Công ty chứng khoán tăng tốc mở rộng quy mô năm 2026

Làn sóng tăng vốn đang giúp nhiều công ty chứng khoán mở rộng quy mô và gia tăng dư địa cho vay margin trong năm 2026

Nhiều doanh nghiệp đẩy mạnh tăng vốn

Theo ước tính mới nhất của Công ty Chứng khoán SHS, tổng nguồn vốn mà các công ty chứng khoán dự kiến bổ sung trong giai đoạn tới có thể lên tới hơn 77.800 tỷ đồng, trong khi tiến độ thực hiện mới đạt chưa đầy 50%. Điều này cho thấy dư địa để các công ty chứng khoán tiếp tục tăng quy mô vốn, đồng thời mở rộng hoạt động cho vay ký quỹ trong năm 2026 vẫn còn rất lớn.

Trong làn sóng này, Công ty CP Chứng khoán An Bình (ABS) là một trong những cái tên gây chú ý khi trình cổ đông kế hoạch tăng vốn điều lệ gấp ba lần. Theo tài liệu Đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2026, dự kiến tổ chức ngày 18/3 tại Hà Nội, doanh nghiệp dự kiến chào bán riêng lẻ 200 triệu cổ phiếu với giá 10.000 đồng/cổ phiếu, nhằm huy động khoảng 2.000 tỷ đồng.

Nguồn vốn huy động sẽ được phân bổ cho các mảng kinh doanh cốt lõi, trong đó 1.500 tỷ đồng bổ sung cho hoạt động đầu tư và tự doanh, còn 500 tỷ đồng dành cho hoạt động cho vay ký quỹ. Đây được xem là bước đi quan trọng nhằm gia tăng năng lực tài chính và mở rộng hoạt động kinh doanh trong giai đoạn thị trường được kỳ vọng tăng trưởng mạnh.

Bên cạnh đó, ABS cũng dự kiến phát hành 5 triệu cổ phiếu ESOP trong giai đoạn quý II–III/2026, nhằm tạo động lực cho đội ngũ nhân sự chủ chốt và tăng cường sự gắn kết nội bộ khi doanh nghiệp bước vào giai đoạn phát triển mới.

Không chỉ ABS, nhiều công ty chứng khoán khác như LPBS, DNSE, Chứng khoán Vietcombank hay SBS cũng đang triển khai kế hoạch tăng vốn trong năm nay. Điểm chung của các doanh nghiệp này là mong muốn củng cố năng lực tài chính để đón đầu cơ hội khi thị trường chứng khoán Việt Nam tiến gần hơn tới mục tiêu nâng hạng.

Chuẩn bị cho cuộc đua margin

Theo các chuyên gia, việc tăng vốn không chỉ nhằm nâng cao năng lực cạnh tranh mà còn để mở rộng dư địa cho vay ký quỹ, một trong những nguồn thu quan trọng của ngành chứng khoán.

Tính đến cuối quý III/2025, dư nợ margin toàn thị trường đã vượt 384.000 tỷ đồng, tương đương khoảng 15 tỷ USD, tăng tới 62,5% so với cùng kỳ và thiết lập mức cao nhất từ trước tới nay. Sự gia tăng mạnh mẽ này chủ yếu nhờ thanh khoản thị trường bùng nổ, khi giá trị giao dịch bình quân đạt hơn 38.000 tỷ đồng mỗi phiên, tăng 74% so với trước đó.

Một chuyên gia phân tích của SHS nhận định rằng trong giai đoạn 2025 - 2026, cuộc cạnh tranh trong mảng margin sẽ không còn xoay quanh số lượng tài khoản mở mới, mà chuyển sang cuộc đua về quy mô vốn, chi phí vốn và khả năng quản trị rủi ro.

Theo đó, nhóm công ty chứng khoán có lợi thế về nguồn vốn rẻ từ ngân hàng mẹ như TCBS hay VPBankS có thể giảm lãi suất margin để mở rộng thị phần. Trong khi đó, các công ty chứng khoán truyền thống có xu hướng tập trung vào dịch vụ tư vấn đầu tư và ngân hàng đầu tư để duy trì biên lợi nhuận.

Một yếu tố quan trọng thúc đẩy các công ty chứng khoán tăng vốn là kỳ vọng nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam trong thời gian tới. Khi thị trường được nâng hạng, dòng vốn quốc tế có thể gia tăng đáng kể, kéo theo nhu cầu về dịch vụ môi giới, tư vấn đầu tư và quản lý tài sản.

Theo các chuyên gia, năm vừa qua có thể xem là giai đoạn “vốn hóa ngành chứng khoán”, khi nhiều doanh nghiệp đồng loạt nâng quy mô vốn để chuẩn bị cho bước phát triển tiếp theo. Nhờ đó, tỷ lệ margin trên vốn chủ sở hữu của nhiều công ty chứng khoán lớn hiện vẫn đang ở mức an toàn.

Các doanh nghiệp như SSI, TCX hay VND duy trì tỷ lệ Margin/Vốn chủ sở hữu trong khoảng 74 - 102%, tạo ra “tấm đệm” an toàn cho hoạt động cho vay ký quỹ. Trong khi đó, một số công ty như SHS, VCI hay VIX vẫn còn nhiều dư địa để tiếp tục mở rộng hoạt động cho vay trong thời gian tới.

Xu hướng dịch vụ tài chính mới

Bên cạnh hoạt động môi giới và cho vay ký quỹ, các công ty chứng khoán cũng đang hướng tới các lĩnh vực dịch vụ mới nhằm đa dạng hóa nguồn thu. Trong đó, tư vấn tài chính bền vững theo tiêu chuẩn ESG được xem là xu hướng nổi bật trong năm 2026.

Theo giới phân tích, các công ty có khả năng tư vấn phát hành trái phiếu xanh hoặc các sản phẩm tài chính bền vững sẽ có lợi thế cạnh tranh lớn khi dòng vốn quốc tế ngày càng ưu tiên các tiêu chuẩn ESG.

Ngoài ra, các thương vụ tư vấn phát hành và huy động vốn quy mô lớn cũng được dự báo sẽ gia tăng trong giai đoạn tới. Những công ty chứng khoán có hệ sinh thái ngân hàng mạnh hoặc có uy tín với nhà đầu tư quốc tế được kỳ vọng sẽ hưởng lợi đáng kể từ xu hướng này.

Tính đến cuối năm 2025, tổng vốn hóa thị trường chứng khoán Việt Nam đạt khoảng 400 tỷ USD, tương đương gần 78% GDP. Mức định giá của thị trường hiện được đánh giá là tương đối hợp lý khi hệ số P/E của VN-Index khoảng 14,96, trong khi P/E forward ở mức 13,35.

Theo các chuyên gia, nếu nền kinh tế tiếp tục duy trì tốc độ tăng trưởng cao trong năm 2026, thị trường chứng khoán vẫn còn dư địa phát triển đáng kể. Trong bối cảnh đó, việc các công ty chứng khoán tăng tốc mở rộng quy mô, nâng cao năng lực tài chính và đầu tư vào công nghệ được xem là bước chuẩn bị cần thiết để đón đầu chu kỳ tăng trưởng mới của thị trường vốn.

Phan Hà