Đầu năm, cổ phiếu công nghệ bán dẫn liên tục lên đỉnh

Micron đang trước chu kỳ tăng trưởng

Cổ phiếu của gã khổng lồ chip nhớ này đã tăng vọt gần 8%, một phản ứng trực tiếp và đầy hưng phấn sau khi "anh cả" ngành bán dẫn là TSMC (Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.) công bố báo cáo tài chính rực rỡ vào thứ năm. Những con số biết nói từ TSMC đã gửi đi một tín hiệu không thể rõ ràng hơn: chi tiêu cho hạ tầng trí tuệ nhân tạo (AI) không hề có dấu hiệu hạ nhiệt mà đang tăng tốc.

Micron, với vai trò là "kho lương" cung cấp bộ nhớ và lưu trữ cho các hệ thống AI, đang đứng trước một chu kỳ siêu tăng trưởng. Ngay trong ngày cổ phiếu thăng hoa, công ty cũng đã chính thức động thổ xây dựng một siêu nhà máy trị giá 100 tỉ USD tại New York với sự tham dự của Bộ trưởng Thương mại Howard Lutnick, khẳng định cam kết dài hạn trong việc giải cơn khát chip nhớ toàn cầu.

"Cơn khát" chip nhớ: Khi AI ngốn dữ liệu nhanh hơn khả năng sản xuất

Để hiểu tại sao nhà đầu tư lại đổ xô mua cổ phiếu Micron vào lúc này, chúng ta cần nhìn vào cấu trúc của một hệ thống AI hiện đại. Nếu các bộ xử lý đồ họa (GPU) của Nvidia hay AMD được ví như "bộ não" tính toán siêu việt, thì chip nhớ của Micron chính là "bàn làm việc" nơi dữ liệu được bày sẵn để bộ não đó xử lý. Trong kỷ nguyên của các Mô hình Ngôn ngữ Lớn (LLM), khối lượng dữ liệu cần xử lý là khổng lồ và cần tốc độ truy xuất cực nhanh. Nếu không có đủ bộ nhớ hoặc bộ nhớ không đủ nhanh, những con chip GPU đắt đỏ sẽ bị nghẽn cổ chai và không thể hoạt động hết công suất.

Chính mối quan hệ cộng sinh này đã đẩy nhu cầu chip nhớ lên mức chưa từng có. CEO của Micron, ông Sanjay Mehrotra, đã không giấu được sự lạc quan khi trả lời phỏng vấn trên CNBC: "Nhu cầu do AI thúc đẩy đang tăng tốc. Nó là thực tế. Nó đang hiện hữu ngay tại đây và chúng ta cần ngày càng nhiều bộ nhớ hơn để giải quyết nhu cầu đó".

Lời khẳng định "nhu cầu là thực" của ông Mehrotra là liều thuốc an thần cho những ai còn lo ngại về bong bóng AI. Thực tế thị trường chứng minh ông đúng. Trong vòng một năm qua, giá cổ phiếu của Micron đã tăng tới hơn 250%. Động lực cho đà tăng phi mã này là tình trạng thiếu hụt nguồn cung chip nhớ trên toàn cầu. Các công ty lớn như Nvidia, Google hay AMD đang tranh giành nhau từng lô hàng bộ nhớ băng thông cao (HBM) để vận hành các trung tâm dữ liệu của họ.

Sự khan hiếm này đang tạo ra quyền lực định giá cực lớn cho các nhà sản xuất như Micron. Theo các báo cáo thị trường, giá của các thành phần bộ nhớ thiết yếu dự kiến sẽ tăng tới 55% chỉ trong quý đầu tiên của năm 2026. Đây là mức tăng giá hiếm thấy đối với một linh kiện phần cứng, phản ánh sự mất cân bằng nghiêm trọng giữa cung và cầu.

Ông Mehrotra cũng chia sẻ những số liệu tăng trưởng vượt xa dự báo ban đầu. Vào đầu năm 2025, Micron chỉ khiêm tốn kỳ vọng mức tăng trưởng 10% cho mảng bộ nhớ máy chủ. Tuy nhiên, khi năm 2025 khép lại, con số thực tế đã vọt lên mức "high teens" (tức là khoảng 17-19%). Không chỉ có máy chủ AI, mảng bộ nhớ và lưu trữ cho máy tính cá nhân (PC) cũng ghi nhận mức tăng trưởng mạnh hơn dự kiến, khi các dòng AI PC bắt đầu phổ biến.

Vị CEO này dự báo tình trạng "thắt chặt" nguồn cung sẽ còn kéo dài đến tận năm 2027. Điều này có nghĩa là Micron sẽ còn tận hưởng biên lợi nhuận cao và vị thế thuận lợi trên thị trường trong một tương lai gần, khi các nguyên tắc cơ bản của ngành vẫn được thúc đẩy mạnh mẽ bởi cơn sốt AI.

Canh bạc 200 tỉ USD và giấc mơ "Made in USA"

Trước bối cảnh cầu vượt xa cung, Micron không thể ngồi yên. Công ty đang triển khai một kế hoạch mở rộng sản xuất táo bạo nhất trong lịch sử của mình, với tổng mức đầu tư lên tới 200 tỉ USD ngay trên đất Mỹ. Đây không chỉ là câu chuyện kinh doanh, mà còn là một phần trong nỗ lực của nước Mỹ nhằm tái chiếm vị thế dẫn đầu trong ngành sản xuất bán dẫn.

Sự kiện tâm điểm diễn ra vào thứ Sáu vừa qua tại Clay, bang New York, nơi Micron chính thức động thổ xây dựng một siêu tổ hợp nhà máy (fab). Dự án này có quy mô khổng lồ với diện tích sàn lên tới 600.000 feet vuông (hơn 55.000 mét vuông) cho các phòng sạch (clean rooms), nơi diễn ra quá trình sản xuất chip tinh vi nhất. Riêng nhà máy tại New York này đã ngốn khoản đầu tư 100 tỉ USD. Sự xuất hiện của Bộ trưởng Thương mại Mỹ Howard Lutnick tại lễ khởi công cho thấy tầm quan trọng chiến lược của dự án này đối với an ninh kinh tế và công nghệ quốc gia.

Bên cạnh New York, Micron cũng đang xây dựng các nhà máy chế tạo mới tại Idaho. Tuy nhiên, việc xây dựng các nhà máy bán dẫn không giống như xây dựng các nhà kho thông thường. CEO Mehrotra cho biết sẽ phải mất "vài năm" để hoàn thiện cơ sở vật chất, lắp đặt các thiết bị sản xuất cực kỳ phức tạp và đưa vào vận hành thương mại. Các phòng sạch cần đạt tiêu chuẩn vô trùng tuyệt đối và dây chuyền máy móc cần được cân chỉnh với độ chính xác nano.

Vậy trong thời gian chờ đợi các siêu nhà máy này đi vào hoạt động, Micron sẽ làm gì để giải quyết cơn khát của thị trường? Ông Mehrotra cho biết giải pháp ngắn hạn là tối ưu hóa và tăng cường sản lượng tại các cơ sở hiện có. Các nhà máy đang chạy hết công suất để cố gắng bơm thêm nguồn cung ra thị trường.

Chiến lược "hai chân" của Micron rất rõ ràng: Trong ngắn hạn (2026-2027), họ tận dụng sự thiếu hụt nguồn cung để tối đa hóa lợi nhuận và giá bán. Trong dài hạn (sau 2027), khi các nhà máy tại New York và Idaho đi vào hoạt động, họ sẽ có đủ năng lực sản xuất khổng lồ để đáp ứng nhu cầu bùng nổ của kỷ nguyên AI trưởng thành.

Sự hưng phấn của nhà đầu tư vào phiên thứ sáu không chỉ đến từ lợi nhuận trước mắt, mà còn từ niềm tin vào tầm nhìn dài hạn này. Khi AI trở thành hạ tầng thiết yếu của nền kinh tế số, chip nhớ sẽ trở thành "dầu mỏ mới" và Micron đang sở hữu những giàn khoan hiện đại nhất để khai thác nguồn tài nguyên đó. Với mức tăng trưởng 250% trong một năm và chưa có dấu hiệu dừng lại, Micron đang chứng minh mình là một trong những mã cổ phiếu đáng chú ý nhất trong chuỗi cung ứng công nghệ toàn cầu.

Bùi Tú