.000 tỷ đồng) và HLCCH2124003 (500 tỷ đồng) đã được gia hạn kỳ hạn từ 3 năm lên 5 năm, với thời điểm đáo hạn rơi vào giữa tháng 6 và tháng 7/2026.

Dù đã mua lại trước hạn toàn bộ lô trái phiếu HLCCH2126001 trị giá 400 tỷ đồng, áp lực thanh toán vẫn tập trung vào khoảng 1.500 tỷ đồng còn lại. Trong bối cảnh lợi nhuận duy trì ở mức thấp và dòng tiền chưa thực sự cải thiện, khả năng cân đối nguồn trả nợ của doanh nghiệp sẽ là yếu tố then chốt cần theo dõi trong thời gian tới.

Xây dựng và Phát triển Hoàng Long được thành lập từ tháng 6/2019, hoạt động chính trong lĩnh vực bất động sản, với vốn điều lệ 300 tỷ đồng. Người đại diện pháp luật hiện là ông Đỗ Văn Trung. Trong bối cảnh thị trường còn nhiều biến động, áp lực trái phiếu đến hạn có thể tiếp tục thử thách năng lực tài chính và quản trị của doanh nghiệp này.

Xuân Bắc