Giá dầu rời đỉnh: Vì sao vẫn có thể tăng trở lại?

(Ảnh minh họa)

Có vẻ hợp lý khi kỳ vọng giá dầu sẽ sớm quay lại mốc 60 USD, nếu thỏa thuận này được duy trì. Tuy nhiên, hai tập đoàn năng lượng lớn nhất thế giới là ExxonMobil và Chevron cảnh báo rằng các yếu tố cơ bản của ngành đang yếu hơn những gì Phố Wall nhận thấy. Điều đó có thể đồng nghĩa giá dầu sẽ tăng trở lại, thay vì giảm, khi các yếu tố cơ bản quay lại chi phối thị trường.

Điều gì đang xảy ra với dầu mỏ?

Xung đột địa chính trị ở Trung Đông đã khiến eo biển Hormuz gần như bị đóng cửa. Ước tính khoảng 20% lượng dầu của thế giới đi qua điểm nghẽn này. Đây là khối lượng rất lớn và là lý do eo biển Hormuz trở thành điểm nóng quan trọng. Không thể đơn giản khóa van cung ứng mà không gây ra hậu quả.

Ảnh hưởng rõ ràng nhất là giá năng lượng tăng mạnh. Tuy nhiên, đó chỉ là ảnh hưởng dễ thấy nhất và được truyền thông chú ý nhiều nhất. Trong thực tế, các công ty và quốc gia phải đối mặt với tình trạng thiếu hụt nguồn cung dầu. Ngành năng lượng vốn quen với các gián đoạn nhỏ như chậm trễ vận chuyển, vốn có thể ảnh hưởng đến dòng chảy dầu và khí tự nhiên. Vì vậy, các công ty và quốc gia đều có kho dự trữ năng lượng. Những kho dự trữ này đã được sử dụng trong thời gian xung đột để giảm bớt ảnh hưởng của việc nguồn cung suy giảm.

Exxon và Chevron đều cảnh báo rằng mức tồn kho đang ở ngưỡng đáng lo ngại. Cụ thể, kho dự trữ dầu chiến lược của Mỹ đã giảm xuống khoảng 340 triệu thùng vào giữa tháng 6, mức thấp nhất trong 40 năm.

Công bằng mà nói, đà suy giảm của kho dự trữ này đã bắt đầu từ năm 2011, trước cả cuộc xung đột hiện tại. Tuy nhiên, từ giữa năm 2023, Mỹ bắt đầu bổ sung trở lại lượng dự trữ. Hiện toàn bộ phần phục hồi đó đã bị xóa sạch và Mỹ phải bắt đầu lại từ đầu. Nhưng không chỉ Mỹ, các quốc gia và doanh nghiệp trên khắp thế giới cũng đã sử dụng đến kho dự trữ của mình.

Giá dầu có thể tăng ngay cả khi nguồn cung được khơi thông

Ngành năng lượng không vận hành như một công tắc bật tắt. Không thể muốn là có thể lập tức tăng hay giảm sản lượng. Việc khai thác, vận chuyển và chế biến dầu khí đều cần thời gian. Khi thông tin về xung đột dần lắng xuống, các yếu tố cơ bản của thị trường năng lượng sẽ trở lại vị trí trung tâm. Exxon và Chevron đều công khai cảnh báo rằng những yếu tố cơ bản này hiện không mấy tích cực.

Về dài hạn, các tổ chức theo dõi ngành như Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) dự báo tình trạng dư cung dầu sẽ khiến giá năng lượng giảm. Tuy nhiên, điều này được cho là chỉ xảy ra vào khoảng năm 2027. IEA cảnh báo rằng thị trường năng lượng có thể cần nhiều tháng để ổn định, với điều kiện thỏa thuận chấm dứt xung đột được duy trì.

Theo IEA, lượng dự trữ toàn cầu có thể giảm xuống mức thấp kỷ lục trước khi nguồn cung dầu trở nên dồi dào hơn vào cuối năm 2026. Điều đó đồng nghĩa ngành năng lượng có thể còn đối mặt với nhiều tháng bất ổn, và sẽ không có gì bất ngờ nếu giá dầu tăng trở lại trong giai đoạn này. Biến động mạnh vốn là đặc trưng lâu nay của ngành năng lượng.

Vì sao nên bám vào các ông lớn?

Mặc dù những biến động hiện nay của ngành năng lượng liên tục xuất hiện trên mặt báo, nhưng xét về lịch sử, điều đó không có gì bất thường. Thực tế, đây gần như là trạng thái quen thuộc của ngành. Vì vậy, phần lớn nhà đầu tư muốn bổ sung cổ phiếu năng lượng vào danh mục nên tập trung vào những tập đoàn lớn, có nền tảng tài chính vững mạnh và hoạt động đa dạng như Exxon và Chevron.

Hai công ty này đã chứng minh khả năng vượt qua các chu kỳ lên xuống của ngành một cách tương đối dễ dàng. Đáng chú ý, cả hai đều đã tăng cổ tức hằng năm liên tục trong nhiều thập kỷ, cho thấy khả năng chống chịu cao.

Trong hai doanh nghiệp, Chevron có quy mô nhỏ hơn nhưng lợi suất cổ tức cao hơn, khoảng 4%, nên đặc biệt hấp dẫn với các nhà đầu tư tìm kiếm thu nhập. Trong khi đó, Exxon thường là một trong những doanh nghiệp vận hành hiệu quả nhất ngành. Vì vậy, nếu ưu tiên những công ty lớn nhất và tốt nhất, Exxon có lẽ là lựa chọn phù hợp hơn.

Nh.Thạch

AFP