Lãi vỏn vẹn hơn 6 tỷ đồng, Toàn Hải Vân gánh khối nợ phải trả gần 6.800 tỷ

Lợi nhuận "mỏng", nợ vay ngân hàng tăng mạnh

Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX) vừa công bố thông tin định kỳ về tình hình tài chính năm 2025 của Công ty Cổ phần Toàn Hải Vân. Kết thúc kỳ kế toán, vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp đạt hơn 2.570 tỷ đồng, tăng 143 tỷ đồng so với năm trước; trong đó vốn đầu tư của chủ sở hữu chiếm hơn 2.467 tỷ đồng. Hoạt động kinh doanh mang về khoản lợi nhuận ròng gần 6,6 tỷ đồng, nhích nhẹ so với mức 5,5 tỷ đồng của năm 2024.

Mức lợi nhuận này phản ánh hiệu suất sinh lời rất khiêm tốn khi đặt cạnh quy mô nguồn vốn của đơn vị hoạt động trong lĩnh vực bất động sản. Tại ngày 31/12/2025, tổng nợ phải trả của Toàn Hải Vân ghi nhận 6.779 tỷ đồng, cao gấp 2,64 lần vốn chủ sở hữu. Dù tổng nợ đã giảm 393 tỷ đồng so với đầu năm nhờ việc cơ cấu lại các khoản nợ phải trả khác (giảm từ 5.428 tỷ đồng xuống còn hơn 4.865 tỷ đồng), áp lực nợ vay trực tiếp của doanh nghiệp lại có chiều hướng tăng. Cụ thể, dư nợ vay ngân hàng ghi nhận hơn 1.273 tỷ đồng, tăng gần 250 tỷ đồng so với cùng kỳ năm 2024. Đối với khoản nợ phải trả khác, cấu phần lớn nhất là nợ dài hạn với gần 2.491 tỷ đồng, các khoản vay ngắn hạn bên liên quan, tổ chức và cá nhân khác chiếm gần 438 tỷ đồng.

Áp lực nợ trái phiếu và quy mô các dự án nghìn tỷ

Đối với kênh huy động từ trái phiếu, dư nợ của Toàn Hải Vân giảm từ 720 tỷ đồng xuống còn 640 tỷ đồng sau đợt thanh toán mua lại trước hạn 80 tỷ đồng tiền gốc vào ngày 30/6/2025. Con số 640 tỷ đồng hiện tại là dư nợ gốc của 5 lô trái phiếu được phát hành trong giai đoạn 2021 - 2022, dự kiến cùng đáo hạn vào ngày 30/6/2029. Toàn bộ nguồn vốn 800 tỷ đồng huy động ban đầu được phân bổ để đầu tư Khu du lịch nghỉ dưỡng thuộc dự án Khu phức hợp Vịnh Đầm tại TP. Phú Quốc, tỉnh Kiên Giang. Nguồn thanh toán gốc và lãi khi đến hạn được thu xếp trực tiếp từ dòng tiền doanh thu của dự án này.

Về hoạt động phát triển quỹ đất, Công ty Cổ phần Toàn Hải Vân thành lập từ tháng 4/2009, đóng vai trò chủ đầu tư dự án Khu phức hợp Vịnh Đầm với tổng mức đầu tư dự kiến 3.579 tỷ đồng. Dự án bao gồm tổ hợp resort nghỉ dưỡng kết hợp dịch vụ du lịch và lưu trú. Ngoài dự án trên, doanh nghiệp cũng là nhà phát triển chính của siêu dự án phức hợp nghỉ dưỡng, du lịch và thương mại Selavia quy mô lên tới 290 ha, có tổng vốn đầu tư thiết kế khoảng 30.000 tỷ đồng tại khu vực Phú Quốc. Quá trình triển khai các dự án quy mô lớn này giải thích cho nhu cầu huy động vốn liên tục và việc duy trì đòn bẩy tài chính ở mức cao của doanh nghiệp trong nhiều năm qua.

Khánh Linh